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妨碍经济发展，例如印度及台湾。精致嘅民主制度系建立良好嘅代议政制，例如英国同美国，以便发挥集思广益作用，而非粗糙嘅民主（51％人口向49％人口实施独裁管治），例如台湾。
Pricewaterhouse Coopers 估计，2050年的G7经济大国系：中国、印度、印尼、巴西、墨西哥、俄罗斯及土耳其。1980年起，世界经济发展开始由DECD国家流向新兴工业国；1990年系日本及欧洲经济见顶年，2000年系美国经济见顶年；反之，1980年系中国兴起年，1990年系印度、巴西等，然后系印尼、墨西哥，近年系俄罗斯及土耳其。上述才系经济大潮流，估计下一个将系非洲，埃及股市去年升158％、赞比亚升111％、乌干达升71％。
非洲为另一个可睇好地区
今年新兴股市调整，但非洲国家股市未见出现大调整，相信非洲系继印度之后另一个可睇好嘅地区。最近温总理亦有非洲之行，非洲天然资源丰富，过去只系连年战争阻碍发展。随着战事渐平息，非洲经济近年亦起步走，成为印度之后另一新兴经济区。换言之，过去由美国、欧洲、日本以及DECD垄断经济嘅大时代已随着中国经济兴起而告终，然后印度、东欧、俄罗斯、土耳其，最后系非洲，整世界开始走向平衡，再唔系OECD国家独大时代，世界资源得以重新分配。
曹仁超
PDF原文：
原序号：602序号：
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标题：
日经或现死亡交叉
来源：
信报
发布日期：
2006…07…04
全文：
7月3日，周一。恒生指数升59。04，收16326。66；成交二百七十四亿零六百多万元。7月期指升34点，见16351点。五穷六绝已应验，7月系咪翻身时？我老曹睇法比较保守，估计7月份系个别发展上落市。5月上阻力仍然存在，6月下支持短期内仍顶得住。
零售业面对两大压力
5月份香港零售业较去年同期升5。3％，至一百八十人亿元（4月份升9。5％）；零售量升幅更少，只有2％；数据较十八位分析员事前估计晒升幅9。5％为少。香港零售业增长高潮喺去年上半年，随着利率上升，香港零售业面对两大压力：一、租金及薪金上升；二、营业额升幅有限，形成边际利润下降。
瑞信、大摩都指出，股市投资者经历嘅风暴已过，建议投资者增持股票、减持现金。佢地认为市场喺6月13日已过分悲观，乐观时刻已到，未来股价表现最好，系大型公司将胜过小型股。MSCI世界指数已由6月13日低点反弹6。1％，日经平均指数自6月13日以来已上涨9。1％，但较4月高点仍低12％；大摩更估计一年内日股可突破5月高点。如睇日经平均指数至今未重返五十天移动平均线之上，加上五十天线急跌，唔排除短期内跌穿二百天线，出现死亡交叉点。日经指数今年4月7日起回落，较香港及美股早一个月，有一定的启示作用。
日本“短观”报告话，二千三百七十五间最大企业打算今年开支上升11。6％（较二十七位分析员事前估计升9％更多）。大厂家信心指数6月份系21 （3月份系20）。丰田汽车更打算加薪，因七年通缩已结束。日本十年期债券孳息率已见一厘九四五，十五位分析员中，九位相信7月14日将加息。日本银行喺7月14日开会会否加息？木宰羊。美国周一半日市、周二庆祝独立日而停市，估计短期内无大上落。周五公布非农业就业收入，下周开始进入炒卖公司业绩期，股市暂时唔理会8月8日联储局会否加息。7月6日欧洲央行会否加息？德国商业信心指数升至十五年高点，欧罗加息机会亦十分大。
6月29日美国联储局加息后，贝南奇最新立场系等候数据然后才作决定，市场对佢上述言论反应好好（因事前有人估计会加息半厘）。相信6月13日系短期大市嘅底，未来股价因应公司公布上半年业绩而作调整。但短期内大市无法重上5月高点，亦不应跌穿6月低点。
反弹无阻资金流出亚太区
6月13日嘅反弹并未阻止资金流出亚太区（唔包括日本股市），只系流出速度减慢。过去两周估计流走资金约十二亿美元，至今为止未见大量资金回流。
今年1至5月中国累计贸易顺差共四百六十七亿九千万美元，较去年同期升41％；5月份贸易顺差达一百三十亿美元，造成中国流动资金过剩嘅重要因素。反之，去年美国贸易逆差达七千二百五十七亿六千万美元，较2004年升17。5％；今年首四个月贸易逆差较去年再升6。4％。
美国贸赤达七千四百二十亿美元一年，财赤超过四千亿美元一年；共有超过一万亿美元喺中国、日本、南韩、台湾、香港等政府手中，上述政府一个决定，将可令美元汇价进一步受压。呢几年G7正努力令美元有秩序地贬值，此乃大趋势；因此，美元必须维持较高利率作补偿，相信美元高利率时期较大部分人估计都长。全球贸易失衡，造成全球经济失衡。美国投资增长仍过快，储蓄率严重偏低，形成贸易逆差扩大；反之，中国一般人缺乏投资机会，造成储蓄率偏高，形成贸易顺差扩大。
1980年起美国政府实施扩张性财政政策，系造成美国政府财赤及收支赤字进一步扩大嘅理由。克仔上台后一席致力削减财赤，令双赤问题一度有所缓解；2000年殊仔上台后，扩张政策变本加厉，令财赤及收支赤字进一步扩大；反之，亚洲各国经济体系都以出口导向型经济为主，加上国际产业结构调整。大量劳工密集产业转至新兴国家。形成新兴国家产品大量出口，系造成今天全球贸易失衡及经济失衡嘅理由。
美国TMT股泡沫爆破后，2001年1月3日起开始减息，“九·一一惨剧”后更变本加厉，经十三次减息，将利率由六厘半降至一厘。日本央行为咗对忖通缩，亦实施长达五年嘅零利率政策，形成全球性流动资金过剩，更产生大规模跨境流动。今年5月10日联储局将利率推高至五厘后，各国似乎致力减少流动资金，令大摩世界指数喺一个月内下跌12％，金价由5月12日七百三十美元跌至6月9日五百四十三美元。6月13日起股市回升但未来大方向系点？仍未清晰。
美国又到咗打风季节，估计今年有十六个飓风（去年二十八个）。去年其中四个飓风带嚟嘅破坏，令一千八百人死亡。损失财物超过一千亿美元，系历史上最大嘅一次破坏。今年又点？冇人可以预测。喺大自然威力下，人类能力变得十分渺小。打风嘅结果可影响天然气、原油、糖以至橙汁售价。
钢铁业利润全面回升
上周五中国政府公布“关于钢铁工业控制总量淘汰落后，加快结构调整通知”，再次提出淘汰一亿吨钢铁落后产能嘅目标，系去年颁发“钢铁产业发展政策”及“钢铁产业结构调整指导目录”后第三份指导性文件。中国计划明年前淘汰五千五百万吨落后炼钢能力，形成二至三个年产三千万吨级、若干个年产千万吨级具国际竞争力嘅大型钢铁企业集团，令国内前十位嘅钢铁企业占总产能50％以上。呢份通知系将去年发表嘅调整目标延后三年！全国落后炼铁产能主要分布喺河北及山西省，占该省炼铁总产能46。9％同50。7％，如喺明年前全部淘汰三百立方米以下高炉产能，压力太大，难以实现。另一方面，2003年以后新增炼钢产能80％未获核准便上马。依家问题系旧嘅未淘汰、新嘅已上马，形成去年9月起钢价全面下跌，而原材料价格却上升。今年首季95％钢材产品价格跌破成本。电费加价、水价上升、污染费上升；加上铁矿石涨价19％，未来压力仍在增大。今年1、2月钢铁业几乎冇乜盈利，但3月份盈利较2月升三倍，4月较3月再升45％，5月较4月升30％，6月较5月升20％。即今年3月份起钢铁业利润已全面回升，虽然铁矿石加价19％及电费上升。
中国本土铁矿石资源有限，而且品质较低。依家中国入口全球铁矿石国际交易量45％，估计到2008年占50％以上，已导致2004及05年铁矿石供应短缺及大幅加价。控制全球铁矿石国际贸易市场70％嘅三大巨头，亦投资数十亿美元扩大产能，以满足中国不断上升嘅需求。
新出炉嘅BP世界能源统计，今年估计全球石油储量可供生产四十年。去年系第三个上涨年头，油价平均超过五十美元一桶，较2004年升40％；全球消费升2。7％（2004年系4。4％），仍高于过去十年平均数。中国能源消费增长率由2004年15。5％，下