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星期一12点前，我到达荷波肯。我看到一个人正在同经理交谈，特勒叫我回多兰的那天，我在圣 路易斯办公室见过此人。我立刻意识到经理给总部发过电报，于是他们派了一个人调查这件事。 克鲁科斯不相信任何人。
“我来拿剩下的钱，”我对经理说。
“这就是那个人？”从圣路易斯来的家伙问。
“是的，”经理一面回答，一面从口袋里抽出一叠钞票。
“等等！”那家伙冲经理嚷着，然后转向我，“利文斯顿，难道我们没对你讲过，不需要你的生 意吗？”
“先给我，”我对经理说，他勉强地抽出两张1000元钞，4张500钞，最后是3张100元钞。
“你刚才说什么？”我收好钱，问圣路易斯的那人。
“我们对你说过不希望你在我们的地盘交易。”
“是的，”我说，“我正是为此而来。”
“别再来了，走远点儿！”他吼了起来。身着灰色制服的保安人员闻声小心地走来 张望。圣路易斯的人对经理挥舞着拳头，叫嚷：“你早就该了解情况的，竟然犯了如此愚蠢的错 误，让这个人给你惹麻烦。他是利文斯顿。你接到过命令的。”
“你听着”，我对圣路易斯的人说。“这儿不是圣路易斯。你不能象你的老板对待贝尔法斯特那 样耍花招。”
“出去！你不能在这里做交易！”他喊着。
“如果我不能在这里交易，别人也不会来的，”
我正告他“你无法用那套鬼把戏骗人的。”圣。路易斯那人听到这话，口气立刻软下来。 “小伙子，”他不安地说，“帮帮忙吧，理智些！知道我们不能天天容忍这样的事情。 要是老头子听说谁干了这事，一定暴跳如雷的。请发发善心吧，利文斯顿！”
“我会让这事过去的。”我许诺道。
“你会理智些的，对吧？看在彼得的份上，请离开！给我们一个重新开始的机会。 我们会从头做起。你愿意吗？”
“下次我来的时候，不许以这样傲慢的态度对待我。”我说完转身离开，只听见他对经理滔滔不 绝的喝斥声。我已经以他们在圣路易斯对付我的方式回敬了对方。便没多大必要把事情闹大或者 设法搞砸他们了。我回到富勒顿办公室，把经过告诉了麦克，然后我说如果他同意，希望他去泰 勒的地盘交易20或者30股，以让他们晓得有这么个人。等我看准一个赚大钱的机会，就打电话通 知他，他便可以帮我下单。我给麦克1000美元，他去了荷波肯；依我的话行事。他很快成了那儿的 常客。不久，我觉得机会来了，悄悄通知麦克，他卖空了最大的股票限额。那天，除了付给麦克 的佣金和花销，我赚了2800美元，或许麦克私下还留了一点儿。随后不到一个月，特勒关闭了荷 波肯的分支机构。警察忙碌起来。不管怎么说，我没赔本，我只在那儿做了两次。我们迎来了病 狂的牛市，股价回落甚至不足1个点，以使客户们不易被清理出局，所有的客户都持多头，盈利颇 丰。全国许多对财行都倒闭了。
他们的游戏已经变了。同在一家有名气的股票经纪人办公室做交易相比，在老式的对赌行更容易 成功。其中一个原因是，当你亏完保证金而被自动清除头寸是最好的止损方法。在交易所里有的 当股价朝不利的方向，你会因无法及时成交而扩大损失。在纽约，对赌行对待顾客从不象我在西 部听说的那么慷慨。他们过去常把某些惹人注意的股票赢利限制在两点以内。糖业与田纳西煤铁 公司即属此例。哪怕它们的股票十分钟内涨了十点，你也只能一张单子挣两点。
他们算准了股民不能有太多的获利机会；否则，顾客可能有赔一赚十的机会。曾经有一度所有的 对赌行，甚至最大的一家，都拒绝交易某些股票。1900年大选前的一天；人们纷纷预测麦金利会当 选；于是纽约没有一家对赌行允许股民购买股票。麦金利的获选概率高达三比一，若是星期一购买 股票，你认为会赢3到6点，或许更多。你可以打赌布利恩会当选，买股稳赚。然而对赌行那天拒 绝交易。
要是他们不拒绝接受我的交易，我会永远在对赌行做下去的。我就只会抓住上下几点的波幅赚些 小利，就再也学不到更多的股票投机技巧了。
第 3 章
一个人从自己的错误中吸取教益需要很长时间。人们说事物都有两个方面。但对股市而言， 只有一方面，既非牛市的一面也非熊市的一面，而是正确的方面。 熟悉了大部分的股票投机技巧后，这条普遍原则才深深印入我的脑海。
我听说过一些人吹嘘自己在股市进行模拟操作，并以模拟的美元 数字证明其水平高超。有时候，这类幽灵似的赌徒会赚 大钱。只成为这样的投机客非常容易。这有点儿象一个第二天就 要决斗的人的古老故事。
他的副手问他，“你是个好射手吗？”
“嗯，”决斗者说，“我可以在20步开外击中酒杯脚，”他略显谦虚。
“这很好。”无动于衷的副手继续问，“如果酒杯上有一只子弹上膛的手枪 正指着你的心脏，你还能击中酒杯脚吗？”
对我而言，我必须用赚的钱来证明自己的观点。我的损失教会我：直到自己确 信不会后退，我才能前进。如果不能前进，我就得按兵不动。我并不是指一个 人出错时不该限制损失。
他理应如此。但这不应养成优柔寡断的处事习惯。在我的一生里 ，一直都犯错误，然而在错误中我获得了经验，积累了许多颇有 价值的“几不做”原则。我有几次赔得很惨，但总算没有一文不 名。否则，我此刻也就不在这儿了。我相信自己会有下一次机会 ，而且不重复同样的错误。我相信自己。
要是有人想在这游戏里生存，他必须相信自己，想信自己的判断 这也是我不相信种种所谓内幕消息的原因。假设按史密斯的内幕 消息买进证券，那么也必须照他的内幕消息卖出这些证券。我就 在依靠他了。如果史密斯度假去了，而恰好卖出的时机来了，那 会怎么样？不；先生，没有人能依靠别人告诉他该如何做而发财。 我从我的经验认识到：没有谁向我提供消息让我赚的钱 比我根据自己的判断赚到的钱更多，我花了五年的时间才学会在 判断正确的时候尽量抓住机会多赚钱。
我没有多少你所想像的有趣经历。我是说，学习如何投机的过程 似乎并不富于戏剧性。我失败过好几次，这当然令人不快，但我 输的方式和那些在华尔街的人是一样的。投机是一门艰苦的冒险 行当，投资者必须始终关注自己的工作，否则他很快便会失业。
我的任务，本该在富勒顿受挫后就明确的，非常简单：从另外一 个角度观察投机。然而我没有意识到更多的游戏内 容是在对赌行所学不到的。我自以为在交易中游刃有余，实际只 是在对赌行略有胜绩而已。同时，对赌行的经历增强了我的行情 分析能力，对记忆力的训练犹为可贵。这两件事对我变得容易了 。作为一个交易商，我把自己早期的成功归于这两点，而不是头 脑灵活或知识广泛，因为当时我的思维未受训练，并且相当无知 。但游戏本身教会了我如何游戏。教法总是无情而有效，让我吃一堑，长一智。
我至今还记得刚到纽约的那一天。我说过对赌行拒绝我的生意， 因此，我不得不去找一家有名望的证券经纪商。在我过去工作地 方的一位同事为哈丁兄弟公司（—纽约证券交易所会员）工作。早晨 ，我到达这座城市，中午一点之前我就在哈丁公司开了账户；准备 做交易。
对我而言，象在对赌行那样做交易是再自然不过了，也就是看准 股价的波动趋势，抓住微小但肯定会有的差价来赢利。初到纽约 ，我仍然依此行事。没有人告诉我和过去的区别。要是有人说我的办法行不通，那 我实际操作一番以检验之。因为只有一件事能说明我错了，那就 是“赔钱”。而我唯一正确的时候就是“赚钱”。投机本来就如此。
那些日子，股民心情轻松，股市相当活跃，令人鼓舞。我顿时找 到了感觉。陈旧而熟悉的股市行情布告牌就在眼前，牌上的语言 我十五岁之前就已经学过。一个小伙子做着我刚工作时同样的活 计。股民们目不转睛地盯着布告牌，高喊着价钱，谈论着股市。 他们使用的设备也是我所熟悉的。那里的空气，与我在伯灵顿挣第 一笔钱（3。12美元）时呼吸到的一摸一样。 同样的行情，同样的股民，做着�