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后，不久H·H·罗杰斯就友好地给了凯里内幕消息，让他在130 点左右购进联合铜业。
詹姆斯·凯里真是位聪明的股票操纵者！他的私人秘书告诉我，当市场按他的方向运作时，凯里先生就性情暴躁。那些了解他的人说他用讽刺来表示他暴躁的情绪，那些讽刺会给听者留下深刻的印象。但当他亏损的时候，他就极具幽默感，成为世上最优雅的人，令人愉快，警句连篇并且有趣。
他具有任何一个成功的投机家应有的无比优秀的头脑，他明臼不要与行情走势争论。他无比勇敢但并不鲁莽。如果他发现他错了的话，他也能在眨眼之间改变。
在他以后，股票交易的规则有了很大的变化，旧的规则上加了很多严格的限制，股票交易和交易利润加了很多新的税项等等。以致于这个游戏看来不大相同了。凯里所就用的技巧也不再适用。而且，我们也深信，华尔街的商业道德也达到了较高的水平。然而，公平地说，凯里在我们金融史的任何时期都是一个杰出的股票操纵者，他对操纵股票了如指掌。由于当时条件允许，他所做的都获得成功。他在1922年一样会取得他在1901年或1876年那样的成功。1876年，他刚从加州到纽约，在两年内赚了九百万美元。有些人的步伐就是比大众的步伐快。不管大众如何变化，他们是天生领导者。
事实上，变化决非和你想的一样大。回报没有那么丰厚，因为这不再是开拓者的工作，因此也没有开拓者的报酬。但操纵股票在有些方面比过去简单，在另一些方面又比凯里的时代更困难。毫无疑问，宣传是一种艺术。而操纵股票就是以行情显示器为媒体的一门广告艺术。操纵者想让人们读到的故事都在行情显示器上。这个故事越真实就注定越令人信服，而越令人信服，它的宣传效果就越好。举个例子，一个今天的股票操纵者不仅要使股票看起来很强，也要使它变强。因此，股票操纵必须建立在健全的交易原则上。凯里他一开始就是一个完美的交易商，这使他成为一个杰出的股票操纵者。
〃股票操纵〃这个词昕起来让人讨厌，需要换个名字。我并不认为其中有什么神秘或诡诈的地方，如果这种操纵是为大量卖出股票的话，这类操纵并不需要依赖误导。有一个小问题就是操纵者须在投机客中找到他的对于。他倾向于那些寻求巨大的回报井愿意承受风险的投资人。我不能同情他们，他们明明知道这里有风险。然则，他们失败了就去指责别人。当他赚了，他就被指为恶魔。股票操纵者这个词在这个时候从这些人嘴里说出来就象在攻击牌局中的作弊者一样。但操纵不是这样的。
通常，操纵的目的是为了提高市场容量，也就是说，在任何时间都能以某个价格大量卖出的能力。当然，当市场条件不好时，一个资金经理不做出重大牺牲他就无法卖出他的股票。于是他们就决定聘请一位专家。他们相信他的技巧和经验能使他组织一次有序的撤退，以避免损失。
你们注意，我没有谈到那种为以尽可能低的价格购进大量股票而设计的操纵，例如，象买进是为了控股的情况，因为在今天这样的事不常发生。
当杰·古德想抓紧他对西部联合的控股权时，决定大量买进该股票，华盛顿·卡洛这个好几年在交易所都看不到的家伙，突然出现在西部联合的交易圈内。他出价购进西部联合。他把卖家！门想得非常简单，他们为他这样愚蠢感到可笑，并把他想买的所有股票卖给了他。他这个计谋太低级了，以为古德先生要买进西部联合，他就可以把价格抬高。这是操纵吗？我只能这样回答〃不是，也是。〃
在大多数实例中，股票操纵的目的，如我说过，是以尽可能高的价格向公众售出股票。它不仅仅是个卖出的问题，也是个分布的问题。从各方面说，股票，上千人持有显然比一个人持有好，这对股市更好。因此，操纵者不单要卖个好价钱还必须考虑分配的问题。
如果将股价抬得很高而以后你又无法引导公众从你手中买走股票，这是没有意义的。当一个没经验的操纵者想在高价脱手而失败的时候，那些具有权威的老子会告诉你，你可以把马牵到水边，但你无法让他们喝水。可怜的家伙，事实上，我们最好记住凯里和他的先辈都知道的操纵原则。这就是，把股价炒到尽可能的最高点，然后在股价回落过程中卖掉。
让我从最开始处开始。假设有某个辛迪加、某基金或某个人有大量的股票并想以可能的最高价卖出。这支股票在纽约股票交易所上市交易。卖出它的最佳之处应该是公开市场，它的最佳买主应该是普通大众。他努力在交易所出售股票，但没有成功。他很快变得对股市操纵非常熟悉，然后意识到从事股票操纵需要比他所具有的更多的经验和才能。他自己知道或听说过几个行家，于是他决定利用他们的专业技巧。他找了他们中的一个，就如他病了找到医生一样。
假如我就是他所知道的那个探谙这种游戏的人。他调查了解我的一切，然后他就会在我办公室安排一次会面。
当然，有这个机会是因为我深谙股票交易之道。我的工作就是知道这些，这是我谋生的手段。我的拜访者告诉我他和他的合伙人想做什么并且要求我承担该项工作。
这就轮到我问了。我要问那些必须知道的问题。我要确定这支股票的价值，也要算出那支股票的市场容量性。对现状的研究可以帮助我测出这项操纵能否成功。
如果我获得的信息倾向于接受这项工作，我就要告诉他要我服务的条件。如果他反过来接受我在酬金和工作条件上的要求，我就立即开始工作。
对于酬金我一般要求也只接受股票的买权，我的条件对各方面都是最公平的。开始时，买权要略低于市场价，然后涨上去。例如，当股价在40时，我被要求卖出十万股股票。我得到几千股行使价在35美元的买权，然后一些在37，一些在40，一些在45、50，然后一直升到75、80。
如果我的专业工作（股票操纵）抬高了股价，并且如果在最高价时该股的买气仍很强，我就可能卖出大量的股票，当然也行使买权。我赚了钱，但我的委托人也赚了钱。事情就该这样，如果他们对我的技能付了钱，他们就该物有所值。当然，也有遭受失败的情况，但这很少见。因为，除非我看清楚了利润，我才会接手这项工作。今年，在一两次交易中我没有那么幸运，没有创造利润。这是有原因的，但这是另一回事，或许我会在以后谈到。
抬高股价的第一步就是宣传临近升势了。昕起来很好笑，是不是？请思考一下吧？最有效宣传你的意图的方法是使这只股票话跃并且强劲。如我所说所为，世界上最好的宣传员就是行情显示器，最最好的宣传媒介就是股票行情走势图。我无须替我的委托人发放小册子。我不必通知报社这支股票的价值，我也不必写经市场评论去引起对公司前景的注意。我也不需要追随者。我只须让这只股票交易活跃就可以得到所有这些十分令人向往的事，当股票交易活跃时，公众就会要求对此作出解释。总有许多人出来提供原因，不需我一点点的帮助。
交易活跃是场内交易商都需要的。如果有足够的市场，他们会在各种价格买进和卖出任何一支股票。当他们看到交易活跃时，他们就会买卖上干手股票。他们的聚合能力是相当可观的。他们必然成为股市操纵者的最初一批买主。他们会跟着你推进因而他们在操纵的每一步都会给予你巨大帮助。我明白为何凯里会习惯雇用最活跃的场内交易商，因为这样不仅可以隐藏操纵的来源，也因为他知道他们是非常好的和内幕消息传播者。他经常给他们股票的买权，当然行使价是高于当前价位的，于是他们会给予帮助。为了得到专业交易商的跟随，我只需使交易活跃就行了，他们也不会要求更多。当然，最好记住这些交易所的专家买进股票旨在赚钱。他们不会做长线，但必须很快获利。
我使股票交易活跃，是为了引起投机商的注意，原因我已讲过了。刚开始，我买进卖出，然后交易商跟进。这时我持有大量股票，卖压不容易变大。因此，买进大于卖出，公众不会明白正在发生的事，他们会跟进买入我要满足这个令人高兴的需求，也就是说人们买多少我就卖多少。通常人们会买进比我在操纵初积累的更多的股票。这个时候，�