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1992年起西班牙楼价步入上升周期，去年结束，因去年西班牙共建七十五万个单位，相等于整个德国同法国加起来，但只能售出其中60％。1996至2005年西班牙平均每年建楼量四十三万二千四百一十一个单位，较法国同英国两国加起来多。1998至2006年西班牙楼价上升速度不但超过英国，甚至超过爱尔兰（欧洲两个楼价升幅好快嘅地区）。背后理由系西班牙加入欧罗区，令西班牙利率由十五厘跌至三厘；加上来自西欧人购买西班牙房屋作度假之用，单系2000至06年升幅已达107％，依家每间平均售价二十七万六千三百欧罗（二百九十万港元）。最近欧罗利率上升，令西班牙楼价受压回落。2004年12月西班牙楼按金额共五千二百一十万欧罗，或相等于2004年GDP 509％（美国楼按系一百七十二亿美元，相等于美国GDP 159％）。
除上述外，西班牙96％楼按系浮动利率（英国20％、美国12％）。港人投资西班牙房地产者相信唔多，如果有、请快快行动。退出西班牙物业市场。
现代社会一味讲快。例如快餐已取代饮茶、互联网在威胁报章（因为够快）、内地火车纷纷提速、宽频嘅好处系传递资讯够快。今时今日连赚钱亦要快，亦系流行炒轮嘅理由。炒轮不但要狠、要准，同时要快！五年之内资本升值一倍只系超级富豪游戏，揸住三几十万者最好每年翻两番，呢方面只有窝轮可以帮到你。不过玩轮有如揸快车，如果自己技术唔够最好唔好玩。炒轮应该先学准，然后才学狠，最后才系快。
一份调查报告显示，一年内跌落厕所而失去嘅流动电话共八十八万五千个、留喺酒吧而失掉嘅流动电话共八十一万个、留响的士内嘅流动电话共三十一万五千个、留在巴士而扔掉嘅流动电话二十二万五千个、因跌落水而失去功能嘅流动电话数以百万个（睇嚟新一批流动电话应备有防水功能至得也）。
亚洲电信媒体（376）、中国基础资源（8117）、中国交通建设（1800）停牌。
金山工业（040）6月14日；天时软件（8028）、谢瑞麟（417）、华宝国际（336）18日；联康生物（690）20日；英皇娱乐（8078）、欧美集团（8203）、堡狮龙（592）21日；A＆K教育（8053）28日；有利集团（406）7月19日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
原序号：42序号：
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标题：
金价开始大反攻
来源：
信报
发布日期：
2007…06…09
全文：
6月8日，周五。恒生指数跌291。01，收20509。15；成交六百九十一亿一千三百多万元。6月期指微微低水，跌283点，收20467点。新地（016）跌1。6％，报八十九元零五仙；长实（001）跌1。2％，报一百零二元一角，因担心利率向上。中建电讯（138）升14％，见一元五角二仙，因出售子公司获利四亿四千九百万元，二线股继续有出色表现。大洋集团（1991）首天挂牌升7％，收三元七角五仙，申请新股热潮进入冷却期。出口股利丰（494）下滑2。5％，报二十五元六角，因担心美国对产品需求下降。
今年上半年股市快要完成，至今为止，恒生指数只上升2。25％，下半年又点？相信走唔出上半年嘅框框。今年上半年二线股表现仍算吸引，因为上半年本港资金充沛，仍停留喺股票市场内揾食；下半年恐怕连二线股亦难玩（如加息嘅话）。本港上市企业中，地产股占较大比重。本港楼价自2003年9月起步上升，经过2004至06年三年大升后，今年升幅渐渐温和，即今年来自重估物业所产生慨利润唔及去年，令今年本港地产发展公司纯利走下坡。另一方面，恒生指数平均P/E十五倍左右，略为偏低，如大市向好，恒指仍有上升空间，未能进一步上升嘅理由系今年本港企业纯利有机会走下坡。至于H股P/E约二十倍，进入略为偏高期，如下周A股回落，本港H股有下跌空间。二线股今年上半年成为炒卖主流，经过上半年一轮搜索后，再搵到具吸引力嘅二线股机会亦下降。
散户偏淡后市不虞大跌
行业方面，内地金融股响今年上半年见顶；至于零售股，因投资者期望过高，好难拣到便宜货，即下半年选择性投资更为困难。
英伦银行昨天维持利率不变。零售商估计5月份加幅系1998年以来最大，令通胀率高出目标水平（2％），估计好快再加息四分一厘，因分析家估计2005年CPI升幅2。5％（6月12日公布）。展望英伦银行唔排除9月份利率见六厘，令英国房地产面对压力。
美国十年期债券孳息率升上五厘一七，令美元升至1。3331兑1欧罗，日圆见121。74兑1美元。内地A股仍升0。94％，见3847。87，十分接近十八天移动平均线，代表跌后反弹快完成（或已完成），下周又再回落嘅机会好大。内地A股泡沫下半年又点，美元汇价如何？都可影响下半年香港股市表现。债券孳息率向上，令股票价格回落，有人开始后悔冇Sellin May and go away！今年股市难玩可见一斑。调查所得，散户情绪较为偏淡，呢点代表后市下跌空间唔大（除非阁下认为散户较专业投资者更出色）。
美债息急升影响短暂
1978年美国亦曾出现孳息倒转，但联储局唔肯收紧银根；1979年美股仍上升。去年美国再出现孳息倒转，贝南奇去年8月起停止收紧银根，令美股去年6月至今年5月出现十二个月反复上升。由此可见，唔系利率改变令股市升降，而系银根宽紧才影响股市方向。6月7日美债孳息率上升，到底系受欧罗加息影响抑或系美国抽紧银根？依家仲未清晰。美元同日圆嘅关系仍有利美元，即日本为全球供应更多资金嘅情况未有改变。过去五年美债息率喺低水平徘徊，系造成全球楼价、股价、原材料价上升慨理由。同过去经济循环周期比较，2002下半年至2007年上半年债券息率不但较过去经济循环周期见底时更低，同时处于偏低嘅日子亦较过去经济循环周期长，令呢次债券孳息上升引发股市震荡，但相信会好短暂。
今天全球债券市值五百万亿美元、全球货币值四百万亿美元！货币供应至今仍高速上升，例如美国10％、欧罗9％、英镑13％、人民币15。9％、澳元13％、俄罗斯48％！
百万美元富翁增长速
响通胀刺激下，全球增长最速系百万美元富豪嘅数字！去年底全球拥有一百万美元嘅富翁人数达八百七十万人！拥有（唔计自住物业）三千万美元者，全球亦有七万个（如以购买力计，今天拥有三千万美元，才等于战后百万美元富翁）。至于拥有十亿美元以上嘅全球亦有九百四十个。去年新增一百七十八个，十九个来自俄罗斯、十四个来自印度、十三个来自中国，十个来自西班牙，其他如塞浦路斯、阿曼、罗马尼亚去年亦首次出现十亿美元超级富豪。去年全球首富仲系盖茨，拥有五百一十亿美元；第三系毕非德，有四百亿美元。去年财富增长最快嘅富豪系墨西哥斯利姆，佢所拥有嘅财富由二百亿美元暴增至五百亿美元，成为全球第二位巨富，甚至威胁盖茨嘅地位。根据《福布斯》估计，今年斯利姆慨财富已达五百三十亿美元，有机会超过盖茨成为全球首富！去年九百四十六位超级富豪财富共增加九千亿美元，达到三万五千亿美元；至于八百七十万位百万富豪共拥有三十三万亿美元。上述数字十分惊人。
过去七年油价由十美元一桶升至六十五美元，上升550％；铜价由七十五美仙一度见四美元，依家三点六美元一磅，升幅377％；铀升幅最大，接近十三倍！
金价由二百五十二美元升至六百七十美元，上升160％。业内人士认为，金价经十一周下挫后，本周开始大反攻，因欧洲银行响过去4、5月共出售三十七吨黄金，依家宣布喺9月26日前无意再增加黄金出售量。同期商品价格升幅一般响三倍到五倍。摩根大通预测，金价未来可能升上一千美元（但今年升幅估计只有5。2％）。今年第一季黄金需求升幅最大嘅系印度，共上升50％；麦格理亦加入睇好黄金嘅行列。
根据IMF资料，1996年有78％投资资金来自已发展国家，去年已下降至65％；反之，发展中国家提供嘅投资资金由1996年占全球22％上升到去年嘅36％。1996年贫穷国家只占全球GDP 19％，去年所占比重已上升一倍。虽然OECD国家穷人生活水平未有大�