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的生猪赶到密西西比河，把大量的牛奶倒入大海，而街头流落着没有饭吃的人，这也是资本运作的结果。
中国随着改革开放三十年，资本运作二十多年，应该说我们的经验是主要的，中国政府的领导和引导是成功的，我们没有出现把生猪赶进密西西比河，把牛奶倒入大海，而老百姓没有饭吃这样的状态，不仅没有出现这种状态，在这个过程之中我们的经济有了大跨度的发展，我们的资本有了前所未有的提升，这不能不说中国政府的开明，也不能不说共产党的英明。
在这个资本运作的过程，我们经历了几个阶段。第一个阶段是靠纯粹的开放，靠优惠政策吸引外资，这是我们大家都见过的，只要来了一切好商量，政策没有就重新制定，只要你来，只要你拿钱来，不管是什么钱，来者不拒。这是第一个过程。第二个过程就是靠大量的开发区，经济特区、经济开发区、高新技术开发区中央政府有，每个省市都有，甚至每个县，每个乡镇都有。大量的开发区应该说这也取得了很大成绩。第三个阶段就是产权制度的改革，十五大报告中提出要加大国有资产的上市进程，大量的国有资产通过一种非常粗放的方式进行了上市，我们的第一批上市公司是国有资产控股的企业，而那些企业相当一部分最后成了ST。但是在这个过程中，资本市场在不断地涌动，不断地发挥作用，这个作用是显现出来的，无论是对资本市场的推动，还是对人们观念的更新，都起了至关重要的作用。我刚才说了，牛市的时候大家都会炒股票，熊市的时候都炒不好，但是实事求是地说，很多人炒股票都炒了十来年了，为什么呢？因为十来年前我们就有股票可炒了，尽管规模很小，数量不多。这是第三个阶段。应该说，现在我们进入了一个新的阶段，也就是第四阶段。我们到底怎么样再有新的发展？再运用什么方式来进行资本运作？实际上产权制度改革以后，特别是发展到现在，我感觉到我们的市长、县长越来越像总经理了，我们的书记越来越像董事长了。这有正面的效应，但是政府的职能到底应该怎么确定？政府和企业之间到底是一个什么样的关联，什么样的联系？我想再做一些分析。
经过几个阶段以后，在经济发达地区和欠发达地区，以及西部地区形成了不同的类型。在发达地区，资本运作已经为政府和老百姓接受，当然也付出了沉重的代价。以江浙为例，有几种模式。一种是所谓苏州模式。苏州是改革开放很短，但是开始的时候把大量的土地廉价地交给了外商，外资都是被优惠政策引进来的，最终的结果就是利润带走了，环境破坏了，留下了GDP。可能说得绝对化了一点，但“姑苏城外寒山寺，夜半钟声到客船”那样一种美景，现在的确已经模糊化了。另一种是所谓南京模式，是以本地企业为基础，通过增资的方式，由国内资金来控股，吸引各种资源投入本地企业，留住税源，外资可分走企业利润。杭州模式也差不多，但是它更强调保护环境，更强调生产与消费的良性循环。这是在发达地区，虽然有一个比较好的认识，但是它也付出了沉重的代价。那么在次发达地区呢？比如说中部地区，这里已开始意识到资本运作的作用，但还不太明确方向，更没有找到很好的办法，也缺少相应的人才，教训也很多，特别是上市公司的运作，失败的教训要多于成功的经验。从湖南的情况来说，原来有几个证券公司，现在只剩下一个，财政厅控制的财富证券，，券商是特别难得的平台，要想再造也造不出来了。许多上市公司，后来被相继的重组了，这个不要紧，但是有一点，在退出过程中，我们失去了主导权。西部地区也差不多，但更可怕的是，它把一些优质的资源以极其低的价格卖给了外商，资本运作成果的大头给外资享用了。等到搞清了资本运作是怎么一回事，等到我们会运作了，这个时候资源没有了。应该说，资本运作在发达地区、次发达地区和西部地区呈现出不同的特点。但发达地区确确实实比西部地区要发达得多。
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资本运作在二十多年的实践中间，也存在一些误区。 中青创业网
第一个误区是简单的招商引资，不考虑产业，不考虑环境，不保护劳动者的基本权利，一切向钱看，结果是资源贱卖了，环境破坏了，这个在改革开放初期可以理解。你要发展没有钱，又又不懂得资本运作，资本运作的规则又没有形成，咱们贱卖资源，把外资引进来，我们少挣一点，别人多挣一点，总比不挣要好。但是，你如果到现在仍然用这种方式来做，这是对老百姓不负责任的做法，是对历史的犯罪。
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第二个误区，土地粗放式的经营。这也可以理解，因为政府手上没有更多的资源，最大的资源就是土地资源，但是我们有些地方一划，就划出去几千亩，几万亩，造成城市建设资源的大量浪费，使用效率极其低下。我觉得这样的市长，这样的书记谁都会当。反正土地是农民的，以极其低的价格出卖，这样造成了很多的恶性循环，包括城市建设本身也发展不好。为什么？因为城市的发展有它自身的规律，去欧洲看看他们的城市，的确是城市，再看看我们的很多城市却不像城市，我们很多城市是城不城，乡不乡的。城市就是要有一个聚集效应，就是要把人流、物流、资金流聚集起来，使它发挥最大的作用，但是现在我们很多城市建设没有做到这一点，有一个很重要的原因就是把土地廉价地给了开发商，造成了资源的极大的浪费，也违背了城市建设的自身规律。
第三个误区是单纯追求上市公司的多少，忽视了其他的平台建设手段运作，比如说银行信托、金融租赁等，还有一些地方自己做不了上市公司，又不愿意把壳买给别人，也不愿意让自己的优质资产去借壳，这个本位主义，封闭式的思维方式，造成了这个地方的资本基本上处于一个不流动的僵持状态。上市公司的营运是经济整体运动的结果，缺乏其他手段的配合，上市公司是做不好的。
第四个误区，这些年建设一系列的行政性的资本运作平台，比如说政府主导的投资融资公司，城市建设公司，我觉得在发展资本运作初期，这些公司有它特殊历史条件下的特殊意义，也都发挥了重要的作用。但是这种公司建设，我们一开始就注意到了一个问题，它主要应用国有资源，忽视了区域或者城市经济发展的整体性，有时这些平台还人为地把城市经济的各种要素给分开了，造成了另外一种发展障碍。我本人认为，如果把这种运营模式强化下去，很有可能造成这个地方的其他资本要素成长不起来了，就是一些非国有的，一些运作要素，被人为地割裂开来，忽视城市经济发展的这样一个整体性。 内容来自
造成上述各种误区的原因是多方面的，主要有：观念问题，比如以计划经济的思路来搞现代资本运作，没有整体运作的思路。比如以农业经济的思路来运营城市经济和工业经济，发展制度不健全造成了发展中的障碍，甚至没有政策法规。当然还有人才的问题，这是个根本问题。从宏观来说，以股权分置完成为标志，中国资本市场的发展应该来说进入了一个新的历史阶段，但是还没有达到消除资本市场制度缺陷的根本目的，资本运作的大环境还有不少的障碍。但必须看到，市场在不断地完善，为资本运作提供了新的机遇，特别是我们现在正在酝酿要开发的创业板，这个创业板的开发，将开启一个创业、创新、创造的新时代，这是我讲的第一个问题。
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第二个问题，对高效资本运作的几点思考。我们把资本是否恰当的运作分成：高效率的资本运作、低效率的资本运作和不当资本运作。为了便于大家理解资本运作，一定要把资本运作和金融诈骗区别开来。我把高效率的资本运作的几个明显的特征提炼出来，跟大家探讨。
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第一，目标设计追求利益多赢。平时讲双赢，资本运作是一个多赢的方式，多赢的结果，它不仅政府要增加财税，得到实惠，股东，投资者，老百姓，股民各方面都要赢，这才叫真赢、多赢才叫真赢。这一点我们一定要注意，千万不能只赢一方，只赢地方政府，或者只赢投资者，这都是不对的。 本文来自
第二、操作过程要