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产权去保障个人权益，才能令中国未来二十五至三十年GDP保持高增长，令中国人均收入到OECD国家水平。印度同菲律宾、印尼及唔少东南亚及拉丁美洲国家一样，欠缺嗰段二十五至三十年中央集权时代（亚洲四小龙战后都有二十五至三十年中央集权期），然后才渐渐走向民主、开放社会。咁唔系话民主制度唔及中央集权，不然我地同1930至50年代慨人一样犯相同错误，以为计划经济较自由经济好！五十年代苏联经过高速经济增长，其后愈搞愈差，就系冇及时民主化。中国2004年起又如何？
政治经济俱讲求因时制宜
其实，政治同经济一样，都几讲求因时制宜。例如从无到有期，通常都靠克勤克俭、省吃俭用累积资本。渐渐资本有了，便应进一步学会捕捉时机，找寻机遇及规避风险。中国已完成克勤克俭期，进入运筹帷幄期（一如八十年代慨香港）；反之，印度因为欠缺嗰段二十五至三十年慨中央集权期，到1990年才起步，结果会否成为另一个菲律宾或印尼，即只有二十五年GDP高速增长期？
中国慨未来，便看呢几年政府能否由中央集权走向民主制度，但近日发展有点令人失望，例如去年限制新闻自由，而且建立法治社会方面进度极慢。香港因宗主国英国系民主国家。过去虽无民主之名，但政府一早已唔限制新闻自由及建立完善慨法治制度，私有产权一直受尊重；反而到咗1997年回归中国后，民主进度未见进一步改善，形成经济自1997年8月后日渐落后。此乃1997年8月后股市只有上落市而冇升市慨理由。
基业控股（1182）二十股合并为一股，4月27日生效。
恒发世纪建筑（578）、中国丰达〔8220）、嘉域集团（186）、英君技术（8112）停牌。
汇丰控股（005） 5月2日；中华网（8006）、数码香港（8007 ）、上海栋华（8251） 8日；罗欣药业（8058 ）、普施基因生物科技（8250）、浙江永隆实业（8211） 9日；中国宏达（8117）、光彩未来（8071）、李氏大药厂（8221） 10日；大贺传媒（8243）、金鼎软件（8190）、上海复旦（8102）威高股份（8199） 12日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
原序号：515序号：
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标题：
田二少愈加公私分明
来源：
信报
发布日期：
2006…04…27
全文：
4月26日，周三。两铁合并。势在必行，但几时先至并得成，冇人预测得到，即人人木宰羊：可以预测慨系，田二少已决定唔角逐合并后唔知叫也名之公司慨主席，点解？听讲系私人理由嚟慨；听断背山人讲，佢近排做嘢比旧时更公私分明，好似几日前佢便吩咐九铁公关，从今以后，唔好再将D同佢同同公司业务有关之新闻稿传到佢府上，传去佢公司便得，点解？又好似系私人理由啰。
擒日甲公话，上边派人揾陈四万探盘之事，今日自不然成为众人〃讨论〃慨热门话题。我地慨结论系，依家话北京相中边个，好难讲，咁讲唔系话北京心中有人，而系未到时候〃吹鸡〃唔讲住罢了；不过，如果将来真有大胆之士落场竞逐，边个胜出，可观察下边〃三大条件〃看出。呢〃三大条件〃系一一要身子好，二要民望高，三要中央支持（次序也许要调动），缺一不可也。照依家慨形势看，余当奴三样俱全，唯哲学家不只一人则言之凿凿，话佢只有二年玩，咁系咪话四万一出佢慨民望会急挫，抑或话佢之身体可能无法枵腹从公，……。谂返转头，中央有公开支持，四万又点敢落场呢？
坏消息吸纳钢铁股
今天恒生指数收16672。66，升94。86％；成交三百二十二亿八千五百八十六万元。4月期指升88点，收16678点；5月期指收16553点，升96点，仲系低水。华能国际（902）股价升2。7％，第一季获利升39％，至十一亿元，因能源需求上升及燃油成本增幅放缓；中海油（883）升1。6％，第一季收入大幅上升；马钢（323）跌1。7％，见二元八角七点五仙（一度跌7。7％，见二元七角），今年首季纯利大幅下跌，因去年4月起铁矿砂价格升71。5％；浙江沪杭甬（576）跌9。4％，理由系公司计划收购金信证券70％股权，后者喺未告知浙江沪杭甬慨情况下，将沪杭甬慨五亿八千七百万元债券押畀第三方。内地公司管理质素仍然令人担心也。
自去年4月开始至今年1月长达九个多月，钢材价格都大幅回落，令大多数钢铁产品陷入亏损期。例如热轧及冷轧今年首季毛利率分别系负4。86％及2。05％；只有少数高技术产品如硅钢，毛利率才保持34。75％。售价保持一万一千元人民币一吨。今年2、3月开始钢材价格止跌回升，主因系内地房地产复苏，例如普通钢板（20mm）由2月慨三千零一十八元一吨，涨至依家四千三百四十一元一吨；镀锌卷钢由四千六百二十五元一吨涨至五千六百七十八元一吨。从单价看，内地钢铁厂第二季纯利应较第一季大幅改善。理论上，投资者宜趁坏消息吸纳钢铁股，因为股价应反映未来而非过去。
北京出租汽车业已向运输局提出加价申请，将每公里收费由一元六角改为每公里二元；空驶加价、夜间加价及低速行驶收费则不变。申请如获批准，将加大内地运输成本，看嚟内地油价上调后，其他项目亦出现一连串上调，以反映营运成本上升。呢几年内地企业来港上市渐多，我老曹亦努力增强报道分析内地新闻，以不负各位读者也。
大叫股灾纯粹靠吓
2004年6月至今，世界变得好有趣。利率、股市、楼价、油价、金价、原材料价格齐升，同期经济表现仍十分良好。如看清楚，2004年6月至今恒生指数一直反覆上升，至今方向未见改变。至于几时见顶？只有事后才知道。恒指由2003年4月25日与04年6月所形成上升趋势至今仍然十分健全【图1】；股市迟早有一天会完成上升而回落，通常较大部分人估计中长，所以无谓事前乱咁估，不如等候讯号出现才改变看法。投资策略宜小心，但大叫股灾只系吓人伎俩而已（任何调整少于15％，事前都唔易预测）。
余当奴晌银行公会上评论香港空气质素，呢方面香港一早拍马追唔上新加坡，国际竞争力随之下降。今天香港强项系金融业，主力协助内地企业来港IPO，呢方面有赖嚟自外国慨expatriates协助，向全球基金作推介。如果佢地因为香港天空蒙查查而唔肯来港工作，咁就大件事。我老曹有朋友喺IFC高层返工，佢话都唔明公司点解畀咁贵租去租用IFC高层写字楼，因为由国金外望出去，平均每个月有三分一时间系有景看！
香港欠蓝天 黄沙掩上海
1980年我老曹搬迁上云景道居住，当年云景道夏季温度较市区低两度，开风扇已可度过炎夏；渐渐小朋友叫热，因此客厅装冷气；最后连自己亦感觉到热，睡房亦装咗冷气……。从前云景道较市区清凉慨感觉已不复再矣。然后附近大厦愈起愈多，1980年可同女儿喺街上打羽毛球，今天已变成有人信慨神话。过去从露台望去对面九龙。不但见到飞机上上落落，而且蓝天白云。蔚蓝天空出现日子愈嚟愈少，取而代之系灰灰黄黄慨天色。其后国际学校兴建，每天云景道上大塞车，因为家长人人揸车送子女到国际学校上堂……，有时我老曹晨早醒来，仲以为自己住晌弥敦道……。
其实，有三大因素令香港空气质素日差：一、香港汽车废气排放量。近年香港政府晌呢方面十分积极，例如环保大巴、环保小巴加环保的士，令呢方面渐受控制。二、油价大升后，香港发电厂改以煤代替汽油。汽油燃烧主要产生慨废气系水蒸气，但煤燃烧所产生慨废气却系二氧化硫及二氧化炭；前者仍可用脱硫装置减少，但二氧化碳冇办法，全都排放到天空，估计香港污染问题15％与香港改用煤发电有关。如今内地天然气喉已接驳到深圳，实在唔明白香港两间电力公司点解唔采用天然气发电，去减少二氧化碳排放量。三、就系珠三角一带七万间工厂为一千一百万工人提供就业，其中大部分系港人投资。内地电力不足，唔少工厂自行用柴油发电，呢D小型发电机用低质重油作燃料，所造成慨空气污染亦几严重，部分大工厂更以煤发电……。内地发电设施明年起将供过于求，估计从此内地工厂嗰批小型发电机可以停止操作，令整个珠江三角洲空气改善。
从前上海空�