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即使对印度的乐观预期能够成为现实，印度股市仍充满风险。虽然印度和巴基斯坦关系最近已经解冻，但是未来两国的冲突将对市场造成冲击。
而美国的意向才是造成折中问题的主要原因，美国政界对于将工作职位外包给印度的攻击也方兴未艾。前不久，参议院通过一个修订案，要求限制把涉及政府合约的工作外包给海外工人。新泽西州和印第安纳州议员已经通过了类似的举措，这激起了新德里方面的愤怒，并引发了人们对可能爆发贸易战的担忧。民主党和共和党都已经将这一问题列为竞选议题。
如果印度民众认为没有公平地分享到印度经济增长的成果，并且印度的贫穷现象依旧很普遍，那么印度联合执政党面临的来自民众的反对市场改革阻力将会日益加大。此外，落后的基础设施－－从公路到港口到能源供应－－必须加以改善，以降低运输成本和提高国内生产总值。
即使印度经济真的实现持续的高速增长，仅此一点并不意味著投资印度一定是个英明的决策。Standard Life
Investments驻苏格兰爱丁堡的全球战略负责人安德鲁·米里根（Andrew
Milligan）说，“投资者一般总是误将经济快速增长与股市强劲表现等同起来，事实不一定如此。”
中国就是一个例子：中国过去10年每年的经济增长率都保持在7％…10％之间，但是股市在这段时期并未走高，且波动剧烈。事实上，摩根士丹利资本国际中国指数（Morgan
Stanley Capital International China Index）自1993年推出至2003年年底暴跌了75％。
但是一些投资者认为，有充分的理由可以预期印度股市的表现将好过中国，即使股市继去年大幅上扬后会在短期内走低。
中国上个世纪90年代上市的公司大多数都是国有企业。这些公司之所以能够上市不是因为他们是盈利能力最强、最具吸引力的公司，而是因为他们具有政治背景或者北京希望通过股市拯救这些公司。这些公司到现在为止仍由国家持有大部分股权。
Emerging Markets Management驻弗吉尼亚州阿灵顿的投资组合经理阿瑞丹姆·巴哈塔查杰（Arindam
Bhattacharjee）表示，与中国的情况相反，印度60％的上市公司中没有政府持股。
随著私有化和重组进程的加快，这一比例还会上升。比如，印度最大的汽车制造商Maruti Udyog是1997年印度政府与日本Suzuki
Motor组建的一个合资企业。但是印度政府此后不断出售持股，以便使该公司成为一家完全由Suzuki和股东持股的汽车制造商。Maruti称，该公司在1月份销售了创纪录的49；140辆轿车，较上年同期增长了30％，其股票价格已经是去年夏天首次公开募股时的3倍多。
在印度股市去年飙升之后，一些人认为印度股票看上去已经不便宜。但是梅登指出，一些最昂贵的股票拥有最高的成长率。比如，Infosys当前股价是其截至2005年3月财年每股预估收益的23。4倍，但是预计该股每股收益在该财年将有26％的增幅，
不过他更青睐银行类股，认为银行将从印度经济增长中获益。最近几年，银行已经不再被要求按照政府指令以一定利率向农业领域放贷，银行正将重心转移到利润更高的消费信贷业务上。他对Punjab
National Bank情有独钟，该股股价是截至2005年3月财年每股预估收益的不到7倍，而该银行对收益增幅预期为16％。
他认为，与中国不同的是，一些印度公司依靠出口实现其大部分收入，而在中国，很少有公司能在国际市场具有足够的影响力。汽车零部件生产商Bharat
Forge依靠出口实现其60％的销售收入，其中半数来自美国。仿制药生产商Ranbaxy大约50％的收入来自于海外，其中大部分都来自美国市场。
记住，是美国。”说到这儿我强调了一下。
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（更新时间：2005…1…13 9：47：00 本章字数：5328）
印度政府计划建立经济特区（Special Economic Zones；
SEZs）来吸引更多外商投资，同时也承认要在这个领域赶上中国至少还需要十年时间。
印度总理的经济顾问委员会（Economic Advisory Council）委员Jagdish
Shettigar周一表示，印度计划设立大约20个经济特区，但相关的立法要到明年才能颁布实施。
从官方立场而言，印度政府并不认为此举是效仿中国模式而为。但其构想与中国的做法类似。中国于1979年首批设立了四个经济特区，分别是毗邻香港的深圳市、靠近澳门的珠海市、与台湾隔海相望的厦门市和汕头市；旨在利用这些临近主要贸易港口的沿海城市来吸引外商投资。二十五年来，这个模式日渐成熟。
Shettigar说，印度的这项计划是希望在这些独有的免税区吸引更多外商直接投资，并促进出口。这是自由化进程的一部分，包括投资制度、劳动力法规和财富积累等领域的灵活化。
然 而，Shettigar和分析师们都认为，要真正启动这个项目还有很多事要做，包括修改僵化的劳动力法规。
根据印度2002－2207年度的进出口政策（Export…Import Policy； Exim
Policy），经济特区是一个特别设立的免税区，在贸易运作以及关税方面可以被看作是外国领地。然而，与之配套的灵活的劳动力法规尚未制定完成。由于目前正当大选年份，政府要推动这项立法也很困难。
瑞士信贷（Credit Suisse）驻新加坡的全球经济和资产配置机构的主管V。 Anantha
Nageswaran说，要想重演中国经济增长的故事，印度政府尚须制定多项政策，例如经济特区的建立等等。
在吸引外资方面，印度也还有很长一段路要走。截至2009年3月31日的上个财政年度内，印度吸引的外商直接投资为40。6亿美元，远远落后于中国。根据中国商务部（merce
Ministry）的数据，2002年中国吸引的外商直接投资为530亿美元。
在众多需要制定的政策当中，当务之急是建立一套有竞争力的税收制度，并允许特区内的企业招募合同制工人，还要加快立项审批过程。印度政府似乎正在尝试采取一些临时性措施来放宽劳动力法规，从而确保特区内的企业能够根据自身的情况招募和解聘员工。
印度劳动部长Sahib Singh Verma周一向下院（Lower House of
Parliament）表示，政府正在考虑允许特区内部分企业免缴雇员的五年养老金，同时允许部分企业招收合同工。
贸易专家们认为，印度可能是在沿用中国模式，但目标相异。总部位于新德里的行业团体Assocham的经济学家Suparana
Karmakar表示，印度此举并非旨在与中国竞争，而是为了增强印度在潜在外国投资者眼中的吸引力。
她说，这项举措不会立即对中国的外商直接投资产生实质性的影响。然而，鉴于印度经济的快速增长，如果政府能够制定一套全面的立法，其他的外商肯定会注意到这些经济特区。
就凭这个，印度就是我比较藐视的国家。除了历史的因素（比如中印战争），前几年印度为了试验核武器使用的卑鄙借口，也有印度经济发展远远落后于中国的原因。这几年，因为信息技术的发展，印度成为世界软件外包大国，稍微赢得了些尊重。不过，即使是这个号称世界第二大软件大国，软件出口产值也才80亿美金。中国2003年的国民生产总值是1万亿美元，进出口总额今年估计将攀升到世界第三位。对比动辄千亿万亿的国民生产总值/进出口总额，几十亿美金都是非常小的数值。
很奇怪的是，近来大量国内媒体大量涌现大量称赞印度的文章，云：外资在印度投资的回收率比中国高；印度信息业高速蓬勃发展；印度作为民主国家，经济增长的潜力必将大于中国云云（大意）。用的一些理由也让人有些啼笑皆非。如果在印度的投资回报率远比中国高，为什么外国投资在中国是500多亿美元，印度是100亿美元。只能说明印度值得投资的领域远比中国窄，或者现在印度市场，还不值得大规模投资。举个例子，投资家投资中国100美元，得到40美元，在印度市场，投资家虽然投资20美元，赚取10美元，但是如果多投资80美元，这八十美元可能颗粒无收（所以只投资20美元）。你说哪个国家更有优势。
再说信息产业。信息产业实际上应该包含软件、硬件，或者在加上服务业。中国软件出口额目前好像只有几亿美元，