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年率超过10％速度上升）！至于1994年1月买入地产股，即使优质地产股如九仓（004），当时市价四十元，至今快十二年了，如今账面上损失仍高达25％。更加唔好讲大昌地产（088）当年仍是恒指成分股，由994年1月由十五元五角回落至今，跌幅超过三分二！八十年代太阳陈一句「十年黄金变烂铜」成为名句，因为八十年代金价进入大熊市。事实上，唔少股份何尝不是「十年股票变废纸」！简单D讲，牛市升幅愈大，接着而来嘅熊市调整期愈长；反之，熊市周期愈长，跟住嚟嘅牛市升幅愈大。黄金熊市长达二十年，因此2001年开始嘅黄金牛市，点会只升二百美元一盎斯？！世事无对错，只有时机；有智慧不如趁势，顺势者昌，逆势者亡。一朝得势，水鬼亦可升城隍；一旦失势，虎落平阳被犬欺。如果我系先知，1980年必定抛售所有黄金，1982年用D资金嚟买股票！2000年一定抛售所有股票，用嚟在2001年买黄金。1960年一间五百方尺香港住宅只卖三十两金，1997年五百方尺香港住宅却值二千二百两金！天天同样五百方尺住宅只值七百三十两金，正是此一时也彼一时也。假设以2005年货币购买力计，1980年八百五十美元一盎斯金，目前应值一千五百美元！请记住三个W（何时、何处、买卖何东西）。
长债息率下降轨失守
明年2月美国联储局新主席上任。1978年3月米勒出任联储局主席后令金价狂升！1979年8月由雪茄伏接手后，将利率响半年内推高到1980年中二十二厘，才把金价控制。格蛇1987年4月接手后，金价亦上升，佢大幅加息，间接引发1987年10月股灾，到1988年金价才重新获控制。换言之，明年上半年金蛇吐舌机会极大！从三十年期长债孳息率走势看【图】，下降轨已失守，新一轮利率上升期开始，代表CPI升幅渐令人担心。
美股面对通胀上升及利率上升压力，后市升幅十分有限。投资者对高油价警觉性似乎太低。
中国最近与乌兹别克斯坦签咗六亿美元石油合约。虽然在美国反对下，印度总理辛格9月份派出技术人员到德黑兰，商讨落实7月合约（由伊朗建一条天然气管经印度及巴基斯坦直达中国。印度及巴基斯坦负责兴建本土境内天然气管，而每年可分享六亿美元或以上天然气作为过境费）。中国政府有办法令两个长期对峙嘅国家走埋一齐共同兴建天然气管，令印度不买美国账，理由系「利之所在」。兴建天然气管不但为印度及巴基斯坦带来大量职位，同时建成后每年六亿美元「过境费」十分吸引！在美钞吸引下，连印度亦不买美国政府账，谁肯忖钞谁便是「大佬」！另一条油管由伊朗经乌克兰到欧盟，为咗石油，连欧盟亦不买美国政府的账。中国政府插手中亚细亚石油及天然气，令美国在这一地区影响力减退。美国入侵伊拉克后，回教国家在策略上倾向亲中，巴基斯坦军事领袖穆沙拉夫对塔利班的包庇，令美军在阿富汗消灭拉登嘅行动未有进展，因为唔少塔利班训练营已迁移到巴基斯坦，令美军莫之奈何。中国政府对北韩政府的支持，亦令美国咬牙切齿，今天北韩火箭射程不但可到南韩，而且可达日本及台湾，中朝关系令美国唔敢派兵入侵北韩，伊朗看在眼里，自然愈来愈亲中。
中国有咗伊朗呢个全球第二大产油国供应天然气及石油，可减少对海上石油运输的依赖（马六甲海峡目前由印尼、马来西亚、新加坡共管，外面系美国太平洋舰队）。随着大部分回教国家日渐亲中，印尼及马来西亚对中国政府态度正在改变，或者有一天由亲美改为亲中，此乃日本最担心嘅问题，因此在金钱上大力援助印尼及马来西亚。一旦印尼及马来西亚由亲美改为亲中，未来海上油路受威胁嘅再唔系中国，反而系日本。
中国赢得回教国家友谊
塞翁失马，焉知非福。高油价对中国经济上有一定打击，但2003年美国入侵伊拉克，又令其他回教国家倾向亲中！中国在高油价压力下增加咗财政负担，但赢得回教国家友谊，长远计得比失的多！看嚟美国已无法阻止中国和平崛起！英国崛起靠战争，到全球占领别国土地；美国崛起亦靠第二次世界大战。中国希望靠劳动力实行一次和平崛起，不靠战争而成为世界强国。如能赢取回教国家友谊，打通中亚细亚石油与天然气管道，令印尼及马来西亚由亲美转为亲中，中国再无石油后顾之忧，并确保未来二十五年能源供应，中国经济便可由今天小康局面再翻两番进入富裕社会。中国外交政策亦由江朱时代的亲美，走向胡温领导下的独立外交政策，短期美国自然唔乃奇，不过外交背后系讲实力，唔系讨别国欢心。今年10月对中国而言十分重要，先有「十一」黄金周，然后系10月8日至11日开会审批「十一五」规划，成为明年3月起嘅发展新路向。呢次五年计划咁重要，理由系由过去着重经济增长而牺牲国家资源及环境保护，改为着重自立及创新、平衡城乡二元经济结构矛盾、沿海省市及内地省份不平衡、扶助农业及弱势社群、建立和谐社会，让法制走向「公平、公正及公义」。
今天中国社会系「富国穷民」嘅国家，坐拥接近八千亿美元外汇储备，但有六千万人每天生活费不足一美元，一亿二千万穷人子弟无法上学读书，有如以前中国人父母在银行有大把存款，但自己子女却有书读！如此有中国特色嘅社会主义，你支持唔支持？我宁可选美国的「穷国富民」政策，美国政府负债累累，但美国人年收入一万美元以下都列为穷人。中国政府的「富国穷民」政策必须纠正。
社会上财政成功者只占20％，失败者却占80％。引致成功与失败同聪明无关，反而系做人态度。
成功者态度：一、他们梦想成功。二、做事有目标。三、只处理重要的事，不浪费时间在无谓事情上。四、建立良好人际关系。五、勇于行动。
失败者态度：一、他们喜欢混日子。二、喜欢无所事事。三、逃避承担责任。四、喜欢看电视、八卦周刊、吹水。五、把自己失败的理由推到别人身上。
成功者情绪：①情绪低落时不将它夸大或重复，通常第二天便恢复正常。②数数自己所获恩典，而非抱怨自己不幸。③少吃糖及煎炸食物呢类可令你吃时高兴但吃完后整天情绪低落嘅东西。④记住3C（不批评criticize；不指责condemn；不投诉plain）。⑤如事情太多，将它们列优先次序，先做最重要的事。
失败者情绪：①令自己陷入不必要困扰。②易烦躁、焦虑及疲乏。③把努力放在无关重要嘅项目上。④挑拨离间、搬弄是非。⑤过分相信运气而唔相信因果。
失败者最好以一个成功人士为学习对象，学习他的思想、学习他的行为，结识多D成功人士亦可令你成功。社会上多一个成功者，自然少一个失败者。
互益集团（3344）10月5日上牌。
华润万众电话（331）停牌。
汉基（412）宣布供股而停牌。
卫科创业（8172）重组及公开发售新股，以及进行非常重大收购而停牌。
中国丰达（8220）配售新股而停牌。
联梦活力世界（8100）重组、迁册及公开发售新股而停牌。
金利通（8256）10月14日；利丰雅高印刷（623）20日；港交所（388）11月9日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
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标题：
二线股跑输蓝筹
来源：
信报
发布日期：
2005…08…17
全文：
8月16日，周二。恒生指数收15443。62。跌22。44；成交二百一十四亿七百万元。8月期指低水，收15370点。
「市场」制造「意见」，而唔系「意见」推动「市场」。1993年炒人民币贬值令港股狂升，喺当年言之成理；今年炒人民币升值，港股一样上升，理由便甚费解。1973…74年油价上升港股回落；2003年至今油价上升港股上升。分析员都可以找到圆满理由去解释股市点解上升或回落……，谂落都觉得好滑稽。
股市长过命无谓博
赚钱方法只有一种，便是低价买入、高价卖出，绝非高价买入、低价卖出。当然有人「高价买入、更高价卖出」惟此法不可滥用，因随时接火棒也。当恒生指数低于二百五十天移动平均线10…15％时，投资比较放心；反之，依家恒指高于二百五十