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们肆意掠夺城市居民财富的平台。以新加坡为例，新加坡政府明文规定，公屋（相当于经济适用房）5年后可以出售，出售的收益大约可以占到房价的25％～30％。这笔财富对新加坡公民是均衡的，人人可以享受。而在中国现有的住房体系之下，不能保证所有的中国城市居民都能从住房上享受到应有的财富的均衡增长，造成了社会的极大不公。
所以中国的房地产市场已经成了资本市场。大的权贵垄断土地，小的权贵炒买炒卖，如果遇到市场问题，政府政策将被调整，财税资源将被调动，从而保证房价、地价的稳定。
因此，我支持大家投资股票。中国股票的总市值在3400点时是30万亿元，和我们一年的GDP差不多。尽管股市的扩容速度不宜太快，但是，就现有的经济总量来讲，中国的上市公司还是太少。2007年12月份，国际清算银行公布的数据：全球金融衍生品日交易量达到596万亿美元，全球的GDP是60万亿美元，金融衍生品日交易量10倍于全球的GDP，现在看来虚拟和实体经济相距太大，泡沫也就破灭了。因为在过去20年间，平均GDP增长是3．5％，平均的贸易增长是7％，也就是一倍于GDP。
2008年美国股票总市值为18万亿美元，在2009年3月最低点时是10．7万亿美元，跌去了7．3万多亿美元，半年时间，道琼斯指数重返万点之上，股票总市值也就恢复到了接近18万亿美元。2008年，美国GDP总量是13．98万亿美元，约占全球GDP总量的18．3％，却只相当于股票总市值的75％左右，从这个比值看，中国股票市场至少还应该扩容25％，扩容空间还非常大。
关键不在于股票市场有多大的规模，而在于建立好股票市场的社会规则，让股票市场成为中国全民的投资渠道，从而有效抑制房地产市场的投机行为。这种说法基于三个前提，一是增强股市的投资功能，使投资人能从上市公司的业绩中享受到投资收益；二是强有力的法制体系的保障，杜绝骰票价格操纵和一切欺诈行为；三是建立股票经纪人的信托责任体系，为投资人承担风险。
中国也只有股票这个资本市场才能培育成一个法制健全的市场，而房地产市场完全不能作为一个资本市场来培育。到目前为止，全球没有一个国家有过把房地产市场培育成资本市场的成功范例，中国完全没有必要去做这种淳种徒劳无益的尝试。2009年的市场现实，已经清楚地让中国社会认识到，助长房地产的投机行为，只是为权贵们提供了一个掠夺全民财富的平台，对中国实体经济的振兴，对中国社会财富的平衡，对中华民族的复．兴没有一点好处。所以，资本市场在发挥资本的作用的同时，应该用法治的精神，建立垒民财富均衡增长的良好机制，这也是资本战略发展的需要。在我们抑制房地产投机的同时，才能保证投资环境的公平和正义，让全民财富在资本市场上得到均衡增长，将会极大地提高城乡居民的购买力，从而扩大国内消费，消化过剩的产能，真正迎来中国经济的全面复苏，进入新一轮的繁荣。￥离破灭仅一步之遥的房地产泡沫2009年10月，道琼斯指数在美国次贷危机以来首次重上万点，预示擎美国实体经济的见底复苏，也预示着第二次金融海啸预言的破产。美国道琼斯指数从14600点的高位，跌至2009年3月2日的6740点，直到重上万点，走出了一条惊心动魄的曲线。同时也可以看出，美国社会对刺激经济所作出的方向选择和努力。
2009年10月中旬，中国发改委也公布了一个数据，那就是全国70个大中城市房价同比上涨2．8％，环比上涨0．7％，连续7个月环比上涨。还有两个数据，一个是2009年9月新增贷款达到5167亿元，比市场预期的3000多亿元高出许多，还有一个是地方政府欠债突破5万亿元。我们先看看后两个数据。后两个数据说明以投资拉动经济的失败，即使美国宣布退出经济刺激计划，中国也没有办法退出。原因有两个，一个是大量的钱投到铁路、公路和基础建设上，减少贷款将导致大量的烂尾工程；另一个是中国房地产已经货币化，减少贷款将直接导致房价暴跌。
我们来看地方政府的欠债。地方政府欠债突破7．38万亿元的数据，是发改委公布的，那就意味着仅仅只是公布了在基础建设投资上的欠债，在大兴土木大量兴建政府办公楼等楼堂馆所方面的欠债，并不是地方政府的所有欠债，因为还没有包括公费旅游、吃喝接待方面的欠债。这笔欠债如果公布出来，同样很惊人。地方政府解决欠债有三个办法：一是对冲，就是用财政收入偿还，但是，根本不可能；二是投机，把部分资产打包上市，但是这样很多资产将会变着法子流进个人口袋，对偿还债务作用不大；三是营造一个“庞氏骗局”，最后由银行来冲销。
这两个数据的公布给市场增加了一个预期，那就是尽管中国还没有到加税周期，但是，税收将会大幅增加，这其中包括二手房交易税和物业税。不加税无法应付政府庞大的开支，向企业征税已经到了极致，因此，只有转向个人征税，而转向个人征税的最大空间显然不是所得税，而是房地产的交易税和持有税，而持有税属于新开的税种，空间非常大，即使土地出让金大幅下滑，依靠物业税也足以维持正常增长。
那么，现在问题来了。中国的房价泡沫已经巨大，基本上相当于1986年时期的日本、1996年时的香港。很多经济学家在研究房价泡沫的时候，产生一种臆想，那就是提出了许多如果，如果日本政府当年不颁发《土地融资限令》，日本的房价就不会破灭；如果董建华不推出8．5万套廉租房的计划，香港房价泡沫就不会破灭。而历史是没有如果的。现在回过头来看，不管日本有没有（（土地融资限令》，不管董建华会不会推出8．5万套廉租房计划，这两个地方的房价泡沫都会破灭。
中国房价泡沫比当年的日本要严重得多。日本股市没有大跌前，日本房地产上市公司的市值只占股票总市值的11％，而中国仅在A股上市的123家地产公司和近170家与地产相关联的上市公司的市值就占A股总市值的17％（包括中国建筑），如果加上在香港上市的中国内地地产公司和在中国证监会排队等候IPO的30家公司，那就是一个规模极为庞大的制造泡沫的机器。道理很简单，这些房地产上市公司本身都不持有物业，没有固定资产，连龙头老大万科的固定资产都只有市值的5％，一旦破产，这些房地产公司什么都没有。
不过说他们什么都没有也不一定正确，他们最大的资产就是泡沫资产——土地。而土地在中国正在变成一种可怕的金融工具，充当的只是金融衍生品的作用，而把土地作为公司资产上市也是最近3年的事，这之前是严格禁止的。中央政府关于土地方面有很多诸如两年没有开发予以收回的禁令，很遗憾，没有得到很好的执行。 2007年的情况来看，地王的结局都很悲惨，但是，2009年又重演这幕悲剧，而且更加疯狂，是为什么？就是为了圈钱。
2008年9月，日本人看见中国的土地卖出了那么高的价格，也按捺不住冲动的喜悦。日本静冈县带来伊豆半岛一块150万平方米的土地到上海来挂牌出卖，永久产权，随意规划，价格多少呢？每平方米78．88兀人民币，还不如中国一个四线城市的乡镇土地价格。众所周知，日本是一个国土面积很小的国家，那土地才是真正的稀缺，而价值呢？再说填海吧’成本每平方米也只需要600～1000 ，看看土地的真实价值，再来看看地王的价格，泡沫焉能不破？
所以，中国房地产泡沫离破灭只有一步之遥。不管是加税，还是加息，或者是别的诸如《土地融资限令））之类的产业政策出台，都会刺破泡沫。比对中国宏观经济的艰难跋涉，比对中国城市居民收入的缓慢增长，再来比对房价的连续上涨和地王的不断出现，我们还有什么理由说，中国房价泡沫是钢铁做的？中国房价泡沫就不会破？拭目以待吧。现在购买住房’不仅无险可避，而且，面临资产大幅蒸发。￥中国房产面临长期贬值
现在的资本流向让市场越来越混浊。我之所以用混浊这两个字，是因为国际资本已经改变了流向，大量的资金流向了一个不可知的地方，方向不明，所以混浊。有经济学家用虚拟资本理论来解释这种现象，这是不科学的。我们通常说，要对经济规�