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报告错误 行情技术分析指南-第章
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外较早前卖出获利的亦可能在这水平再次买入补回，
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行情技术分析指南
于是行情开始回复上升。但与此同时，对该股信心不
足的投资者会因觉得错过了在第一次的高点出货的
机会而马上在市场出货，加上在低水平获利回补的投
资者亦同样在这水平再度卖出，强大的卖出压力令股
价再次下跌。由于高点二次都受阻而回，令投资者感
到该股没法再继续上升（至少短期该是如此），假如
愈来愈多的投资者卖出，令到股价跌破上次回落的低
点（即颈线），于是整个双头型态便告形成。
双底走势的情形则完全相反。
双头或双底型态是一个转向型态。当出现双头时，
即表示股价的升势已经终结，当出现双底后，即表示
跌势告一段落。
通常这些型态出现在长期性趋势的顶部或底部，
所以当双头形成时，我们可以肯定双头的最高点就是
该股的顶点；而双底的最低点就是该股的底部了。
当双头颈线跌破，就是一个可靠的出货讯号；而
双底的颈线冲破，则是一个入货的讯号。
分析要点
1。双头的两个最高点并不一定在同一水平，二者
相差少于3％是可接受的。通常来说，第二个头可能较
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第一个头高出一些，原因是看好的力量企图推动股价
继续再升，可是却没法使股价上升超逾百分之三的差
距。
一般双底的第二个底点都较第一个底点稍高，原
因是先知先觉的投资者在第二次回落时已开始买入，
令股价没法再次跌回上次的低点。
2。双头最少跌幅的量度方法，是由颈线开始计起，
至少会再下跌从双头最高点至颈线之间的差价距离。
双底最少涨幅的量度方法也是一样，双底之最低
点和颈线之间的距离，股价于突破颈线后至少会升抵
相当长度。
3。形成第一个头部（或底部）时，其回落的低点
约是最高点的10％－20％（底部回升的幅度也是相若。）
4。双重顶（底）不一定都是反转信号，有时也会
是整理形态，这要视二个波谷的时间差决定，通常两
个高点（或两个低点）形成的时间相隔超过一个月为
常见。
5。双头的两个高峰都有明显的高成交量，这两个
高峰的成交量同样尖锐和突出，但第二个头部的成交
较第一个头部显著为少，反映出市场的购买力量已在
转弱。
双底第二个底部成交量十分低沉，但在突破颈线
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时，必须得到成交量激增的配合方可确认。
双头跌破颈线时，不须成交量的上升也应该信赖。
6。通常突破颈线后，会出现短暂的反方向移动，
称之为反抽，双底只要反抽不低于颈线（双头之反抽
则不能高于颈线），型态依然有效。
7。一般来说，双头或双底的升跌幅度都较量度出
来的最少升／跌幅为大。
复合头肩型
型态分析
复合头肩型是头肩式（头肩顶或头肩底）的变形
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走势，其形状和头肩式十分相似，只是肩部、头部、
或两者同时出现多于一次，大致来说可划分为以下几
大类：
（1）一头双肩式型态：一个头分别有二个大小相
同的左肩和右肩，左右双肩大致平衡。比较多的是一
头双右肩，在形成第一个右肩时，股价并不马上跌破
颈线，反而掉头回升，不过回升却止于右肩高点之下，
最后股价继续沿着原来的趋势向下。
（2）一头多肩式型态：一般的头肩式都有对称的
倾向，因此当二个左肩形成后，很有可能也会形成一
个右肩。除了成交量之外，图形的左半部和右半部几
乎完全相等。
（3）多头多肩式型态：在形成头部期间，股价一
再回升，而且回升至上次同样的高点水平才向下回
落，形成明显的两个头部，也可称作两头两肩式走势。
有一点必须留意：成交量在第二个头往往会较第一个
减少。
市场分析
复合头肩型态的分析意义和普通的头肩式型态一
样，当在底部出现时，即表示一次较长期的升市即将
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来临；假如在顶部出现，显示市场将转趋下跌。
在形成复合头肩型的初期，因成交量可能不规则，
使型态难以辨认，但稍久就很容易看出它和头肩型的
趋势完全一致。
许多人都高估复合头肩型态的预期上升（或下跌）
威力，其实复合头肩型态的力量往往较普通的头肩型
态为弱。在中期性趋势出现时，复合头肩型态完成其
最少升幅（或跌幅）便不再继续下去，而普通头肩型
态的上升（或下跌），往往是较其量度出来的最大幅
度。
分析要点
（1）复合头肩型态的最少升幅／跌幅量度方法和
普通的头肩型态的量度方法一样。
（2）复合头肩型态的颈线很难画出来，
因为每一个肩和头的回落部分（复合头肩底则是
回升部分），并不会全都落在同一条线上。因此，应
该以最明显的二个短期低点（复合头肩底则是短期反
弹高点），连接成颈线。另外又或是以回落（或反弹）
到其价位次数最多的水平接连成颈线。
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圆形顶
圆形顶
型态分析
股价呈弧形上升。虽不断升高，但每一个高点涨
不了多少就回落，先是新高点较前点高，后是回升点
略低于前点，这样把短期高点连接起来，就形成一圆
形顶。在成交量方面也会有一个圆形状。
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市场分析
经过一段买方力量强于卖方力量的升势之后，买
方趋弱或仅能维持原来的购买力量，使涨势缓和，而
卖方力量却不断加强，最后双方力量均衡，此时股价
会保持没有上升的静止状态。如果卖方力量超过买
方，股价就回落，开始只是慢慢改变，跌势不明显，
但后期则由卖方完全控制市场，跌势便告转急，说明
一个大跌市快将来临，未来下跌之势将转急转大，那
些先知先觉者在形成圆形顶前离市，但在圆形顶完全
形成后，仍有机会撤离。
分析要点
（1）有时当圆形头部形成后，股价并不马上下跌，
只反复横向发展形成徘徊区域，一般来说，这区域很
快便会突破，股价继续朝着预期中的下跌趋势发展。
（2）圆形反转在股价的顶部和底部均会出现，其
型态相似，意义相反。
在底部时表现为股价呈弧形下跌，初时卖方的压
力不断减轻，于是成交量持续下降，但买入的力量仍
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畏缩不前，这时候股价虽是下跌，然而幅度缓慢和细
小，其趋势曲线渐渐接近水平。在底部时买卖力量达
致均衡状态，因此仅有极小的成交量。然后需求开始
增加，价格随着上升，最后买方完全控制市场，价格
大幅上扬，出现突破性的上升局面。成交量方面，初
时缓慢地减少到一个水平，然后又增加，形成一个圆
底形。这型态显示一次巨大的升市即将到�
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