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可口可乐，只需花一美分的十分之一
巴菲特在他简朴的办公室里，和身在洛杉矶的事业伙伴查理孟格（Charles
Munger），联手操控波克夏的业务，他是这个业务范围与影响力遍及全美，甚至
跨出美国的庞大金融帝国的神经中枢，巴菲特通常是在某个超级企业暂时被谜
团恐惧或误解围绕时进场投资，他在1970年代中期，盖可GEICO几乎濒临破产
边缘之际投资，这一笔庞大的投资，后来为他带来近四十倍的利润，现在盖可已
完全归他所有
在能力范围内做投资
波克夏的重点教条之一是，下注金额要大，但次数要少，巴菲特有言，你要
在自己的能力范围内运作，在生活中找到优势，然后朝此方面投资，全力出击
巴菲特是简单与明智的标竿，是个天才，他将理性与常识视为最高指导原则，
事实上，他的常识颇不寻常，就像是很多原因促使他买下大量可口可乐的股票，
但最重要的原因是，全世界的人都会口渴，而根据过去的资料显示，凡是喝过可
口可乐的人，一定会上瘾
他用以下的字眼来形容自己的工作，我分配资金，比较窈口的解释是，我
的工作就是研究投资那个企业，投资谁，用什么价钱
巴菲特蛰居于美国心脏地带，一个有牛排和玉米杆，宁静平和的地方，他
的一生大部分时间都在此思考阅读，巴菲特说我们经常阅读，仅此而已，他还说，
我们喜欢用合理的价格购买表现卓越的企业，巴菲特购买的对象主要是整个私人
企业，或是上市公司的股票
巴菲特没有做的事，其实和他做过的事一样重要，虽然波克夏投资旅行家时
有做程序交易，但巴菲特本身却不做，他不率尔以某家公司下一季的盈利做赌注，
从不出言威胁，也绝不参与敌意购并，此外他绝不用赌，大声说话，或是盲目猜
测的方式强迫他人，在他的观念里，赚钱的秘诀不是铤而走险，而是回避风险，
他说，根据我们的经验，躲开恐龙而非正面屠龙方为上策，巴菲特又说，至于
道德与诚信，根本就不是问题
远离华尔街疯狂之众的巴菲特，几年之前才登上全美富翁的榜首，一九九
三年富比士将巴菲特列为全美最有钱的人，其资产为83亿美元，一九九四年他
在同一份名单名列第二，资产为92亿美元，仅次于比尔盖兹的93。5亿美元
如果我们假设巴菲特现在有三百亿美元的资产，（这使巴菲特变成三百亿磅
重的大猩猩），让我们看看他的负债，事实上他没有任何的负债，多年来他唯一
的负债是七万美元的房屋贷款，最近他已将之偿清，一九七一年他贷款买下位于
加州拉古那海滩的一栋三房两卫的渡假屋，该屋可俯视太平洋，每逢圣诞节他就
到此小住，当时这栋房子的估价是十八万五千美元，他用十五万美元买下，现已
整修扩大，巴菲特个人的资产与负债比，显然合乎他最重要的投资观念，安全边
际（Margin of Safety）
一九九一年，他对所罗门公司的客户谈到对负债的深恶痛绝，他说站在你们
面前的是一个为了买一栋位于拉古那的渡假屋，而贷款七万元的家伙，我之所以
要贷这笔款项，是因为利率很低，这是多年来，我唯一的负债，巴菲特后来又在
拉古那渡假屋的后面，买了第二栋房子，以因应家庭成员不断增加的需要，他说
如果你很聪明，就不会有负债，如果你很笨，负债好比毒药
事实上，从某个观点来看，波克夏对负债的厌恶程度被过分夸大了，如果利
率很低，或是根本不用利息，巴菲特非常乐于借钱，此话不假，因为波克夏的保
险事业，等于向投保人借了数十亿美金，并将之大部分投资于股票，的确，波克
夏真正的秘诀，在于他是一个吸入保证金帐户的巨人，而全世界最厉害的投资人，
就是利用保证金帐户里免付利息的资金来买股票，因为如此一来，巴菲特既可以
稳当地买股票，又可使他的投资起倍数效应
英国小说家巴特勒曾经写到，一切进步的根源皆起于每个人与生俱来的渴
望，渴望过着超乎收入水平的生活，而巴菲特却是这项法则的例外
一九八○年代后期，精明狡诈的波斯基与米尔肯，利用内线消息，大笔负债，
恐吓与诈欺伎俩，严重违反了证券交易法，巴菲特的朋友，同时也是总部设于奥
玛哈的美国第一资金公司董事长Yanney曾说，那时的华尔街是一个贪婪超过智
能的年代
而在那个疯狂的年代，巴菲特又在做什么呢？他正兢兢业业地经营世界百
科全书、喜斯糖果以及水牛城新闻，并大举买入可口可乐股票，在他的财富之
外，巴菲特是全美最具投资头脑与投资影响力的人
他对所有想追求财富的人，提出两条金科玉律
第一点绝对不可以赔钱，第二点绝对不要忘记第一点
一位波克夏迷则发明一套新的金科玉律
第一点绝对不可以卖掉波克夏股票，第二点绝对不要忘记第一点
巴菲特的外貌与言行和美国知名演员Jack Benny有些类似，巴菲特一向谦
逊，看似冰冷，却睿智慧颉，时速达九十英哩的妙语不时脱口而出，引得听众
拍案叫绝，有一次，一位知道巴菲特喜欢打桥牌的股东，送他一卷国际名演员暨
桥牌高手Omar Sharif的桥牌录音带，巴菲特在致谢短签中写到，如果我听到耳
熟能详的地步，会不会变得跟Sharif一样帅？
另一次在他和内布拉斯加州立大学的学生座谈时，有人问他，你需不需要加
派一些安全人员保护，他回答到，我们不需要任何安全人员，只要请与会者看看
门口有没有被砸烂的水果就好了，有一回他向股东解释波克夏的购并政策，他说
到，我们的购并方法相当科学，就是坐着等电话响，有时候，会是打错电话的人
他过着非常独立又极具创意的生活，他计画将一生中99％的金钱收益和他一
生，全部回馈给社会，未来或许会是个圆满的大结局，我们还不是很清楚他最后
会如何处理他的财产，且让我们期待一个精彩的结局
巴菲特透过价值投资，一股一股建立起三A的信誉，当他和好友比尔盖兹成
为全美数一数二的富豪之后，更是上达了属于英雄神话的银色苍穹，来日，当他
撒手人寰进入投资人的天堂时，他说好要和我们持续保持连络，他曾经对作家亚
当史密斯表示，有生之年我都会继续经营波克夏，之后我就会透过降神会工作，
巴菲特身旁本来就笼罩着神秘气息，他若果真从天降下指示，我们也不会感到意
外
1997年浮华世界（Vanity Fair）将巴菲特列名为全世界最具影响力的人物之
一，他最主要的工作，已经变成管理他自己对别人产生的影响
标准普尔的资深投资策略主管表示，波克夏是二十世纪最典型的投资成功故
事
1。 在股市崩盘中受孕
巴菲特于1930年8月30日，一个又湿又热的日子，诞生在奥玛哈市区一
家老旧的医院，该医院距离他目前经营的波克夏只有几个街口之遥，他生在一
个富裕的家庭，六代以来，家族成员都在该市的政治界与商业界展露头角
1869年巴菲特的先祖席德尼从纽约搬到奥玛哈开了一家杂货店，巴菲特的
父亲豪尔在内布拉斯加大学所办的报纸担任编辑，他是个死硬的共和党员，1924
年豪尔遇到巴菲特的母亲莱拉，之后豪尔成为一名证券经纪商，并于1942至1948
以及1950至1952年间，担任美国国会众议员，他以拥有一只雄健之笔，敏锐观
察力与商业变化而闻名，经常直言不诲，1964年死于癌症，享年六十岁
众议员豪尔是个循规蹈矩的人，对金钱的观念相当保守，有一回他将加薪部
份的2；500美元，退还给美国财政部，巴菲特非常敬爱他的父亲，他的父亲称他
为火球，因为他精力充沛，又有点早熟，是的，他叫他火球，巴菲特则以Pop
称呼他，他们可说是最要好的朋友，他母亲说到，豪尔去世时，巴菲特哭了好几
天。巴菲特去世时，巴菲特三十三岁，母亲去世时，他六十六岁
巴菲特和母亲一直保持亲密的关系，所罗门危机正值紧张状态时，他还特地
从纽约飞回她身旁，因为当时关节炎基金会，要授与她年度妇女之荣衔，巴菲特
幽默的说，过去八十七年以来，她一直都是年度妇女
巴菲特有一位姑姑爱丽丝，她终身未嫁，多年来一直是为人敬重的老