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多年前我碰巧和杰格劳德的一个老经纪人谈话，他向我保证说，格劳德先生不仅是一个最不寻常的人——老丹尼尔·德鲁在提到他时，声音发抖，〃只要对于是他，就意味着死亡。〃无论过去还是现在的市场操作者都难望其项背。他无疑是一个金融天才，才会有那样的成就。他非常善于调整自己以适应新的情况，这对一个交易商是非常有价值的。他从容地进行攻防转换，因为他更关心的是操作资产而不是股票投机。他是为投资而操作而不是为使市场转向。他早就看到赚大钱是靠拥有铁路，而不是在交易所里操作铁路股票。他当然是利用股票市场，但是我猜想那是
因为这是最快最容易的方法得到资金，他需要巨额资金，他就象老科里斯·享廷顿一样总是欠帐，因为他总是需要二千万或三千万美元，有远见而无资金就只能悲叹。拥有金钱意味着成就，也意味着力量，意味着更多的财富，意味着更大的成就，等等，循环往复。
当然在那些日子里，那些大炒家们是不被限制做操纵交易的，我记得一个老经纪人告诉我一个关于60 年代风尚的事，他说道〃我对华尔街最早的记忆是我第一次去金融区，我父亲有生意需要去那儿，由于某些原因他带着我同去，我们沿着百老汇街走下去，我记得在路口转向华尔街，那个转角处就是银行家信托公司所在地。我看见一群人跟着两个男人，走在前面的人朝东走，他努力想显得漫不经心，另一个跟着他的红脸男人，一支手挥着帽子，另一手在空中挥舞着拳头，他大叫着说：‘夏洛克，夏洛克，借钱的利息是多少？夏洛克，夏洛克。'我可以看见有很多脑袋伸出窗外，那时还没有摩天大楼军但我肯定第二和第三层的那些。爱问长问短的人差点掉出来。我父亲间是怎么回事，有人回答他，我却昕不见。我拼命抓紧我父亲的手才没有被推挤的人群撞开。人越聚越多，我感到很不舒服，狂暴的人们从拿骚街和百老汇街涌到华尔街来，等我们终于摆脱困境，我父亲向我解释那个大叫夏洛克的是某某。我已经忘记他的名字了，但是他曾是纽约最大的炒家，除了杰考伯以外，在华尔街赚到也亏掉最多钱的人就是他了。我记得杰考伯的名字，是因为我觉得那是一个很滑稽的名字。另外那个被称为‘夏洛克'的人是一个声名狼藉的放款人，他的名字我已经忘记了，但我记得他又高又瘦，脸色苍白。那时，操纵市场的团伙常常贷款，屯积资金以减少市场上资金的供应量。他们去借钱，得到支票，但他们并不真正把钱取出来使用，当然这也是垄断。我想这是一种操纵市场的手段〃。
我同意这个老经纪人的说法。现在我们已看不见这种操纵的手法了。
第二十章
不要指望把利润救回来，在能够出脱而且能够廉价出脱时，赶快脱身
我从来未和任何叫华尔街仍声名遐迩的股市操纵者交谈过。我意思是指他们是股市的操纵者，而不是股市领导者。他们是我的前辈。当我刚到纽约时，詹姆斯·凯里这个最伟大的股票操纵者正处于他的黄金时代。但我只是个毛头小子，在我家乡那儿一家对赌行里工作。那时，凯里正忙于他的杰作——对美国钢铁股票的操纵，而我对操纵毫无经验，对它的价值和意义也毫无认识，事实上，也没有太大必要认识它。我想到它，我认为它是形状修饰过的索套就象，那些在对赌行里设计我的索套。我听到的关于这个问题的谈论的大多数都是由揣测和怀疑组成的，猜测多过理性的分析。
在认识凯里的人中间，不止一个人告诉我，说他是华尔街上最勇敢也是最精明的操纵者，有很多这样的传闻说华尔街有一些伟大的操纵者。现在没人能记得他们的名字，然而他们是他们那个时代的统情者，或许只是一天的统治者。随着行情显示器的报价升跌，他们从默默无闻成为声名卓著的交易商，然而，那些行情不足为证，不能让他们维持持续的声名，以至成为一个历史性人物。在所有事件中，毫无疑问，凯里是自己那个时代最成功的操纵者，那真是个漫长而激动人心的时代。
当哈弗默尔兄弟希望他运用技巧提高制糖公司股票的活跃程度时，他提供了他的服务，他利用自己对这个游戏的知识和经验来获取利益。他不愧是个勇敢的炒家！他的操纵很成功。他把这支股票炒成明星股，交易十分活跃。这以后，他一次又一次被要求去管理基金。别人告诉我说在基金管理中，他没有要求也不接受一分钱，而是象基金的其它合伙人一样，他的报酬是股份。当然，这支股票的市场运作完全在他的控制之中。相互指责背叛的事在华尔街常有发生。他与惠特尼一雷安派的宿怨便是缘于这种责难。对一个股票操纵者来说，被同伴误解，并不罕见。旁人无法切身体会操盘者自己的需要。对此，我有亲身体验。
凯里最伟大的一次操纵是1901年春季对美国钢铁股份的成功操纵。非常遗憾，这次操纵没有留下精确的记录。我认为，凯里从未和J·P·摩根谈过此事。摩根的公司通过泰勒公司交易，凯里正是在泰勒公司建立了他的总部。泰勒是凯里的女婿。我相信，凯里从工作中获得极大的乐趣。由于在股市上做成了成百上千万的交易，他为那年春天涂上了一笔重彩。他告诉我的一个朋友，在几周时间中，他就在公开市场为新股承销商辛迪加售出了75万股。如果考虑到以下两个因素，你会觉得，这个结果不坏。首先，这是支新股，这家公司资本化的程度超过了当时美国所有的债务；其次， D·G·里德， W·B·里兹，摩尔兄弟，亨利·菲利浦，H·C·弗雷克和其他钢铁界的巨头也同时在市场上向公众发售着成百万股股票。
当然，他有许多有利条件促成了他的成功。当时市场是一个大牛市，是一个经济繁荣期。后来，经济恐慌来了，凯里在1901年做到55美元的钢铁股在1903年跌到10美元，到1904年跌到美元。
我们无法分析凯里的操纵过程。他没有留下记录。例如，了解他在联合铜业股票上是怎样操纵的，是颇有趣味的，H·H·罗杰斯和威廉·洛克菲勒在股市中尽力抛售他们的股票失败后，最终找到了凯里去做市场，他同意了。我们要记住这个H·H·罗杰斯，他是那个时代华尔街上最精明的生意人之一，而威廉·洛克菲勒是标准石油集团的老板，是最大胆的投机家。他们实际上有无尽的财富、崇高的威望和多年的股市操纵经验。而他们仍不得不去找凯里。我提这个旨在说明，有些事务需要专家来处理。罗杰斯和洛克菲勒聪明就聪明在于他们决定让凯里帮助他们。
凯里立即着手工作，当时正处在牛市中，他以票面价格售出了二十二万股联合铜业。在他处理完委托人的股票后，市场仍在买进，股价叉上涨了十个点。事实上，当内幕人士看到买进是如此迫切之后，就开始对他们售出的股票又看涨了。有个故事说罗杰斯确实建议过凯里买进联合铜业。我们很难相信罗杰斯要解雇凯里。他非常精明他知道凯里人才难得。凯里通常的做法就是在大涨以后开始下跌时随即大量卖出。当然他的策略是随他的需要和每天行情的细小变化决定的，股市如战场，我们最好记住战略和战术之间的区别。
凯里最信任的朋友之一（也是我所知道的善用飞蝇钓鱼的人）有一天告诉我说在联合铜业的操纵中，凯里安排自己离开市场一整天，第二天他买进上千于股票，然后隔一天他又全抛出。于是他会完全不理股价，看看它是怎样自由发展的，使市场习惯于他的进出。在最终全线抛出时，他象我告诉过你的那样做：在市价下跌中抛出，公众常常都在寻找价格回落的机会买入，另外，此时还有空头回补的买入。
在那次交易后，与凯里最亲近的人告诉我，凯里在为罗杰斯和洛克菲勒售出二千五百万美元的股票后，罗杰斯给他开了一张二十万美元的支票。这会让人想到那个百万富翁妻子的故事，她只给了大都会歌剧场那个擦地女工五十美分作为她找到十万美元的珍珠项链的报酬，凯里寄回了支票并附了一张礼貌的便条，他说不是一个股票经纪人而且他很高兴能为他们服务。他们留下了支票并回了封信说他们将很高兴能再与他共事。这之后，不久H·H·罗杰斯就友好地给了凯里内幕消息，让他在130 点左右购进联合铜业。
詹姆斯·凯里真是位