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司的平衡表就得重写了。时代可能会成为一个反面教材，告诉人们在兼并的
年代自我毁灭的经营会造成什么后果。事后门罗对巴菲特的提议感慨道：“我
们没抓住它真是大错特错。”
门罗和其他人都会发现，戏剧性的变化随时随地都会发生。10年前在第
一波士顿的一家不起眼的公司里，有四个人策划兼并和购买，现在就会有一
家拥有110人的公司落入圈套。现在的兼并步伐加快了。1975年华尔街的交
易量为120亿美元，1984年为1220亿。投资银行家一直被认为是最沉稳的
人，现在则招来许多嫉妒和憎恨的目光。他们年轻、富有、穿着整齐而且喜
欢用军事术语来作比喻。这吓坏了美国上了年纪的总裁们。
一个世纪来，华尔街应企业当事人的申请提供资金。现在的情况不同了，
华尔街上的中间人掌握了主动权。美国则只为他们提供弹药。杰克塞·奔汉
首先开始用大宗债券恶意操纵股市猛跌，投资者只有接受他的叫价，不管有
多高。从这点看，80年代与过去的投机时期是多么类似。实际上，原来提倡
迅速转手市场理论的弗雷德·卡尔摇身一变成了第一总裁，劲头十足地推销
起杰克塞的大额债券来。
当然，华尔街的投机并不陌生，对兼并热也很熟悉。但华尔街的结构变
了。500家公司现被如养老基金会和信托基金会这样的职业股东所控制。它
们的叫价一向很高，左右着市场。过去，主要股东对某家公司 （至少是好公
司）的承诺能有力地防止它被接管，现在这种承诺支持不了半杯茶的功夫。
钱皮恩国际集团总裁安吉·塞尔抱怨他的股东变动如此频繁，他都不知道他
们是谁了。
巴菲特的观点也变了。他曾站在股东的角度来看待这条街，现在步入中
年，他的观点也与公司总裁们——如迪克·门罗和安吉·塞尔一致了。他提
防股市操纵者，提防他们会给董事会带来的危害，小心翼翼地对待接管风带
来的价格猛涨。再一次，他觉得华尔街投机时期一样走得太远了。可他这次
不想洗手不干，他很想做几笔大买卖。
他是在1985年2月26日开始玩这种大游戏的。在华盛顿的那几天他接
到了汤姆·墨菲的电话，他是大都会公司的主席，也是巴菲特的朋友。
“伙计，你可能不会相信，”默菲开场了，“我刚买下了美国广播公司。
你快点来教教我怎么付账。”
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托马斯·R。默菲与巴菲特一样，他父亲也是政治家，是布鲁克林的法官。
他曾把汤姆介绍给托马斯·杜伊和阿尔·史密斯这样的客人。默菲的童年过
得很愉快，他去乡间避暑，到俱乐部打高尔夫球；再后来进了哈佛商校。他
的同班同学吉姆·伯克（后来成了约翰逊＆约翰逊的董事长）认为默菲是天
生搞政治的料。他高个，秃顶，和蔼可亲，自然不做作，招呼别人时总爱称
“伙计”。他辞去利弗兄弟公司的职位后，在哈德森谷广播公司找到一份年
薪1万的工作，管理奥尔班尼市一濒临破产的超高频电视台。
哈德森谷这个小公司的节目连退休了的老修女都爱看。1957年它设法买
下另一家电视台后，开始向社会集资，股价72美分。几年后默菲搬到纽约，
住进一个用褐石建造的办公室，任命丹尼尔·伯克 （吉姆的弟弟）为他的副
手。他们紧密合作，默菲负责制定战略和交易，强硬的伯克负责具体管理。
这家公司现在叫做大都会公司，已逐渐发展成一个广播、有线电视和出版业
的帝国。但它的风格却与规模很不相称。默菲和伯克有着巨大的财富，他们
的办公室却十分简朴。大都会公司没有自己的大楼也没有社会雇员。默菲十
分节俭，有一次粉刷奥尔班尼的总部时，他只让刷朝着大街的两面墙，对着
哈德逊河的那两面不用刷。他和伯克的共同智慧再加上节俭的作风，使大都
会公司一直获利非浅。
巴菲特是在70年代早期认识默菲的，他知道不愿在总部浪费一点颜料的
人正是他这样的人。1977年代表伯克希尔买下了大都会公司3％的股票，但
在股市上经营一段时间后又卖掉了——后来巴菲特说他这么决定 “真是疯
了”。同时默菲和伯克开始每作大决定时都先与巴菲特商量。有一次华特·安
纳伯格准备卖掉他的出版帝国中的《电视导报》和《瑞辛·富日报》，巴菲
特说：“默菲，我们各出一半买下它怎么样？”他到比佛利山见安纳伯格，
开价10亿美元，但被拒绝了。他们不得以而求其次买下了斯维森奶昔公司，
就像两个被10亿美元烧得烫手的人。巴菲特仍然希望成为默菲的伙伴，他说
默菲和伯克这两个搭档是全美最成功的。
巴菲特对美国广播公司（ABC）的兴趣也不止一两天了。60年代后期，
ABC已同意转手给国际电话电信公司，但司法部不同意。这桩生意流产时，
巴菲特正在太平洋股票交易所。他对芒格的助手说：“要知道， ABC的命运
完全掌握在股票交易者手中，每个人都有控制它的机会。我手头要有这笔钱
就好了。”70年代他买下了ABC的一部分，1984年又买了一部分，当他接到
默菲的电话时，他已拥有ABC2。5％的股权。
默菲对ABC也同样感兴趣。它的地方电视台是摇钱树，全国电视网更是
价值连城。1984年后半年，联邦通讯委员会想兼并ABC成为唯一一家电视机
构的意图已是路人皆知。默菲马上拜访了莱昂纳多·H。戈登森——79岁高龄
的ABC的创始人和总裁。他们在纽约的ABC大楼会面。“莱昂纳多，”他说，
“我不想被你从39层扔下去，可我有个想法。”戈登森没有把他踢下去，因
为他知道ABC已被一群玩股的人咬上了，如果他们成功了，就会把他用毕生
心血营造的公司拆成碎片。如果他到了非卖不可的地方，默菲当然是最好的
人选，至少他可保持公司的完整。
两天后巴菲特就和默菲与伯克在纽约会面了。
巴菲特的措辞很谨慎：“想想它可能会给你们的生活带来什么变化。”
默菲和伯克马上就明白了。虽然大都会公司拥有像《妇女时装日报》和《堪
萨斯之星》这样的报纸，圈外的人对它知之甚少；默菲和伯克也像隐士一样
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不为人所知。现在默菲这位虔诚的天主教徒 （他爱在上班途中去圣百奇克大
教堂）要和坐着超长高级轿车的电视网经理们共事了。
默菲认为巴菲特的第一个念头是“个人公式”。他要继续前进。
巴菲特担心还有个默菲和伯克都不曾想到的问题：如果大都会公司买了
ABC，华尔街的食物链会把它自己也卷进去。
“那我们该怎么办，伙计？”默菲问。
“你最好有头900磅重的大猩猩，”巴菲特说，“一个拥有大量股票的
人，是不会不顾价格高低随便卖出的。”显然，这个人必须富有、忠诚。
“你愿当大猩猩吗，伙计？”
巴菲特后来说，直到那时他才想到自己的作用。可当时他还能想到别的
大猩猩吗？伯克认为其实他自己一直在琢磨这件事。默菲刚一建议他就举出
了两个障碍。
大都会公司在布法罗有家地方电视台。如果伯克希尔成了它的股东，按
照FCC的法律，电视台与《布法罗新闻报》不能并存。巴菲特说他不能卖掉
报纸。“我把毕生精力都投进去了。”他强调说。于是默菲同意卖掉电视台。
第二件事更棘手。还是由于FCC的法律，他不能同时参加《华盛顿邮报》
和大都会公司的董事会。他对《邮报》情有独钟，与格雷厄姆一家的交情也
非同一般。因此得慎重考虑。
他们分手了。巴菲特飞回了奥马哈，左思右想之后，他认为不当《邮报》
的董事但仍持有它的股票，他与《邮报》的关系不会改变。
算好之后，当天晚上巴菲特给默菲打了个电话。他提议由伯克希尔以每
股172。50美元的价格买300万股大都会公司，这是当时的市场价，（原先只
有72美分。）默菲立即同意了。就是说巴菲特将以5亿美元买下大都会公司
18％的股票，是他最近�