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准备——“惟一的获胜方法是工作、工作、工作、工作，并希望拥有一点
洞察力。”
？通过广泛的阅读把自己培养成一个终生自学者；培养好奇心，每天努力使
自己聪明一点点
？比求胜的意愿更重要的是做好准备的意愿
？熟练地掌握各大学科的思维模型
？如果你想要变得聪明，你必须不停地追问的问题是“为什么，为什么，为
什么”
谦虚——承认自己的无知是智慧的开端
？只在自己明确界定的能力圈内行事
？辨认和核查否定性的证据
？抵制追求虚假的精确和错误的确定性的欲望
？最重要的是，别愚弄你自己，而且要记住，你是最容易被自己愚弄的人
严格分析——使用科学方法和有效的检查清单能够最大限度地减少错误
和疏忽
？区分价值和价格、过程和行动、财富和规模
？记住浅显的好过掌握深奥的
？成为一名商业分析家，而不是市场、宏观经济或者证券分析家
？考虑总体的风险和效益，永远关注潜在的二阶效应和更高层次的影响
？要朝前想、往后想——反过来想，总是反过来想
耐心——克制人类天生爱行动的偏好
？“复利是世界第八大奇迹”（爱因斯坦），不到必要的时候，别去打断它
？避免多余的交易税和摩擦成本，永远别为了行动而行动
？幸运来临时要保持头脑清醒
？享受结果，也享受过程，因为你活在过程当中
决心——当合适的时机出现时，要坚决地采取行动
？当别人贪婪时，要害怕；当别人害怕时，要贪婪
？机会来临的次数不多，所以当它来临时，抓住它
？机会只眷顾有准备的人：投资就是这样的游戏
改变——在生活中要学会改变和接受无法消除的复杂性
？认识和适应你身边的世界的真实本质，别指望它来适应你
？不断地挑战和主动地修正你“最爱的观念”
？正视现实，即使你并不喜欢它——尤其当你不喜欢它的时候
专注——别把事情搞复杂，记住你原来要做的事
？记住，声誉和正直是你最有价值的财产——而且能够在瞬间化为乌有
？避免妄自尊大和厌倦无聊的情绪
？别因为过度关心细节而忽略了显而易见的东西
？千万要排除不需要的信息：“千里之堤，溃于蚁穴”
？直面你的大问题，别把它们藏起来
？
自从人类开始投资以来，他们就一直在寻找能够快速致
富的神奇公式或者捷径。正如你已经看到的，查理的优异业绩并非来自一
道神奇公式或者某些商学院教导的体系，它来自查理所说的“不停地寻找
更好的思维方式的追求”，通过一丝不苟的准备进行“预付”的意愿，以
及他跨学科研究模式的非凡后果。总而言之，它来自查理最基本的行为守
则，最根本的人生哲学：准备、纪律、耐心、决心。每个因素都是互不相
干的，但它们加起来就变成了威力强大的临界物质，能够催化那种因芒格
而闻名的 lollapalooza 效应。
最后，简单来讲一下这篇概述芒格投资哲学的文章极其
关注“买什么”而极少关注“何时卖”的原因。芒格亲自对这个问题作出
了回答，下面这段话很好地概述了高度集中专注的“芒格学派”的投资哲
学：
“我们偏向于把大量的钱投放在我们不用再另外作决
策的地方。如果你因为一样东西的价值被低估而购买了它，那么当它的价
格上涨到你预期的水平时，你就必须考虑把它卖掉。那很难。但是，如果
你能购买几个伟大的公司，那么你就可以安坐下来啦。那是很好的事情。”
如同他的偶像本杰明？u23500X兰克林那样，查理？u33426X格努力
培养并完善了他独特的生活和经商方法。通过这些方法以及终生培养和维
护的良好习惯，他取得了非凡的成功。
？（插文）查理的总结查理的总
？
“为什么有些人会比其他人聪明呢？这跟与生俱来的
性格有部分的关系。有些人的性格并不适合投资。他们总是按捺不住，或
者总是忧心忡忡。但如果你拥有好的性格，在这里主要是指非常有耐心，
又能够在你知道该采取行动时主动出击，那么你就能通过实践和学习逐渐
了解这种游戏。很明显，你吸取教训的来源越广泛，而不仅仅从你自己的
糟糕经验中吸取教训，你就能变得越好。
“我还没发现有谁能够很快做到这一点。作为投资者，
沃伦？u24052X菲特比我第一次遇到他时好得太多了，我也是这样的。如果我们
在某个阶段停滞不前，满足于已经拥有的知识，我们的业绩会比现在差得
多。所以诀窍就在于不断学习，而且我不认为那些不享受学习过程的人能
够不断地学习。”
？诚实是最好的策略好
由于深受故乡（美国中西部）文化的影响，查理？u33426X格向来是
诚实和正直的同义词。正如查理曾经说过的：“做正确的事情能给个人的品格和
事业带来很大的好处。”查理有多么诚实和正直，他的女儿温蒂最有发言权。温
蒂说，在水门事件发生之后，她很同情理查德？u23612X克松的女儿，因为大家都知道
她们的父亲品行有亏。“我完全相信我爸爸不会让我们陷入相同的处境。我无法
告诉你那给我的感觉有多么好。”
我们曾经找到传奇的债券投资专家比尔？u26684X罗斯（太平洋投资
管理公司），问他如何评价查理的诚实。他的回答是这样的：“如果东海岸和西
海岸同时被海水淹没，不管是由于风暴、地震还是道德沦丧，芒格的奥马哈将依
然会存在。应该用卫星将查理的道德标准播送到世界各地的金融中心，以便防止
未来再出现安然或世通之类的丑闻。
“查理和沃伦是极好的榜样和教师，对青年人来说更是如此。
阿尔伯特？u26045X威策尔说：‘榜样在教学中不是主要的东西——它是惟一的东
西。’在持续终生的商业‘赛跑’中，查理和沃伦不但处于领先地位，而且沿途
还从来不抄近道。
“人们无法在金融界找出比沃伦？u24052X菲特和查理？u33426X格更具
榜样意义的诚实人物。他们的年报就像传奇，不仅讲述了真正的投资智慧，而且
在有必要时也不惮于自责。”
瑞克？u26684X伦是查理的老友和商业伙伴，他补充说：
“我曾有两次看到查理在商业交易中付出了比他需要支付的
金额更多的钱。第一次是在我们收购一家企业的时候，当时有两位老太太持有该
企业发行的债券，我们本来很容易以远低于面值的价格收购这些债券——但是查
理却按照面值给她们钱。第二次是在我需要一些现金去做另外一项投资的时候。
当时我想要把我们合资成立的公司的一半股权卖给他，他说你开个价——我说
13 万美元，他说不行，23 万美元才对，他真给了我那么多钱。这给查理抓到机
会说出一句他非常喜欢的台词：‘我是对的，你很聪明，迟早你将会明白我是对
的。’当然啦，他这两点都说对了——他给出的价格确实更准确，而我最终也确
实明白了这一点。
“在股票交易所占价格低廉的股票便宜是一回事，但是占合伙
人或者老太太便宜是另外一回事——这是查理绝对不会做的事。”
查理论诚实查理论：
在 2004 年西科年会上的讲话
？
“过去坐在我今天所坐椅子上的是路易斯？u25991X森狄，他
以前曾经说：‘如果你说真话，你就不用记住你的谎言啦。’我们不想搞
得太复杂，所以总是说实话。由于拥有如此之多长期以来不离不弃的股东，
我们无需为哪个季度的盈利上涨或下跌而烦恼——至少我们无需在乎它
们给股东造成的影响。我们显然喜欢盈利多过喜欢亏损，但我们并不愿意
操控任何东西来让某些季度的业绩显得更好看一些，那么做和我们的道德
标准相差太远了。
“就过往的情况来看，我认为这个地方比绝大多数地方
都更加努力地争取做到理性。而且我认为它比绝大多数地方更加努力地去
争取做到有道德——这意味着说真话，不乱搞。现在伯克希尔？