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闫弑禤/E水平再上升？
今天日本经济一如日本人，经过多年努力工作，已拥有唔少储蓄，但系唔敢投资（过去十五年无论股市、楼市或自己做生意，都系蚀多赚少），甚至唔敢消费（喺零利率下消费，吃老本者好易连本金亦吃掉）；加上日本人愈嚟愈长命，同时出生率全世界最低，日本渐成老人国。我老曹唔相信日本会再有经济奇迹出现！
世界银行估计，今年日本GDP可升3％（去年升2。8％）但日本五年债券孳息率已见一厘四一。日本银行迟迟唔敢取消2000年2月开始慨丝路利率政策，4月28日相信亦唔会，因为日本央行知道一旦取消，日本经济将再不支倒地。
反而德国前景较好。1990年柏林围墙倒下，全世界为德国人慨勇敢而欢呼，喺政治狂热下。西德基督民主党领袖作出一个最坏慨决定，就系一东德马克兑一西德马克，立即令马克汇价变相变得太贵。
随着波昂政府喺西德工会压力下通过〃同工同酬〃法律，即东德低技术工人可获西德高技术工人相同薪酬。为支持因合并东德马克造成慨马克偏高，德国央行必须长期维持高息，〃大大打击投资环境；德国企业更须用高工资聘请嚟自东德慨低技术工人，结果实行资本主义慨西德背上实行共产主义慨东德包袱，德国变成东德工人慨乐土、资本家慨地狱，投资回报不合理引发资金流走。
经过十多年努力，西德人愈嚟愈讨厌嚟自东德慨穷亲戚。认为佢地好懒惰，只会分享西德人慨福利却冇多大贡献。去年大选默克尔胜出。嚟自东德慨佢决心改变德国现状，佢比西德人更亲美，绝唔相信共产主义，德国股市对佢投信任票。去年7月我老曹亦曾经谂过去柏林买楼，但因为自己唔识德文而放弃。德国系咪重新踏上经济增长之途，依家仍言之尚早，因为德国失业率仍高达12％。默克尔只踏出一小步。但已令德国重新充满希望。
迪士尼主题公园去年9月喺香港开业，计划每天招待一万五千三百人，但过去半年平均数系不足一万人。有人认为迪士尼收费太贵（一家三口费用已超过一千元人民币），真正理由相信系内地小孩有接触迪士尼文化，佢地唔系看小飞侠长大，更少接触人鱼公主，因为内地电视台并有迪士尼频道；到迪士尼乐园玩只系崇洋心理兼好奇。即使新一代香港小孩亦有迪士尼文化，例如我老曹慨小女细时宁可要Hello Kitty而唔要人鱼公主；朋友的儿子喜欢忍者龟而唔要小飞侠，更多人要铁甲万能侠、叮当、IQ博士……。迪士尼已宣布计划进军上海，系香港规模慨一倍，担心结果较香港迪士尼主题公园反应更差，因为内地小孩并非看迪士尼长大慨。
凯晖国际（269）、交大科技（300）停牌。
■巨腾国际（3336）、三元集团（140） 4月21日；华讯（833）、航天科技（（031）、中盛粮油（1194）、创新能源（702）、真乐发控股（1003）、金鹰商贸（3308）、长城科技（074）、信宝国际（600）、侨雄国际（381）、南方国际（1176）、日本亚太事业（603）、保兴投资（263）、上海商贸（1104）、世茂国际（649）、信德集团（242）、银建国际（171）、天鹰电脑（1129）、南海石油（076）、华园控股（2349） 24日；冠中地产（193）、第一天然食品 （1076）、锦兴国际（2307）、威发国际（765）25日；曼盛生物（512） 26日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
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标题：
东边下雨西边晴
来源：
信报
发布日期：
2006…04…13
全文：
4月12日，周三。恒生指数跌165。05，收16310。76；成交三百四十亿五千一百多万元。4月期指仍高水60点，跌149点，收16370点。中移动（941）跌3。6％；国寿（2628）跌4。4％；平安保险（2318）跌5。1％；中国财险（2328）跌2。5％；裕元（551）亦跌2。5％。反之，地铁（066）升6。1％；玖龙纸业（2689）升4。4 ％，见五元八角。证明大市仍然个别发展，毋须大惊小怪。
油价升跌俱可买股
今时今日上市公司数目众多，来自不同行业，股市发展早已是东边下雨西边晴，百步之内岂无芳草。假设油价上升可买能源股，油价回软又可买航空股；铜价上升可买江西铜业（358），铜价回落则可买德昌电机（179）；航运费上升可买中海集运（2866）、中国远洋（1919），如航运费看跌，又可看好需要支付大量运费慨工业股。换言之，今时今日无论发生乜嘢事，都有个别公司受惠及个别公司受害，投资成败看你识唔识得拣及有有选错行业。
如果你知道几时投资大幅波动的原材料，你肯定可以发达！但事实并非如此。根据耶鲁大学及宾州大学研究所得，谨慎投资者四十五年回报只系跑赢大市20％。换言之，跑赢大市慨投资者少之又少。以其每六年可令本金翻一番，在现今变幻莫测慨投资市场，成绩已算不俗（在大市只有波幅有升幅慨环境下，1997年8月至今以恒指计，亦只系有波幅有升幅）。成功投资策略其实好简单：Limit your risk； multiply your gains（止蚀唔止赚！）重复又重复，持之以恒。成功便在望，并有乜嘢秘密可言。
解决石油危机系于美人消费习惯
石油危机慨出现，系美国只拥有全球3％石油蕴藏量，却每年消费全球25％石油产量。今年殊仔才宣布计划至2025年减少从中东入口石油75％（其实1973年早该如此！），只要美国人放弃耗油量大嘶SUV，改用悭油既日本车，美国石油耗用量已可减少五分一。美国冬季室外温度摄氏零下二十五度，但全屋温度却保持摄氏二十五度；其次，为阻止路面结冰，唔少超级公路路面上装发热线！只要停止上述两项行为，又可令美国用油量再减五分一；加上以玉米生产乙醇代替部分汽油····。换言之，美国人完全可以将耗油量减少50％而唔影响日常生活，全球石油立即过剩；反之，中国人口系美国四倍，用油量只占全球6％，如美国人肯少用50％油，即使中国人多用100％油，全球石油仍是过剩！石油危机完全系美国人奢侈浪费造成（例如揸3000cc慨SUV而唔揸1300cc慨悭油车）。其中一个理由系美国汽油税太低。香港汽油零售价系美国200％，即使欧洲亦系美国慨100％，所以港人唔会全屋装暖气（除非极富有），只用电暖炉令局部地方温暖已足够，大部分人更乘搭公共交通工具。
换言之，全球石油危机能否解决？主要看美国人会否改变消费习惯（一旦经济衰退，就乜嘢习惯都可以改变，八十年代列根总统已证明呢点）。九十年代廉价石油（最低曾见十美元一桶），亦系引发二十一世纪油价见七十美元一桶慨理由。世界盛衰循环周而复始，低油价引发滥用。高油价引来节省，只系一切都需要时间慢慢去演绎，急不来；当然，仲有加拿大油沙的开发，令加国成为全球石油蕴藏量最丰富慨国家（甚至超过沙地阿拉伯），呢个亦系纽元、澳元回落而加元仍然咁强之底因。
英国3月份失业率达3％，系2003年10月以来最高，证明楼市一旦呆滞，失业率便渐渐上升。2月底英伦银行估计。今年GDP增长率2。7％（去年1。8％），但英国楼市自去年第二季见顶回落，在伦敦地铁炸弹事件后至今一直好唔番。英镑已在去年8月减息至四厘半，令英镑汇价过去八个月回落5％，英国楼市在利率见四厘七五后便呆滞不前。美国利率亦刚升至上述水平，因此美国楼市踏入今年第二季亦几呆呆滞滞。
欧盟降低今年经济展望，并认为高油价、高利率压力下，今年首季同第二季增长率只有0。6％，第三季更降至0。5％。上述看法令欧罗唔敢再加息（目前为二厘半），亦系近日美元汇价展望唔明朗另一理由。今年第二季可变因素太多。投资策略都系保守D好。
小心中国经济出现钟形走势
中国首季进出口总值三千七百一十三亿美元，较去年同期升25。8％；出口升26。8％，达一千九百七十三亿美元；入口升24。8％，达一千七百四十亿元；顺差达二百三十三亿美元，升41。4％。3月份外贸盈余一百一十二亿美元亦令人不安。如中国政府让人民币升值，中国将走上上世纪九十年代日本老路；反之，唔畀人民币升值，中国则走上1997年8月后香港慨老路；只要在过程中一不小心，Boom