按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
幕够岱衽苋バ录悠碌牡览硪谎Ｉ鲜龇椒ú⒉荒苋繁Ｏ愀刍非蛏桃抵行牡匚唬粗灰细裰葱猩鲜泄痉ɡ⒈３掷锤凵鲜械哪诘仄笠邓刂室约巴该鞫却锕时曜疾攀亲钪匾Ｏ愀壅缭敢馊∠善甭蚵粲』ㄋ埃阌兄徊焦滔愀鄣墓式鹑诘匚弧Ｏ愀刍非蛏桃凳嗯Φ匚坏美床灰祝鲜龅匚涣罡廴嗣磕耆司杖肟纱锒蛉涝拔愀厶峁┐罅扛呤杖胫拔唬缏墒Α⒒峒剖Α⒗聿迫嗽薄⒐愀妗⒂∷ⅰ⒋健⒏呦逊褚档鹊龋Ｍ蠹液煤谜湎В裨蛴幸惶焓チ吮愫蠡谀啊Ｏ愀垡绦纸鹑诮灰坠健⒐案咄该鞫龋∨Ρ３纸裉煜愀鄣募壑倒郏缪月圩杂伞⒊鋈刖匙杂伞⒆恃蹲杂伞⒆式鸾鲎杂伞⒘己闷笠倒苤文芰Α⒏咄该鞫炔僮鞯鹊取！�
本文为作者于2007年5月19日于马振玉慈善基金管理中心香港管理专业协会的演讲稿
曹仁超·《信报》董事
PDF原文：
原序号：24序号：
24
标题：
港元不可与人民币挂钩
来源：
信报月刊
发布日期：
2007…07…01
全文：
如脱钩目的是为了同人民币挂钩，首先考虑中国人民银行货币政策是否较联储局好？港元同美元脱钩目的是同人民币挂钩，绝对是非理性决定，可令香港国际金融中心地位立即动摇，香港极有可能面对另一次资金撤走潮，正是未见其利，先见其害。
香港过去是英国殖民地，1945年第二次世界大战结束后王权自然重归英国，因此逃过战后国共内战所带来的伤害，反而成为受惠地区。1949年新中国成立，新政府决定走共产主义路线，由于香港是英国殖民地自然跟随英国继续实行资本主义制度。1949年至1978年中国为了实验共产主义制度结果在经济上付出沉重代价，反之香港战后因实施资本主义制度，加上1945年后流入本港的资金、人才及难民，令本港制造业进人起飞期。三十多年的努力成果，1980年香港经济已进入小康时段（即家庭平均收入三千美元一年）。香港开始面对高地价、高工资、高成本等威胁，令香港工业产品在国际市场竞争力日渐走下坡，香港经济进入转型期。
经济发展分可为五个阶段：一、传统社会；、前工业期；三、起飞期；四、大量消费期；五、成熟期。全世界最早进入经济成熟期的国家是英国，因1780年工业革命在英国开始，到1850年英国经济已进入成熟期，前后共七十年。法国经济在1830年亦由前工业社会发展到1910年经济成熟期，共八十年。美国则由1850年到1910年只需六十年。可以说，大部分国家经济发展由前工业期到经济成熟期所需时间，一般都是六十年到八十年。
中国过分倚赖外资
香港战前只是一个十分传统的社会，以商贸为主。第二次世界大战后因香港政治较中国稳定，反之中国先有国共内战再加上1949年新中国成立后行共产主义制度，形成大量中国资金、人才及难民自1946年至1952年来港。有了资金、人才再加上来港难民所产生的人口压力，形成1950年香港前工业期的客观环境，战后全球对工业产品需求上升令香港经济进入〃起飞期〃。三十年的工业成就为香港带来一定财富；八十年代再巧遇中国经济走改革开放路线，令本港工业透过内移而进一步做大做强。不但支持香港经济进入大量消费期，同时亦令中国经济快步进入工业社会。1979年邓小平访美令中国获美国MFN地位，即在中国产品可获美国最惠国条件进入美国市场，令内移本港工业获良好发展条件。美国MFN地位，加上中国为吸引外资给15％税率优惠，另加两免三减（即两年免税、三年税率减半）、香港工业家的技术加上香港贸易行的全球市场网络，配合中国廉价工资、廉价资源，令中国制造的香港产品横扫全球，不但为中国珠三角一带带来大量就业机会，邓小平的深圳特区经验亦应用到其他地区。1990年连长三角亦起动，吸引大量台资移入。由1945年到1997年8月香港经济经过五十二年发展累积大量财富后，香港经济便踏入成熟期。反之中国到1980年才进入前工业期，理论上到2010年左右才完成工业起飞期，进入大量消费期，中国要到2040年经济才发展成熟。中国和香港不同之处，是香港工厂内移虽然令本港制造业式微，但内移工厂仍由港人拥有、为港人赚钱。过去三十年泛珠三角一带发展不但带动本港银行业、物流业及其他专业需求，港人从泛珠三角一带发展工业所赚取的巨大财富，不但支持本港八十年代开始的内部消费业，同时更支持1997年7月后本港金融业走向国际化。反之，中国无论泛珠三角或长三角制造业发展一直过分依赖外资，形成制造业只为内地人带来工资收益，至于企业利润不少归外资而非本地人所有。除了上述因素外香港接近没有国营企业（唯一国营港企大东电报局早在八十年代和电话公司合并。）但内地却充斥着大量国企，国企在经济上接近垄断地位形成利润不少仍归国家所有（即国家成为工业起飞中主要受惠者而非普通市民）。
中国储蓄率太高
上述差异令中国进入大量消费时代表现会否与1980年至1997年的香港相似？中国消费业占GDP比重在近十年不但不上升，反而回落。中国人将增加的收入用于储蓄令中国近年出现流动资金过剩，类似八十年代香港式大量消费现象并没有出现。2006年国家带领推动消费，令消费股大幅上升，到底是投资者过分看好内地消费前景而将内地消费股P/E炒高，或是中国真正成功进入高消费期？大部分中国人在消费方面开支并没有因收入上升而大幅上升的因素很多，例如子女读书成本昂贵、医疗保障不足退休保障成疑等。中国人的资金主要用作买房子，近年是炒股票。内地高消费场所仍以外国人（包括香港人、台湾人、新加坡人）为主，本地人所占百分比不大。换言之，中国经济由前工业期进入经济起飞期的三十年虽然与香港近似，但进入内部消费以至经济成熟期会否同1980年至今的香港经济相似？又是另一回事。
香港经济以投资赚钱
香港经济发展阶段十分清晰。例如1945年至1980年10月1日（港英政府取消中国难民政策以配额制度取代，即中国人再不能以难民身份来港。）香港人口结构以知识水平较低和没有多少财产的人口为主。1981年起这类人口所占比重由高峰回落，渐由移民下一代即五十、六十、七十年代在港接受良好教育的新一代进入社会做事所取代。加上七十年代廉政公署成立，香港政府官员日渐廉洁，香港法治精神获得社会人士普遍认同，一个公平、公正及公义社会渐形成。许多因素加起来令香港中产阶级由七十年代萌芽、八十年代壮大、九十年代成为社会大多数。至1997年7月亚洲金融风暴止，是本港中产阶级大量形成期。1997年后过去在英国、法国、美国发生的事即财富进一步集中在3…5％富裕家庭手中情况开始，反之中产阶级收入提升速度在1997年8月后极之缓慢，香港经济开始走向二元社会。
香港经济发展可划分为三个时期：一、1950年至1980年以制造业为主，香港人口结构大部分是低知识水平，没有多少财产在手的中低层人士；二、1981年至1997年以移民第二代为主，知识水平迅速提升，普通家庭手上财产渐增加令中产阶级成为大多数；三、1997年8月后受亚洲金融风暴打击后，财富渐集中在3…5％富裕家庭手中。今天低知识水平及手上没有多少财产者占本港人口25…35％、高知识水平及手上有一定财产者占本港人口65…70％，即中产阶级；另外3…5％成为社会上富裕阶层，他们财产在1997年8月后继续上升。如果不是向海外投资便是回内地大量投资，此乃香港渐成为国际金融中心的理由。简单点说，1997年8月以后个人透过知识水平提升，只能令你成为普通的中产阶级。如希望财富进一步上升，必须对财富管理方面有良好的认识。一如1850年开始的英国由于经济进入成熟期，巨额财富是来自海外。英国人从海外赚取大量金钱回英国消费，支持英国经济繁荣。1910年类似情况亦在美国出现，第二次世大战后趋势更为明显。
香港1997年8月后亦出现同样情况。资金流入、股市上升，香港经济出现繁荣；资金流出、股市回落，香港经济陷入低潮。即香港经济盛衰不再依赖�