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它涉及面广、内容复杂、影响广泛。改革开放以来，我国的证券市场得到恢
复并有了较快发展。证券市场的建立和发展，对于筹集资金，优化资源配置，
调整产业结构，转换企业经营机制，促进社会主义市场经济发展具有积极的
作用。
概括地说，证券市场监管的主要目的在于保护投资人利益，保障合法证
券交易活动，督促证券交易机构依法经营，禁止违法交易行为，防止个别企
业垄断操纵和扰乱证券市场，维持证券市场的秩序；根据国家宏观经济管理
的需要，采用多种方式来调控证券市场的交易规模，引导投资方向，支持重
点产业，促进国民经济持续、快速、健康发展；充分发挥证券市场的积极作
用，限制其消极影响，保障证券市场的健康发展。简言之，证券市场监管的
意义就是要建立一个公平、有秩序、有效率的证券市场。
在自由资本主义时期，资本主义国家对证券市场采取不干预主义，对证
券市场的交易活动基本上是放任不管。这就助长了证券市场上的买空卖空、
垄断、欺诈、投机者和证券市场交易机构职员内外勾结的投机活动。特别是
①证券市场法规体系中的必考法规，详见本系列教材第八分册《中国证券市场法规总汇》。
随着资本主义发展到帝国主义时代，生产的集中和垄断促进了银行的集中和
垄断，少数金融寡头垄断和操纵证券市场，与投机者互相勾结成集团，通过
各种手段，哄抬操纵证券市场交易价格，散布各种谣言进行欺诈，低价买进
高价卖出，牟取暴利，导致了大批中小投资者的破产，扰乱了证券市场和经
济的稳定。有名的法国密士西比公司和英国南海公司诈骗案是最典型的例
子。1927年至
1929年美国纽约证券市场刮起投机之风，出现的大混乱、大
恐慌，则直接诱发了
1929年的世界经济危机。为此，资本主义国家开始制
定证券市场监管制度。特别是
1929年世界经济危机后，资本主义国家普遍
对经济采取干预政策，相应地对金融市场管理也开始立法。如美国在战后由
国会制定颁布了《证券法》、《证券交易法》、《信托法》、《投资顾问法》
等一系列的金融立法，对金融市场，特别是证券市场进行了全面的干预和管
理。资本主义国家对金融市场转变为受政府控制的有组织的金融市场。在一
定程度上使投资者的利益得到了保护，使少数金融寡头垄断操纵证券市场进
行投机欺诈的不法行为受到了制约，建立了正常的金融市场秩序，限制了消
极影响，促进了金融市场的进一步发展。
在我国，证券市场是社会主义市场经济中的一个重要组成部分。到目前
为止，我们的市场管理体制、宏观调控手段、市场法规建设、市场工具及操
作还处于初创和起步阶段。为了更好地发挥证券市场的积极作用，限制其消
极影响，重视和加强对证券市场的监管是十分必要的。
1。保护投资人利益的需要
证券投资是高收益、高风险的投资，特别是企业债券和股票的投资风险
更大。证券市场除了企事业单位、银行及其他金融机构以外，个人也是重要
的投资者。为了使投资者能正确选择投资，减少因为对筹资者经营情况和证
券市场行情不够了解以及缺乏投资知识带来的风险，国家应该通过立法和各
种管理措施，监督筹资者向社会如实公开经营和财务状况。组织专门机构对
筹资者的资信公正地进行评级。对弄虚作假的行为要相应给予处罚。另外，
对投资者的合法收益也应通过立法加以确认和给予保护，对侵害投资者合法
利益的行为加以制裁。为市场的正常运行提供必要的规则和条件，必须对证
券市场进行监督和管理。
2。保护正当交易，维护证券市场正常秩序的需要
发展社会主义证券市场，必然要建立竞争机制，由于市场供求规律的作
用，市场价格经常会发生波动，可能有少数投资者采用不正当手段来哄抬证
券市场价格，买空卖空，牟取暴利；有些公司伪造各种文件欺骗公众，骗取
公众的资金；有些证券商利用受客户之托的机会，运用客户资金为自己牟取
暴利；有些证券从业人员与投机分子内外勾结进行内幕交易，操纵市场。为
此，国家必须加强对证券市场的监管，对其活动检查监督，对非法的证券交
易活动严厉进行查处，以维护证券市场的正常秩序，促进证券市场的健康发
展。
3。健全证券市场体系的需要
证券市场按金融商品可分为债券市场和股票市场；按功能的不同可分为
发行市场和转让交易市场；按组成证券市场的机构职能可以划分为投资机
构、发行机构、交易机构、咨询机构等。证券市场系中的不同市场和机构各
有其运行的规律和特点，又相互联系和制约。这就需要国家根据它们不同的
特点和运行规律，以及它们之间的客观内在联系，根据整个经济发展的需
要，来统筹规划，建制立法，加强监督和管理才能促进整个证券市场体系不
断完善和协调发展，充分地发挥证券市场的作用。
4。及时提供信息，提高证券市场效率的需要
及时、准确、可靠、全面的信息是证券市场参与者进行交易决策的重要
依据。因此，一个发达的高效率的证券市场必须是一个消息灵通发达的市
场。这主要指：（1）它必须要有一整套现代化的信息通讯设备系统；（2）
必须要有一个组织严密的科学的信息网络机构；（3）必须要有一整套收集、
分析、交换信息的制度和技术及管理人员。这些只有通过国家的统一组织和
管理才能实现。
二、证券市场监管的原则与内容*
为实现证券市场监管目标，证券市场管理一般要坚持下列基本原则：
1。公开性原则
就是在法律和规章制度上，保证有关证券发行和上市企业的信息公之于
众，为保证这些信息的真实，防止出现弄虚作假的现象，主管部门要求这些
信息要经过权威部门的审核鉴定，并通过新闻媒介向社会公布。使投资者在
获得全面、准确信息的基础上，做出自己的投资选择，以防止出现欺诈舞弊，
使投资者上当受骗。公开发行证券的公司必须向公众提供公司营业状况、财
务状况、财产状况、主要证券持有人情况、公司董事及主要职员情况，以及
发行证券的种类、数量、发行日期、发行方式、发行价格、发行所得资金的
用途、可预见的风险因素和盈利分析、注册人与注册资料、有关部门对以上
内容真实性的鉴定意见和对有关责任、风险的意见等。同时，对资料欠缺和
弄虚作假的，明确规定了应负的责任及应受的处罚。
2。公平性的原则
就是通过有关法律和法规，保证每个投资者都享有平等的权力和地位，
严格禁止内幕交易和一部分人的内部交易，在证券交易中，要贯彻“时间优
先、价格优先、客户优先”的原则，即在卖出时，出价低者优先成交；在买
进时，出价高者优先成交；在出价相同时，先出价者优先成交；在兼营代理
买卖和自营买卖时，委托买卖的客户优先成交；证券从业人员不能进场或上
柜为自己买卖证券；证券主管机构、交易所、证券经营机构中与证券管理与
经营有直接关系的人员，不能为自己买卖证券，也不能向其他人透露有关价
格涨跌的机密性信息；证券商不能相互勾结，操纵市场买卖及价格；公开发
行的证券必须全部向社会出售，本企业职工、法人不能先行认购，经批准后，
其认购部分不能超过发行总量的一定比例，而且不能立即转让。这些规定的
目的就是使公众具有平等的投资权力与竞争地位，保护全体投资者的利益。
3。公正性原则
就是通过相应的法律和法规，保证证券的发行和交易能够规范地进行，
证券经营机构能够依法从事证券经营活动，证券管理和监督机构要依法对其
进行管理和监督。
证券管理部门通过制定各项制度、政策、法规和办法对证券市场进行管
理，管理的内容归纳起来大致可分为以下几个方面。
1。资格审查
这是指对从事证券业务的机构和个人进行的审查，判定其是否有资格从
事证券业务或从事与证券有关的某项业务；具体包括：
（1）对证券交易所设立的审查。我国在目前情况下证券交易所设立必
须经过国家证券主管机关许可