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妓陌俪撸┲挥惺宓惆似椒矫住Ｈ诵腥衔哂ο怠溉巳擞蟹孔 梗恰干偈擞卸喔龇课莶ā埂＝衲�1月同2月境外资金到北京及上海集中买别墅及高级住宅（即一万一千元人民币一平方米以上），商品房面积较去年同期升47。6％，金额升73％；购买单价一万一千元平方米以上嘅二手房面积较去年同期升二点八倍，金额升三点一倍！央行考虑喺最容易涨价嘅地区设立重点监控区，加大对境内外炒卖房地产资金活动嘅监测。
报告指出，五成以上嘅开发资金嚟自银行贷款，大部分自购房只畀30％首期，70％嚟自银行贷款，一旦泡沫破裂，不但房价下跌，亦为银行带来唔少损失。发展商担心「预售」改为「现售」。可减低银行风险，但对发展商嚟讲资金便吃紧，依家只有深圳能做到现房实销，北京同上海有困难。担心唔少发展商可能出现烂尾楼。上海工行分行宣布调低中小企房地产贷款，由七成按揭降至六点五成，商务楼改为六成，大单位改为五成。降低楼按成数系为咗防范楼市风险。
友力（674）停牌，宣布发股收购。
迪斯数码（8057）、安徽皖通高速（995）、宝业集团（2355）、中国绿色食品（904）、第一拖拉机（038）、人人控股（059）、香格里拉（069）、中国石油化工（386）、中国外运（598）、魏桥纺织（2698）8月26日；中意控股（1198）27日；中国人寿（2628）、彩星集团（635）、朗迪国际（1142）、金利通（8256）29日；电视广播（511）31日；旭日企业（393）9月1日；南洋集团（212）7日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
原序号：399序号：
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标题：
有机会打和甩身
来源：
信报
发布日期：
2005…10…06
全文：
10月5日，周三。恒生指数跌221。18，收15161。03；成交二百三十亿零五千二百万元。10月期指高水，收15170点。
中银香港（2388）跌1。3％，见十五元四角五仙；中石化（386）跌2。8％，见三元四角七点五仙；中海油（883）跌2。7％，见五元三角五仙；中移动（941）跌3。4％，见三十六元五角；万众电话（331）切升11。5％，见四元三角五仙；达力（029）升19％，见一元四角二仙，公司宣布以六亿五千万元出售手上货仓畀澳洲财团；冠捷科技（903）升8。4％，见六元四角五仙，瑞银大力推介，认为十二个月后将见八元，理由系平面电视畅销。
荷银分析报告话，明年亚洲股市（唔包括日本）可能面临熊市，油价上升促使央行加息去遏止通胀，造成消费支出增长放缓，该行并把马来西亚及香港股市评级降低。建议减持银行股及零售股。荷银估计，明年年中美国利率将升到五厘，香港亦跟随，对明年消费有重大冲击，房贷利率上升亦会影响香港嘅消费能力。
流动电话市场竞争更烈
2003年4月开始嘅反弹系咪结束？恕我老曹冇水晶球，作为分析员通常只能事后而非事前知道。技术上看，8月至今RSI背驰有D令人担心【图】，今年下半年起亦唔应该过分投入股市，因恒指已上升两年半，通常反弹市好难维持三年，小心驶得万年船。
11月1日利率协议，分析界一致认为将加息四分一厘。12月13日有78％机会加息四分一厘。相信明年1月31日再加息四分一厘后，格蛇先至退休。
中移动计划以二十二亿五千万元收购万众电话66。5％股权，出价每股四元五角五仙，较10月3日万众停牌前溢价16。6％。收购价系十九个月前万众电话嘅上市价，投资者有机会打和甩身（低价吸纳者更有利可图）。本港流动电话市场加入中移动后，竞争势必更加激烈。
建行表现不逊交行
中国建设银行（全国第三大银行）计划上市，集资五百九十六亿元，发行二千六百五十万股，每股一元八角至二元二角五仙，占股本12％，相信系近四年嚟最大一次集资行动。以资产计，建行系已上市嘅交通银行（3328）嘅三点七倍；今年6月交行上市集资一百四十六亿元，上市后股价升咗31％，今天成三元二角七点五仙，以招股价每股二元二角五仙计，建行市值五千亿元。
建行系中国四大银行中最先完成不良贷款只占总贷款3。91％而获最先上市，其余三大仍在努力减少不良贷款，恐怕要到明年才能上市。以建行每股获利一角九仙人民币计，系招股价P/E九点八八倍到十二点三五倍，肯定有吸引力。今年8月美国银行以二十五亿美元（一百九十五亿港元）购入建行9％股权，并有权喺2011年3月1日前增持到19。9％，并打算喺IPO时认购新股。新加坡政府基金亦以十四亿七千万美元（一百一十四亿六千多万港元）认购5。1％，亦打算喺IPO时再认购十亿美元；美国银行答应持股时间最少三年，新加坡政府基金答应最少揸一年。建行上市将系香港本月另一盛事，估计上市后表现不逊于交行。
11月期油一度见六十三美元一桶。自8月30日七十点八五美元一桶至今，油价已回落9。8％，下支持六十三美元仍未失守，唔好高兴得太早。取暖用油11月期货成二点○四美元一加仑，较一年前升48％。随着冬季来临，殊仔打算动用储备去压低取暖用油价。天然气升幅更大，11月期货成十四点二三美仙，较去年升一倍。
失业率下降归因楼市复苏
1980年起香港制造业工序外移至今，香港制造工人数目已微不足道，虽然制造业方面工作岗位不断流失，但服务业不断壮大，嚟自服务业对人手嘅需求抵销制造业流失职位有余。1994年起香港服务业工序亦外移，1995至97年新职位产生50％同地产业有关，此乃点解1997年8月楼价回落后香港失业率大升嘅理由。由于1994年起新职位产生50％同地产业有关，2003年下半年起香港失业率又再下降，好多人以为系自由行带动，其实真正理由系香港楼市复苏，带动香港消费回升，因为消费业85％嚟自本地消费。游客消费只占15％。换言之，1994年起香港经济盛衰由房地产业决定，楼价才系决定香港经济盛衰嘅最主要因素。
无论环球股市、美国长期债券、商品价格、楼价，都一定有周期，通常时间较大部分人估计长，部分高潮以泡沫结束。一次中期调整可维持数月，一个熊市通常少于三年，只有形成泡沫爆破后嘅熊市才十分长，可能需要一代才能忘记。例如1980年油价同金价熊市长达二十年，天然资源由1975至2000年更长达二十五年，需要中国及印度经济兴起才再引发牛市。
1973年石油危机后引发七十年代高油价期；1980年油价曾见四十五美元一桶。不但令产油国经济繁荣，当年著名电视剧《锦绣豪门》便以美国产油名城达拉斯为背景，高油价刺激勘探、开采。随之而来嘅二十年低油价期，1998年曾见十美元一桶。石油亦系商品，一样有盛衰循环，由于勘探、开采需时，其循环周期亦特别长。喺油价低潮期，新创见、投资、石油代替品、技术改良等都一下子停止了，一旦进入油价高潮，便纷纷返晒嚟，今年油价曾见七十点八五美元一桶，往后日子点看？
中国政府估计，2020年前仍有三亿至五亿农村人口变成城市人口，对能源及建材需求十分大；加上印度人口城市化，预期石油及天然资源需求未来十五年仍不断上升。不过，油价刚完成七年上升，升幅达六倍，短期调整幅度亦不容低估，尤其工业用原材料已纷纷进入调整期。
时代巨轮不断向前，变幻才是永恒。佢不知粉碎咗几多投资者嘅美梦，同时造就唔少人拥有惊人财富，取决点系你顺应潮流或逆市而行。过去七年油价为投资者带嚟巨大财富，今年8月之后又点？即使经济理论亦随时代改变而改变，例如十九世纪系阿当史密夫嘅《原富论》时代，各国奉行自由市场经济，其后因竞争过分激烈，引发1930年代大萧条，美国总统罗斯福改为采纳凯恩斯学派，由政府干预经济，补充市场经济不足，透过税收解决贫富悬殊，组成公会或商会限制令人透不过气嘅竞争，美国经济开始复苏。随着第二次世界大战胜利，凯恩斯学派更推广至全球，但到咗1970年代OPEC宣布石油禁运引发滞胀，1980年列根总统宣布采用供应学派，抑制通胀率令利率回落，1982年起美国经济再次进入繁荣。
1980年中国亦采用自由市场经济，198