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法则8：不要把低价股作为你的主要目标
如果有一个错误一个主要的过失是我碰上千万次的，那就是基于价格来决定股票的表现。我把这个看作一个新手所犯的错误中除了没有坚持止损之外，导致最多的伤亡的一个。我理解它从哪儿来，为什么这种愿望存在，但是这是错误的，应该被所有的交易者都认识到。有限的本金是这种愿望的主要原因。因为有限的资金，许多交易者选择在低价区域作交易。错！你必须知到赢利的几率通常随着你攀登价格阶梯而提高。想一想吧。为了让一支10美元的股票涨2美元，必须涨非常巨大的20％。这种收益是令许多投资者高兴一整年的收益。事实上，超过60％的职业资金管理人的每年的收益甚至不能到达这个数，而有些交易者竟然希望在一到2天内获得。“这能够发生吗？”能。“那么问题在哪里呢，奥利弗？”问题就是有限资金的交易者恰恰是那些特别需要高额的获利率的人。然而如果他只关注低价的范围，该交易者就摆向了较低可能性的那一侧。我更愿意看到交易者买入少量的高价的股票，因为这样胜算的几率更大。现在让我们从另外一面来考虑吧。一个价格在60美元的股票一天或者两天涨2美元容易吗？回答是：非常容易。对60美元的股票来说，即使在一天之内，2美元的上涨也是一个经常发生的事。一个10美元的股票上涨2美元，通常在第二天的报纸上就会提到了，因为这很罕见。这个我们称之为交易的游戏几乎完全是基于概率的。某种程度上，尽管操作起来很困难，这其实是一个很简单的数字游戏。不知道最大胜算概率在什么地方的交易者将会有一个非常短暂的市场生涯。但是有一件事是肯定的，那就是这将是非常令人兴奋的。然而，我猜想如果你正在读这本书的话，你想要比兴奋更多的东西。如果情况是这样，经常参与高价的股票吧。它们会为你工作得更努力。并且，妈妈难道不是经常告诉你吗，“你会为你付出的得到回报的。”
智 慧 种 子
这条建议不是说低价区的股票绝对不能参与。事实上，我们刚开始的时候训练我们的内部的交易者只参与低价的股票，因为低价股的风险相对要小。但是一旦这些人完全理解了做市商是如何运作的，以及我们的交易策略如何利用了做市商的狡猾的活动，我们就开始让他们沿着价格阶梯向上攀登。我们执行我们的“积累方法”的时候，我们也使用低价的股票。
注意：我们的积累的方法开始要在一只股票期望的上涨之前的1到2天内建立一个相当大的头寸。这是一个我们高级的内部交易者学习的先进策略。记住，有时好东西是以小包装的形式到来的，但是在大多数情况下，高价的股票会更经常地带着你想要的礼物。
法则9：不要多样化
一个在专业投资人士中最经常使用的词是“多样化”。今天你打开一份经济报告，阅读一本金融书，遇到一个投资顾问，或者甚至与一个金融规划师喝一杯啤酒，都至少会听到5、6次“你必须多样化”的教导。几乎在我们学会优先股和牲畜的区别之前，不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里的观念就植入了我们心里。但是随着时间的推移，我们开始怀疑这个信条的有效性，并且在这个过程中发现了一些非常有趣的事。提示：作为一个精明的交易者，你应该怀疑一切，即使最基本的普遍接受的定理也要在实践中检验。你将会对你所发现的东西感到非常吃惊。有趣的是，我们发现事实上当交易者正确的时候，充分多样化缩短了一个人的进步，并且缩小了潜在的获利。然而，当交易者错了的时候，多样化起到了大幅损失的一个有效缓冲器的作用。难道这不是很有趣吗？多样化事实上没有阻止损失，也没有提高获利的几率。它只是当交易者错了的时候提供了一个厚厚的垫子。我们不知道你们是怎样的，但是我们更对提高正确的几率（并且因此提高正确的概率）的规则感兴趣，而不是那些仅仅帮我们成为更舒服的失败者的东西。不要误会我们的意思。多样化有其作用。正如我们说过很多次的，正确的损失是交易的很大一部分。只是对我们来说很清楚的是当交易者有才能的时候，多样化没有什么作用。简言之，过分的多样化无非就是对缺乏才能的一个替代品。它是一个被创造出来使一个人的损失更舒服的概念。尽管有些时候应该多样化，我们还是愿意你把自己的精力放在做一个全面的赢利的交易者上面。想一想吧。当交易者能够赢8次，输两次的时候，交易者还要多样化干什么呢？达到精通的交易者希望尽可能提高他们的高额赢利的比例。多样化只会稀释他们的平均赢利。
智 慧 种 子
我们不想低估多样化有其作用的事实。但是我们发现当面对某些方面不太一样的短线交易的挑战的时候，它就是一个过分被强调的原则。不仅交易大师想要使用集中的头寸去最大化他们的精确性，交易新手也会通过一笔交易一笔交易地培养熟练性而逐渐提高。成长中的交易者最不想做的就是通过提高他们的决策的数量来增加他们经常犯的错误。在开始时，必须做的决定越少，越好。但是即使在成长的另一面，也是正确的。达到的精确和熟练程度越高，一个人越不需要多样化的保险。在交易界，才能的提高是与多样化的减少相伴随的。
法则10：知道有时没有行动才是最好的行动
在多年的对全世界成千上万的市场参与者解说、咨询、授课和讲座之后，我们已经明白了许多困扰成长中的交易者的问题分成两大类：（1）缺乏耐心和（2）不知道什么时候应该不做任何事情。有多少次你决定卖出一支股票，却眼睁睁看着它在你卖出之后一到两天就一飞冲天。现在问问你自己有多少次那些卖出的决定是基于预先设定的卖出策略，有多少次只是由于你感到紧张、厌烦或者被其他的股票或者事情分心才卖出的？在你开始一笔交易之前有一个预先设定的卖出策略是老练的交易者的标志之一。但是即使老练的交易者也会在股票没有任何问题的时候提前卖出他们的股票，犯破坏他们的预先设定的卖出策略的错误。如果你犯了这种错误，需要注意了，因为如果允许它继续发生，它将会夺走你交易生涯中的某些最辉煌的时刻。到目前为止，第二个问题是最具破坏性的，也就是它要为我们在“获利和损失”之间的无尽的摇摆负责。这种停滞不前的获利和损失的循环本身就够写一本书的，但是知道什么时候不交易是能够结束它的一剂灵丹妙药。大多数的交易者没有看到知道何时应该坐守不动的好处。他们错误地认为如果你很棒，你就总是能够找到一些事情来做，找到一些股票来交易。这不仅仅是天真，这是有潜在的破坏性的想法。作为职业的交易者，我们只稍稍好于赌点的人，非常像职业的扑克玩家。正确地估计几率的人可以持续赢得全部赌注中相当行动和不行动的两极状态之间转变使你成为杰出的交易者。请把这两点记在心里，它们就比本书的价格要值钱得多。
智 慧 种 子
交易大师的一个最有价值的财产就是他们正确地确定“不行动”的时机的能力。不行动是只有最成功的交易者才学会使用的一个非常有效的工具，一个不仅为他们节省数以万计的美元，并且帮助他们赚到数以万计的美元的工具。我每天坐在那里观察成长中的交易者，他们在一天的初始阶段赚到可观的钱，只是为了在一天的后半部分把它们还回去。他们很容易就把他们辛苦挣来的收益吐出去，因为他们没有看到在合适的时机“不行动”的好处。每一笔获利的交易使他们想要更努力，去获取更多。在一个获利阶段不行动通常是他们脑于里最不会想到的事。但是这是一个不容争议的事实，那就是有些时候风向不对，你应该呆在家里。有些时候，出垒击打是不应该的，即使该轮到你了也不应该。有时你应该停止交易一会、一天或者甚至是一个星期。如果掌握了这一点，交易是一个非常充实的职业。但是那些想要成为交易者的人，而又没有很快学会有时不交易是更好的选择的人，将会在到达我们所说的精通交易的状态的过程中经历很艰苦的时刻。
法则11： 知道何时从容引退
在反复无常的市场中及时回避和减少活动的能力是职业交易者的标志。太多的未受过教育的市场参与者认为超级的交易者是能够与最邪