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�4月开始日经平均指数上升通道下支持喺14400点，如日经14400点不保，代表2003年4月闻始嘅升市系咁先；反之如14400点守住，后市继续睇好。
孳息倒转方面，2000年1月十年期债券孳息率低于五年期债券孳息率。美股牛市3月结束；2006年1月十年期债券孳息率低于五年债券孳息率，至今美股仍上升。到底系孳息倒转讯号失灵抑或迟D才实现？
总之。11月23日以后投资策略宜保守。
美元汇价回落对内地厂商不利，因为边际利润正面临进一步下降。明年相信将出现较大嘅加薪潮（另一对企业纯利不利嘅因素）。11月亦系孳息倒转后第五个月（十年期债券孳息率低于四厘半系今年1月以来首次），九十天期息率喺五厘之上【图】难道真系一D问题都冇？2000年孳息倒转时，分析者亦一样咁讲。今年恒指高位已见矣！
油价见六十三美元一桶，市场估计12月14日OPEC将继续减产，而汽油存量减少六十万桶。OPEC11月1日起每日减产一百二十万桶，影响渐渐浮现，12月14日有可能再每日减产五十万桶。可将油价重新逼上六十五美元。
2月期金见六百五十二点九美元，令金矿股上升，理由系美元疲弱，美元一度接近1。322兑1欧罗，接近二十个月内低点，或会喺12月份重新接近2004年12月低位1。36美元，令美国消费信心及耐用品订单下降；反之，贝南奇嘅态度强硬，注意力仍响通胀率而非经济增长放缓。美国经济1990年起表现优于欧洲及日本，但今年2月起美国却宣布采用〃目标通胀〃政策，理由系美国2000年储蓄率大跌引发巨大贸赤，令美元2002年2月起回落。如联储局倾向支持美元涯价，便只有牺牲美国GDP增长率相信行动今年5月已开始，圳月底喺股市逐渐反映出来。
挨年近晚输家食尾糊
12月股市进入提高警觉期。资金由大价股流向中小型企业。换言之，挨年近晚嘅12月炒卖一轮二线股后，相信今年系咁先。恒生指数由6月14日上升到11月23日，亦到嘘需要饮杯茶食个包嘅时间。反之，6月14日至今二线股升幅大部分落后大市，输家食尾糊，临尾发力追番D。今年要求资本上升25％，相信唔少人可以做到；至于资本升值超过25％者便恭喜你。明年面对嘅系金价上落市、油价上落市、楼价上落市，股市相信亦系上落市，如何〃上落平安〃，便好睇你嘅分析技巧。大方向系明年人民币极有可能升值5％。美国经济进入软着陆，以及11月份港股有些over…shot，12月份要调整叮，明年1月才再出发。
利率水平加企业纯利升降。决定股价高低。2007年利率虽然向下（估计有条件减息一厘半），但纯利升幅同时放缓，相信明年大市继续窄幅上落。有大动作。今年嗰D无法将原材料价格上升转嫁嘅公司，则面对纯利下降甚至亏损问题，自然令股价回落；反之。可以将原材料价格上升转嫁嘅公司，纯利唔受影响，股价自然睇好。
至于恒指P/E十五倍，已经同过去唔同：一、今天企业纯利系把物业重估计算在内（2005年前唔计），令地产及银行业纯禾包括物业重估。二、今年9月起恒生银行逐步改变计算P/E嘅方法，重磅股所占比重下降P/E，亦有助恒指P/E下降。今天恒生指数P/E十五倍，相等于2005年前（唔包括物业重估及所有股份按比重计算）十八，九倍左右。
股市反弹三部曲：一、由低潮上升，改变下降趋势初期，一般人唔信股市方向已改变，例如6月14日恒指由15000点升上8月份17500点，呢段日子恒指上升同RSI方向一致。二、8月中至10月底恒生指数上升，而RSI高位牛皮，此乃反弹市第二期，投资者由唔信股市可以上升，改为加入睇好行列。但仍然小心谨慎。三、11月起恒生指数上升但RSI却回落，两者背驰，代表好友信心十足，每次回落都吸纳；醒目资金却开始派发，股市开始寻顶。到嘘本周二股市下跌500多点，系第一个出货讯号，但市场内好友太多，周三及周四股市再升但成交额下降。到咗本周五，第二个出货讯号出现，RSI已低于50水平，如周一恒指再跌，便完成第一个〃一浪低于一浪〃，较大幅度调整已喺眼前，好友下周将改变态度，令12月份股市下调嘅机会上升。调整市估计需时一个月完成，当然亦有部分行业仍可逆市上升成为淡市之花，但呢类股份比较难搵。
12月系消费月，好好享受今年投资回报，明年请早。
八年前DUD机卖八百美元一部，其后中国加入生产，依家DVD机只卖一百五十美元。而且功能多咗好多。百万像素相机三年前卖七百美元，依家只卖三百美元；笔记簿式电脑1998年卖一千八百美元，依家只卖九百美元，而功能扩大八倍。中国不但提供廉价玩具同纺织品，依家所有电子产品一旦中国加入生产便可以大跌价，所以呢几年电子消费品生产股面对极大压力。今天中国渐成为全球半导体产品生产中心，亦令电子消费股股价自2003年起回落。另一理由系内地电子消费股集中喺OEM或ODM业务，厂商之间互相以低价竞争市场，走唔出薄利多销嘅框框。呢几年电子消费股表现出色者少、失色者多。
最低工资系保护主义产物
1980年喺互联网及通讯业发达下，引发经济环球化。八十年代本港工业界曾要求政府提供保护，好幸运香港政府冇咁做，今天香港经济已系环球化下嘅受惠者。当然，亦有20％人口成为受害者。有人要求政府立例设立最低工资，理由系〃我地需要一定水平嘅工资去生活〃。提供最低生活保障责任系〃综援〃唔系〃最低工资〃，最低工资只系保护主义嘅产物，结果必然系短期有利，长期有害！资本家唔会长期做蚀本生意，何况今天竞争对手已经系中国同印度公司。我地嘅最低工资可能系佢地嘅最高工资，用最低工资法去保护港人，只会令更多工序外移到中国或印广，爱你变成害你。经济环球化下，香港人只有适应。而非要求政府立法保护（因为法律亦保护不来）。天然法则：适者生存，不适者淘汰，有时现实系几残忍。
澳门实德（487）、百仕达控股（1168）、百江燃气（1083）、太平洋恩利（1174）、莱福资本（901）、北方兴业（736）、威华达控股（622）停牌。
世纪阳光（8276）股份拆细。
权智（601）12月11日；汇隆控股（8021）、中国制药（1093 ）、美建集团（335）12日；中大印刷（055）、现代美容（919）、励晶太平洋（575）13日；明兴控股（402）14日；华厦置业（278）15日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
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标题：
探讨经济及投资前景 峰会圆满结束
来源：
信报
发布日期：
2006…12…04
全文：
由新城财经台、《信报财经新闻》主办、香港交易所协办以及汇丰银行全力策动的“香港经济峰会2007”，上周五假中环四季酒店2楼四季大礼堂举行，行政长官曾荫权亲临盛会，担任午餐会演讲嘉宾，并发表重要演说。
峰会首先由新城广播有限公司董事总经理马健生向嘉宾及新闻界朋友致欢迎辞，香港交易所主席夏佳理致开幕辞，为峰会揭开序幕。“香港经济峰会2007”流程主要分成三部分，分别为两场由多位政经界名人主持及参与，探讨香港的发展前景以及未来一年的投资机会。以及香港特别行政区行政长官曾荫权于午餐会后发表压轴演讲。
探讨中港融合 为投资市场把脉
首场研讨讲座主题为“检视中港融合进程，论优化经大行动”，由《信报财经新闻》总编辑陈景祥及新城财经台执行总编辑郭艳明主持，行政会议召集人兼香港专业联盟主席梁振英担任主讲讲者。讲座主要探讨强化本港金融、物流、贸易及旅游等措施，并检视中港经济融合衍生的金融生态变化，内容充实，论点精辟行政会议成员兼旅游发展局主席周梁淑怡以及消费者委员会主席兼香港科技大学工商管理学院院长陈家强更参与讨论，提出业界关注的问题，并共商对策。
至于第二场讲座，则以“为中港投资市场把脉，掌握先机”为主题，并由新城财经台节目主持香树辉担任主持。参与讨论嘉宾包括香港交易所集团行政总裁周文耀、信报财经新闻有限公司董事曹仁超、上海汇丰银行亚太区（业务策略及经济）顾问梁兆基，以及