按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
英文名称是。。 Standard＆Poors Stock Price Indexes。它是美国最大的证券
研究机构标准…普尔公司编制发表的，用以反映美国股票市场行情变化的股
价指数。
标准…普尔指数。。 1923年开始编制。最初的采样股票共。。 233种。1957年采。。
①上证
30指数编制方法与前述相同。
样股票扩大到
500种：其中工业股票
425种；铁路股票
15种；公用事业股
票
60种。1976年
7月
1日又作了改动，采样股票仍为
500种，但其构成变
为工业股票
400种；运输业股票
20种；公用事业股票
40种；金融业股票
40
种。标准…普尔公司采用高速电子计算机，每小时计算并公布一次，美国《商
业周刊》每期都刊载该指数。
标准…普尔指数的计算方法是加权平均法，以
1941年至
1943年间的平
均市价总额为基期值，以“10”作为基期的指数值，以上市股票数为权数进
行计算。该指数具有如下特点：（1）该指数
500种采样股票，其市价总额
约占纽约证券交易所所有股票价值的
80％，有很广泛的代表性；（2）它考
虑了许多影响股价变动的因素，因而，有很高的敏感性；（3）在股票分割
等情况下，由于只是股份的增加，股票的市价总额并未发生变化，因此，在
计算指数时不需要作调整；（4）能为投资者提供多达
95类股票的价格指数。
由于上述特点，标准…普尔指数在美国倍受重视。美国商业部出版的《商情
摘要》一直把它作为经济周期变化的
12个先行指标之一。
（3）纽约证券交易所股票价格指数。*该指数是由纽约证券交易所编制
的，在美国颇有影响的股价指数之一。
该指数包括在纽约证券交易所上市的
1570家公司的所有股票（1570
种）。它除了有综合股价指数之外，还包括由
1093种股票组成的工业股票
价格指数；223种金融、投资、保险、不动产业等股票组成的金融业股票价
格指数；189种股票组成的公用事业股票价格指数；65种股票组成的运输业
股票价格指数。
该指数的计算方法和调整方法与标准…普尔指数相同，所不同的只是基
准的确定时间和基期值。该指数的基期为
1965年
12月
31日，基期指数值
为“50”。1966年开始计算公布，每半小时公布一次。
（4）《金融时报》股票价格指数，即由英国伦敦《金融时报》编制发
表的、反映伦敦证券交易所工业和其他行业的股票价格变动的指数。
该指数的采样股票分为三组：第一组在伦敦证券交易所上市的英国工业
有代表性的
30家大公司的
30种股票；第二组和第三组分别由
100种股票和
500种股票组成，其范围包括各行各业。
该指数以
1935年
7月
1日为基期，基期值为
100。它以能及时反映伦敦
股票市场动态而闻名于世。
（5）日经股票价格指数。该指数是一种股票价格平均数，是由日本经
济新闻社编制并公布的、反映日本股票市场价格变动的股票价格平均数。其
计算方法采用的是美国道…琼斯指数所用的修正法，基期为
1950年
9月
7日。
按计算对象和采样数目不同，该指数分为两种：1）日经
225种平均股
价。其所选样本均为在东京证券交易所第一市场上市的股票，这些采样股票
原则上是固定不变的。由于日经
225种平均股价是自
1950年开始并一直延
续下来的，具有可比性和连续性，成为考察分析日本股票市场股价的长期演
变及其趋势最常用、最可靠的指标。2）日经。。 500种平均股价，从。。 1982年。。 1
月。。 4日开始编制。该指数样本不是固定的，每年。。 4月，根据前三个结算年度
各股份有限公司的经营状况、股票成交量、时价总额等情况为基本条件更换
采样股票。日经。。 500种平均股价所选样本多，具有广泛的代表性，因而，能
比较全面、真实地反映日本股市行情的变化，还能反映日本产业结构的变
动。
经日本经济新闻社与美国道…琼斯公司协商，从。。 1985年。。 5月。。 1日起，日
经…道…琼斯指数改为“日经指数”或“日经平均股价”。该指数每天刊登在
《日本经济新闻》上。
（6）东证股票价格指数。*全称是东京证券交易所股票价格指数，是由
日本东京证券交易所编制和公布的，反映该证券交易所第一市场全部上市股
票的价格指数。该指数。。 1969年。。 7月。。 1日开始编制，采用加权平均法和基数
修正法进行综合计算，以。。 1968年。。 1月。。 4日为基期，基期指数值为。。 100。
除东证股价指数外，东京证券交易所还编制、公布了规模不同的股价指
数：上市股数在。。 2亿股以上的大型股；上市股数在。。 6 000万以上的中型股和
上市股数在。。 6 000万以下的小型股等股价指数，以及第二市场的股价指数。
由于东证股价指数的计算对象分布面广泛，不仅包括上市条件高的第一
市场的全部股票，而且还从第二市场中选取了。。 300种股票作样本，所以，代
表性较强；又因为在计算方法上既考虑到权数的作用，同时采用了基数修正
法以及时适应市场变化，所以，该指数又能正确、客观地反映日本股票市场
的交易规模和股价的变动，具有较高的准确性和敏感性。
（7）恒生股票价格指数。该指数是由香港恒生银行编制、反映香港股
票市场股票价格变动的指数，也是香港股票市场历史最为悠久、影响最大的
一种股价指数。它从1969年。。 11月。。 24日开始发布，其基期为1964年。。 7月。。 31
日，基期值为。。 100，计算方法为修正加权综合法。
恒生指数的采样股票，是从香港上市公司中挑选出来的。。 33家有代表性
的大公司的股票。这。。 33种采样股票分成四大类：金融业股票。。 4种；公用事
业股票。。 6种；房地产业股票9种；其他工商业包括航运业、酒店业等股票。。 14
种。计算过程是：将。。 33种股票按每天的收盘价乘以各自的发行股数为报告
期的资本市值，再与基期的资本市值相比较，乘以。。 100就得出当天股价指数。
恒生指数所包含的。。 33种股票占香港上市股票总值的。。 68。8％。恒生指数
由于采样面广、基期选择恰当，能够真实地反映香港股市的变动。
第三节证券投资的收益和风险
一、证券投资收益
1。股票投资收益
（1）股息。指股票持有人定期从股份公司中取得的一定利润。利润分
配的标准以股票的票面资本为依据。股票按股东权利分为普通股和优先股。
优先股是按固定的股息率优先取得股息，它是固定的，不以公司利润的多少
或有无而变动。普通股通常不获股息，而是取得股利。普通股的股利，一般
是支付了优先股的股息之后，再根据剩下的利润数额确定和支付，因而是不
固定的，甚至在公司发行亏损时，很可能分不到股利。公司发放股息的原则
是：1）必须依法经必要的扣除后有盈余时才能分配，当公司有盈利时，需
交纳税款、弥补亏损、提取公积金后才能分配股息。2）股息的分配，原则
上以股东持有的股份比例为依据，公司章程另有规定者除外。3）股息的分
配要严格遵守股东平等原则，应按股东持有股份比例进行分配。股息作为股
东的投资收益，可以有多种形式，即现金股息、股票股息、财产股息。
（2）资本损益。上市股票具有流动性，投资者可以在股票交易市场上
出售持有的股票收回投资、赚取盈利，也可以利用股票价格的波动低买高卖
赚取差价收入。股票买入价与卖出价之间的差额就是资本损益。当股票卖出
价大于买入价时为资本收益，当卖出价小于买入价时为资本损失。
（3）资本增值收益。股票投资资本增值收益的形式是送股，但送股的
资金不是来自于当年可分配盈利而是公司提取的公积金。公司提取的公积金
有法定公积金和任意盈余公积金。公司以法定公积金或任意公积金转入资本
时，相应地发行新股并按老股东的持股数平等地摊配，这种做法与股票派息
的做法相似。
2。债券投资收益
（1）债息。指债券持有人凭债券向债券发行人领取的定期利息收入，
亦即债券发行人为筹措资金发行债券而向投资者支付的报酬。它是债券收益
的表现形式。债券利息的多少取决于债�