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唔好只从香港人角度看世界
欲投资先学扩阔自己嘅眼界（open your eyes！），解放你嘅思想。从前系五湖四海，依家系跨越五大洲、七大洋，甚至五个时区。例如喺香港居住、投资内地、到泰国、日本玩，子女响美国、加拿大或澳洲读书……。唔好只从香港人嘅角度睇世界，甚至唔系中国人嘅角度，做一个无国界嘅地球人！所有投资事前必须评估风险与回报。如风险大于回报要小心D，如回报大于风险便评估自己承受风险嘅能力。投资唔系今天要做嘅事，甚至唔系今年要做嘅事，而系一生一世永无止境。喺投资世界冇退休呢回事（除非你因错误决定又唔肯止蚀以致全盘失败咁则例外）。有人遇到墙便停下来，有人遇到墙便谂办法爬上去……。生活系平淡抑或充满色彩？完全由你决定。呢个世界属于有勇有谋嘅人；有勇无谋者迟早失去所有，无勇有谋者只宜打工，无勇无谋者系社会上大多数。人生有如参加障碍赛，每克服一个困难，另一困难又出现，有人因此停下来，有人愈战愈勇且夺魁而归。
美元弱势好快结束
黄金及金矿股最佳投资时刻系1929、1970及2001年，如你长期持有黄金同金矿股，肯定系输家而非赢家，因为1980年1月系沽出黄金同金矿股最佳时刻。黄金经过十年黄金岁月后，便出现二十一年大熊市。呢次黄金由2001年起步后又点？至2006年黄金牛市共五年……。今年金价上升只反映美元汇价下跌（如以欧罗计，今年金价并冇上升）。所有资产嘅情况都一样，只有喺适当时刻加入、适当时刻退出才可赚钱。
市场改变产生财富得失。今年次级按揭债券市场已出现改变，因此2003年4月开始嘅股市上升趋势会否响今年出现改变？以恒指睇仲系喺18500至21000点之间上落，即大市由过去反复向上变成今年嘅横行，令新嘅机会及危机同时浮现。
过去三年港股市值上升14％，至十四万亿元；至2007年3月底止上市公司一千一百八十多家，由此产生嘅财富效应，为香港2004至06年带来繁荣。今天我地认为四厘至五厘息回报无论响股市、楼市甚至债市已系合理回报，只系因为我地处于低利率环境太耐，已忘记咗高利率期。当年股市、楼市甚至债市，冇10％以上息率亦被认为缺乏吸引力。人几咁容易将近年嘅现象视作〃永恒〃！九十年代几多只蓝筹股今天变成二线股，亦有几多只二线股成为今天嘅大蓝筹？
英镑已高于2美元呢个二十六年内高位，理由系3月份英国CPI上升3。1％。估计英国5月同6月都会加息，每次四分一厘，即可见五厘七五；未来美元减息空间有几多？我老曹一直唔认为美元有减息条件。欧罗开始挑战1999年成立以来高点1。367美元，澳元亦出现1990年以来高位83。85美仙，纽元见二十二年高位74。78美仙。美汇指数会否进一步下沉，或系一如1990年至今，每当美汇指数见80点便反弹？如80点失守，美元可能大跌。我老曹相信80点守得住机会好大，即美元弱势好快结束，此乃今天日经同恒指回落嘅理由。呢只股市老牛系咪结束？冇人知道，但起码又要抖一抖。四年牛市已唔容易，能否出现五年牛市？今年2月跌市来得咁急，令好多人被绑，趁呢次重见高点而抛售。最后股市系升穿21000点抑或跌穿18500点，由市场自己话你知。利用美元弱势制造出来嘅股票牛市极其难玩。利用货币泛滥制造出来嘅资产价格上升，最终刺激全球CPI上升，而需要加息去阻止。亦因此而结束经济高增长期。
人民币未来两月料再加息
人民币短期内或再加息，最大可能性系5月同6月，扣除利息税后，存款回报率如非负利率亦只系极低实质利率，未能阻止资金由银行存款流入资产市场。国企股公布去年纯利皆大升，估计今年纯利仍可上升20…25％。即H股虽然因A股回落而出现调整，但有大跌嘅条件。依家投资方向仍系上落市。点样把握高卖低买？各位自行决定。例如国寿（2628）似乎喺二十至二十八元之间上落，国美（493）因炒发行A股消息，股价由去年12月六元起步，估计目标价十二元。换言之，只只股份不能一概而论。
1978年改革开放后，中国近年工业化及城市化速度愈来愈快，二十多年内，对水需求量上升一倍，供应方庙而下降。中国长期以来唔系暴雨成灾；就系干旱缺水，再加上水环境不断恶化，2004年年底中国水资源总量只有二万四千一百三十忆立方米一年，世界排名第六；中国人口却世界排名第一；人均水资源只有二千三百立方米，世界排名八十八位；六百六十八座城市中有四百多座缺水。相较于世界人均水资源量一万二千九百立方米，中国人嘅水平只及上述数字嘅四分一（系加拿大嘅五十分之一）。全国因旱灾而令耕地受影响约四亿亩，较1978年改革开放前上升二点三倍。中国每年缺水灌溉约三百亿立方米，四百多个城市每年缺水六十亿立方米；再加上水分布唔平均，例如南多北少、东多西少、冬春少而夏秋多，黄河亦经常断流。
解决水问题系中国燃眉之急
东北、华北及西北占全国土地庙鹐60％以上，却只拥有全国水资源总量20％，人均水资源九百九十五立方米；不过，长江流域及珠江流域占全国水资源80％，人均占有量超过三千平方米，超过世界平均数。每年由于缺水而令粮食生产减少七百五十万到一千万吨、工业产值减少二千三百亿元。中国经济如欲持续发展，解决水问题已成燃眉之急。
上周美国对中国铜版纸征收临时反补贴税，美国商务部似乎一改数十年对华政策，以非市场经济体为理由，施加抵销性关税！中美贸易寒流系咪已经开始？继上述反补贴税后，美国贸易代表已向WTO投诉中国知识产权保护及外国出版物进入；再加入进口汽车零部件嘅争论……。美国对中国贸易嘅一连串指摘，睇嚟一场中美贸易风暴在形成中，中国点样应对？
华大地产（201）、华润创业（291）、盛高置地（337）、交大科技（300）、山东威高（8199）、顺豪资源（253）、世贸彬记（380）、金朝阳（878）、软库发展（648）、顺豪科技（219）、中软国际（8216）、天津创业环保（1065）停牌。
御泰金融（555）4月27日；安德利果汁（8259）、元征科技（8196）、天大石油管材（8241）30日；利亚零售（8052）5月2日；宏利金融（945）3日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
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标题：
做风水师好过建筑师
来源：
信报
发布日期：
2007…04…21
全文：
4月20日，周五。恒指升266。88，收20566。59；成交六百三十亿九千四百多万元〃4月期指升274点，收20559点。中移动（941）升3。3％，见七十四元九角；国寿（2628）升2。3％，见二十四元八角五仙。中石化（386）升3。3％，见六元九角二仙：华创（291）同意将石油产品投资业务出售畀中石化，详情在洽商中，华创复牌跌5。4％，见二十八元三角。新上牌碧桂园（2007）较招股价升35％，见七元二角七仙；青岛啤（168）升10％，见十四元五角二仙。
沪深A股升4。4％，已收复周四唔少失地。今年沪深指数已上升61％，平均P/E三十八倍。
每次大跌事后都升突
香港股市经过大升四年后，经常出现一天大跌、一星期大跌甚至一个月大跌，理由只系股市偏离二百五十天线后嘅自然现象。一天调整并唔代表趋势改变。沪深A股已过度超买，出现上述情况更加冇乜大不了，例如1月31日下跌6。53％、2月2日下跌4。06％、2月27日下跌9。24％及4月19日下跌4。67％，事后都升突。真正趋势改变系五十天线跌穿二百五十天线，恒指上述讯号好迟才出现，通常只用作确认趋势改变，而非猜测趋势几时改变。一只燕子唔代表夏天已来，一天跌市亦唔代表乜嘢。2007年恒指离唔开18500至21000点上落，任何一次投资者情绪上改变，都可引发一天、一周甚至一个月跌市。
未来三月细价股又抬头
美国GDP增长率在放缓中，中国经济仍然过热；香港经济不冷不热，因此每次恶性抛售后大市又反弹，每次乐极忘形后股市又回落。未来三个月细价股又再抬头，只系未来拣股方面愈来愈困难，无论能源股、资源股，工业股、消费股、金融