按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
毡舅坪踅肓夹酝ㄋ跗凇Ｈ毡締沾笱『蠡蚩山徊交指丛龀ぃ还褍臃ㄖ胤�1990年前嘅光辉日子，估计最多只系「中兴」局面。
后工业时代人均收入差距收窄
1978年前中国人好平等但很贫穷（除咗干部外，几乎人人吃唔饱着唔暖）；今天嘅中国人好唔平等，但同1978年比较已经富咗好多，人均GDP收入扣除通胀何止翻两番。共产主义强调平等、资本主义强调创造财富，第二次世界大战后两大阵营为咗平等与创造财富谁最重要，差D打核战。
经济史家西蒙，库茨内斯（行止兄翻译过佢嘅成名作《现代经济成长》一书）指出，由农业社会步向工业化早期及中期，收入和财富不平等程度迅速上升，主因系受过教育懂得专业技术嘅人非常少，令收入不平等急剧扩大；但到咗工业化后期。例如今天嘅欧洲、加拿大、澳洲等，不平等状况又渐渐消失；美国大部分人收入和财富不平等嘅程度迅速消失〔大学教授收入只较倒垃圾工人多一D），主因系教育普及及懂得专业技术嘅人大量增加，令呢类人收入不前；反之，缺乏专业技巧嘅普通人渐渐减少，收入反而上升。
中国经过二十八年改革开放政策后，经济进入工业化中期，估计有两亿左右劳动力仍处于失业或半失业状态，其中一亿几系农村剩余劳动力；超过一千万下岗而无法实现再就业人口及其他结构性失业者。1980年城乡居民收入差距一点二倍，到2003年三点二倍（如把市民褔利收入计算在内差距达六倍）；东部沿海发达地区及华南一带人均收入已接近中等国家水平；反之，西北干旱地区、西南山区仲有三千万人未脱离贫困。三十一个省、自治区和直辖市中人均GDP差距可达十二倍以上。中国九亿农民几乎冇任何医疗社会保障，初中及中学教育收费高昂。中国几时由人均收入极不平等，走向平等即进入后工业时代？恐怕要多等二十五年。
国寿（2628）半年获利五十二亿四千四百万元，估计全年获利一百一十三亿四千九百万元或每股四角二仙，升55％，P/E十五倍，不过不失。
大唐发电（991）半年纯利升1％，至十一亿一千九百万元，喺燃料成本升30％嘅环境下，上述成绩算不俗；估计全年获利二十六亿三千七百万元，升15％或每股五角，P/E十二点三倍。
华电（1071）估计今年获利十一亿一千八百万元，升6。6％；每股获利一角九仙，减5。7％；因股数上升，P/E十一点四倍，开始寻底。
中国外运（598）今年估计获利八亿九千三百万元，升13。5％，每股获利二角一仙，P/E十二点二倍，可以收集。
潍柴动力〔2338）今年获利估计达五亿七千一百万元，升5。9％，每股获利一元七角三仙，减1。1％，P/E十二倍，仍有下跌压力。
南方航空今年估计全年亏损十四亿一千七百万元或每股三角二点四仙，明年亏损进一步扩大，千祈唔好因低价而吸纳。
大中华实业（431）、利福国际（1212）停牌。
金龙船（318）改名黄河实业。
中国制药〔1093）、中国粮油〔506）9月7日；正大企业（121）、华润创业（291）、中远太平洋（1199）、美联集团（1200）8日；龙记（255）9日；亚太卫星〔1045）12日；爪哇控股（251）、新地（016）、永安公司（289）15日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
原序号：450序号：
50
标题：
美国放软手脚
来源：
信报
发布日期：
2005…09…01
全文：
8月31日，周三。恒生指数跌18。67，收14903。55；成交二百亿五千八百万元。9月期指微微低水，收14896点。今天系场外期指结算日，造好造淡各出奇谋，形成一天之内指数升跌过百点。
中海油〔883）虽然半年纯利升69％，达一百一十八亿元，但股价回落3。5％，见五元五角五仙；估计全年获利二百五十四亿九千一百万元或每股六角二仙，升59％，P/E九点六倍，未来股价极受油价支配。中石油（857）停牌。宣布配售三十一亿六千万股，配售价由五元八角五仙至六元，集资一百九十亿元。恒隆地产（101）2004/05年度获利升48％，见六十八亿五千万元或每股一元九角三仙，股价回落五仙，见十二元一角。恒隆集团（010）2004/05年度获利四十六亿七千七百五十万元，较上年度升83。9％，每股获利三元五角二点二仙，股价回落二角，见十四元六角。华润电力（836）半年获利八亿一千六百五十万八千元，升41。5％，每股获利二角一点四四仙，系唯一上市电力股中纯利上升达双位数，估计全年获利十九亿八千万元或每股五角，升46％，P/E九倍，有一定吸引力。虽然上述公司业绩不俗，但股价不前，都系小心D好。
中电信处过渡期
九仓（004）半年获利九十亿三千五百万元，其中七十一亿一千二百万元，来自物业重估，扣除上述因素，半年获利十九亿二千三百万元，仍较去年同期升15％。换言之，投资物业较去年12月31日升值13％（太古宣布同期投资物业升值6％），主因系九仓以零售物业为主、写字楼为次（太古以写字楼为主、零售物业为次）。估计九仓今年获利（唔包括物业重估）四十三亿二千六百万元或每股一元七角七仙，较去年升15％，P/E十五点六倍；股价升1。6％，见二十八元五角五仙。
富士康（2038）估计今年获利三亿零八百万美元，升70％，每股获利四点四三美仙，P/E十五点七倍，因股价升咗唔少，建议获利回吐。
中国电信（728）估计今年获利二百三十亿九千一百万元或每股获利二角八点五仙，升22。4％，P/E十倍。公司将进入由固网为主转为移动网络业务嘅过渡期，形成股价可能大上大落。
已停牌嘅广东科龙电器（921）半年营业额四十五亿五千八百二十七万三千元，较去年同期减7。55％；亏损四亿三千四百五十五万四千元或每股四角四仙（去年同期获利一亿五千八百零六万三千元），唔派息。广东科龙电器过去一味做大，遇上原材料涨价，喺成本控制方面做得唔够好，结果生意愈大亏损愈巨。做生意唔系想象中咁简单。
跌市二线股先行
整个8月都在思考「行止」。2003年8月8日恒生指数由9924点起步，升至去年3月1日14058点，升幅41％，日子长达七个月。去年8月16日恒生指数从12150点起步，升至12月2日14339点，升幅18％，日子亦有三个多月。今年8月又点？投资心情真系欲「行」又「止」，最后决定都系唔参与。到咗今天，自然知道今年8月唔同去年8月，更加唔同2003年8月，今年8月上旬系出货时机而唔系入货时刻。调整市由8月16日恒指15508点开始，相信有机会重见14300点。今年4月18日恒指13337点开始嘅升市，二线股升幅大部分落后大市，从二线股业绩公布看，2004/05年度纯利表现又真系令人无法乐观。至于今年上半年又点？恐怕亦系失望者多喜出望外者少。展望今年下半年情况，相信难以改善。根据浴缸理论，跌市二线股先行，升市大企业先行，相信大企业纯利升幅今年上半年见顶机会甚大。
大海小艇在水中央
熊市二期特色便系上落市。我老曹相信，去年3月1日开始，找真银主要靠选股或炒波幅，此乃窝轮日渐普及嘅理由。依家感觉有如「在水中央」，去年3月1日恒指14058点至今有如坐小艇喺大海中央荡漾，有波幅无升幅。
两次石油危机（1973…74年及1980…81年），美国皆大幅加息，不惜引发环球经济衰退，都要阻止油价进一步上升。呢次油价由2001年11月至今，升幅大于三倍，美国不但喺2002至03年6月前减息，甚至去年6月起加息亦系慢吞吞，任由油价由十八美元到升穿七十美元，一于你急我唔急。背后理由相信同中国1998年起走重工业化政策有关。1980年中国以发展轻工业为主，经济虽然增长快，但对外依赖大。1997年亚洲金融风暴后，中国政府决定加快投资重工业去支持轻工业，即使去年宏调开始，重工业投资增长率仍达65％！可以讲1998年起中国政府正推行「重工业优先」政策。不过，中国却系一个资源不足嘅国家，支援重工业必须向外入口原材料。重工业系资本密集型产业，同中国国情（劳工供应充足）格格不入，国有企业透过海外上市集资