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⑷蛟牧险羌郏ツ昶鹬泄ぷ室啻蠓仙Ｃ拦�2001年1月起透过滥发货币制造出嚟嘅复苏引发通胀，当联储局开始关注通胀时，相信今年5月股市反弹潮开始结束，因利率下降而产生嘅房屋泡沫，即使唔爆破亦停止扩大！今年下半年开始美国经济进入增长放缓期，一直到2007年。6月13日嘅股市反弹只系超卖下嘅技术调整，出现指数上升、成交额下降。
股票市场需要领袖，九十年代TMT股系领袖，2002年10月起资源股系领袖，房地产股、银行股系领袖。但今天，股市内搵唔到领袖，资源股、地产股及银行股都面对压力抬唔起头。喺投资市场，希望最唔值钱，如你不忠实地面对自己，便只有输钱。投资唔系游戏，你必须制定计划，按计划行事，一旦达到目的便获利回吐。如你连自己嘅性格都唔了解，或买乜嘢都唔知道，只靠打电话问功课，呢种投资者迟早输钱离场。不要向自己说谎，睇错市便止蚀离场，停留愈久亏损愈大。不要让小错变成大错，不要用“好钱”去支持“坏咗嘅投资”。有怀疑揸现金！不要希望明天会更好，因为明天只系另一个今天。先做好功课，然后决定买卖，错咗便止蚀离场，再计划另一项投资。至于分散投资系必需嘅，但项目最好只系三个，最多五个（除非你有一队人帮你）。普通人好难兼顾五个以上项目，每个项目投资最好唔超过全部资金20％，先卖掉出现亏损者，不应先卖有钱赚者；蚀本应快卖，赚钱便慢慢等。唔好投资负债过重嘅公司，公司负债过重理由有二：一、董事局过分进取；二、董事局睇错市，前者危险，后者更加唔值得投资。如你做唔到上述要求，请改为买基金让别人代劳。
多留意公司边际利润
新上市嘅公司必须营业额急升才系好公司；上市已久嘅旧公司必须有良好纯利纪录及派息政策。如上市已久嘅旧公司纯利仍大幅波动，就唔系好公司。新上市公司营业额唔大幅上升，亦非好嘅增长股。多D留意公司边际利润，一旦边际利润下降，代表该行业进入激烈竞争期或原材料成本上升，唔系好现象。如果系酒店股，留意入住率；如果系航空股。留意载客率；如果系工业股，留意边际利润；如果系金融股，留意净利息收益及股东资金回报率。一旦掌握各行各业嘅窍门，其他方面可一理通百理明。例如零售业应留意同店营业额（即同一间店铺做几多生意）及存货量有有上升，如同店营业额唔升而存货上升，则沽之哉。
金价出现2001年起首次Reversal，即净沽空盘大于净买空盘。第一次出现喺6月6日（净买空五万一千四百三十九张合约，净沽空十八万八百零八张合约），第二次系6月13日（净买空五万一千六百九十九张合约，净沽空十八万六千一百张合约）08月6日金价曾见六百三十四点七美元，6月13日金价一度跌至五百六十六点八美元。边个喺呢个水平进一步沽空？经此一役，黄金已元气大伤，有排牛皮吖。
加拿大第二大银行多伦多银行旗下TD证券公司认为，今时今日应沽出加元买入澳元，因为未来数月澳洲需要加息，而加拿大有咁嘅需要。过去十二个月加国共加息七次，至四厘二五；反之，澳洲只喺今年5月加息，至五厘七五，令澳元兑加元过去一年下跌13％，6月21日见八十一点二六加仙，系2002年2月25日以嚟最低，估计喺三个月内可见八十六加仙，兼有机会赚取息差，所以建议大家沽加元、买澳元。加国央行已担心加元太强，加上失业率跌至3。8％嘅三十二年最低；反之，澳洲央行认为澳元偏低，有加息需要。如美国经济增长放缓。对加国影响大于澳洲。加国出口占GDP38％，其中85％出口到，美国；澳洲出口占GDP 20％，其中6。3％出口到美国。而日本及中国才系澳洲第一及第二大出口国。
6月26日大摩首席经济师罗奇喺上海发表演讲时话，中国喺处理经济过热问题上，同两年前嘅措施几乎一模一样！既然两年前未达理想效果，点解呢次会收效？中国如继续依赖出口，将令美国同欧洲等国家采取保护主义措施；如继续依赖固定资产投资带动经济，产能过剩问题最后将引发内部通缩（日本就系例子）。“十一·五”规划嘅方向正确，但执行不力。外汇政策本来系良好调整机制，但人民币追随美元汇价升降。令此机制失效，同时影响货币政策及利率政策，结果只能产生微调。中国固定资产投资由2000年占GDP30％，升到2005年占GDP 50％以上，令全球天然原材料价格大升，而上述情况系唔可能长期维持。5月份商品价格回落系咪转捩点，仍唔清楚。通常一个新矿需要五至十年时间才发展完成；2000年中国呢方面需求急速增长，令所有矿产都应忖唔嚟，担心未来新矿逐渐投产时，中国对原材料需求增长率放缓。咁又变成供应过剩？
1980年起环球化令生产基地急速转移到中国，引发中国大量投资基建，造成对能源及金属需求压力。如今年下半年经济增长放缓，而且一直伸展到明年，中国经济系咪可以出现软着陆？
大跃进导致北京大风沙
5月起新兴市场股市已改变过去三年嘅方向，5月8日起嘅回落，已令唔少对冲基金有晒今年利润（部分甚至略有损失）。根据Emerging Portfiolio Ferral Research资料，MSCI新兴市场指数由5月8日至6月13日跌幅超过20％，大部分对冲基金减值约25％。摩根大通Emerging Market Bond Index（EMBI）已跌至八个月内低点，即新兴市场公司欲集资便须支忖更高利率（5月份较成熟市场多付一厘七至一厘八，依家要多忖二厘二至二厘三）。索罗斯估计，日本银行4月同5月抽走一千一百亿至一千二百亿美元资金，令全球股市失去七万亿美元市值。7月另一次抽资行动影响又会点？何况6月13日人行宣布中国商业银行储备金由7。5％升至8％，7月5日生效，将抽走内地一千五百亿元人民币资金。
1958年中国发动大跃进，喺甘肃省兴建巨型红崖山贮水库，为灌溉农田而改变咗石羊河嘅流向，发展了中国干旱内陆区民勤县绿洲一带嘅农庄，但民勤绿洲土地只系沙漠，长年不下雨，引入嘅河水虽然灌溉绿洲一带，但过去石羊河下游土地因河水不足而渐渐盐渍化，令植被退化而日渐沙漠化，六十年代中国再引黄河之水去补充，结果亦造成黄河断流。毛泽东虽然敢教日月换新天，但所造成嘅生熊破坏，却成为今天北京大风沙嘅来源，因为石羊河一带因盐渍而沙漠化嘅土地，1994年已达三千七百三十三点五公里，其后政府再有公布。当我地以为“人定胜天”之时，大自然威力却远超人类。五十及六十年代两次将河流改道，令北京担心有一天被风沙埋掉。民勤绿洲被夹喺腾格里沙漠及巴丹吉林沙漠之间，天气干旱，降雨量小，蒸发量大，风多、风速大，应该植林才对。政府喺1958年将佢改为农场，引石羊河水灌溉，结果森林环境逐渐消失，水源失去保存，暴雨再冲走有用p｝泥土，最后令河水亦枯竭。开发民勤绿洲令人口过速增长，蓄牧量大增，今天已成为全国大风沙来源，无可挽救。中国有时都几悲哀，我地人口占全球五分一但只占全球水资源70％。
6月30日中国政府将重开经喜马拉亚山通往印度之路，上述通道自西藏达赖喇嘛出走后封闭。重开后，印度估计到2010年印度锡金省与中国西藏省贸易量可达十亿美元一年。两国已仇视对方几十年。1962年更爆发边界冲突而关掉呢条通往印度之路，重开后估计未来贸易量7大升，对西藏经济利益有极大帮助。通往西藏嘅铁路7月1日亦通车！
今年三十八间新上市嘅印度公司，超过一半跌破招股价。印度股市自5月10日至今已回落17％，依家P/E十六倍（5月10日P/E二十点五倍）现水平只算合理，仍乏吸引力。
最新一期《商业周刊》认为，全球存在太多泡沫，随时爆破。例如印度及俄罗斯股市两年内上升一倍，土耳其，印尼及阿根廷股市升幅亦大。铜、油、铝价大幅上扬，美国巨额贸易逆差如不改变，将令美元有下跌压力；如改变，则令新兴市场服市有压力。你说怎么办！
优能数码（8116）、亨达国际（111）、东南国际（726）停牌。
亚洲联盟（616）更改买卖单位。
高阳科技（818）一股拆为四股。
大快活（052）、金榜集团�