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中国改革开放政策就系逐步由计划经济转向市场经济，让市场自行决定价格，政府不便干预；随着市场逐步开放，中国经济亦繁荣起来。今天内地官员对市场经济嘅信心甚至大于港府官员！反之，港府高官嘅干预行为渐多。例如1997年7月1日〃八万五〃政策及2003年9月〃孙九招〃，都系对地产价格进行干预。干预并非坏事，例如在楼价偏高时抽紧银根，阻止泡沬进一步扩大（例如1979年底平1981年雪茄伏嘅做法），但干预系咪做到恰如其分7呢方面智慧便需要极之过人才可。1994年1月上海朱决定人民币同美元挂钩，又系另一问题。1983年香港成立联汇制度，当年有其需要，最佳取消日子系1991年，如能取消，可减轻日后 Boom ＆ Bust 嘅破坏力。
香港高地价政策长期化
夏鼎基嘅智慧系〃积极不干预〃（唔系唔干预，而系如非必要，都系唔干预好D）；反观新加坡政府积极干预，其经济一样成功，证明干预唔系坏事，问题系干预点样恰到好处？加上做官者通常有智慧者少、喜欢萧规曹随者多，例如联汇制度到咗今天，有边个够吉士取消佢？担心2003年9月起嘅勾地政策亦将变成长期政策，令本港土地供应极受限制，香港高地价政策再一次长期化。1997年前高地价政策，市民冇选择权被迫接受；在今天中国政府愈来愈开放环境下，香港再实行高地价政策，只会加快本港各行各业移入丙地。
美国2004年6月起开始加息。十分奇怪，过去两年在利率向上环境下，美国信贷不减反增，去年私人家庭全年收入升1。2％或九百三十八亿美元，负债却升11。7％或一万二千零八十六亿美元。换言之，2001年11月开始嘅美国经济复苏主力来自信贷增加，令消费升13。4％、政府开支升10％、商业机构开支升3。6％、住宅楼建造更升35。6％。美国首七个月CPI升4。8％（去年全年升3。4％）。美国信贷增长率开始放缓系短期利率见五厘二五之后；换言之。信贷增长放缓嘅影响在美国经济只系刚刚开始，真正影响系点？目前仍言之过早。
美国今年起有七千七百万人（相当于总人口四分一）开始踏入退休期（美国人六十岁退休），通常习惯迁往生活水平较低嘅城市居住，或早已买咗第二间屋，而将自住嗰间出租或卖掉。香港人退休年龄系五十五岁，因此更多人早在内地购入第二间屋，香港嗰间留畀子女（子女或会卖掉买新屋，形成二手楼价较新屋便宜许多）。因此，香港能否继续执行高地价政策亦成疑问。
新出口退税利农产品及 IT 产品
中国财政部、国家发改委、商务部、海关、税务总局五部委联合发出通知，调整部分出口商品嘅出口退税率。所有非金属类矿产品如煤炭、天然气、石蜡、沥青、硅、砷、石料、有色金属及废料、二十五种农药、铅配蓄电池、氧化汞电池、细山羊毛、密木、软木制品等取消出口退税；二是一百四十二个税号钢材出口退税由11％降至8％；陶瓷、部分成品革、水泥、玻璃出口退税由13％降至8…11％；有色金属材料出口退税由13％降至5％、8％和11％；纺织品、家具、塑料、打火机出口退税由13％降至11％；非机械驱动车（手推车）及零部件出口退税由17％降至13％；IT 产品、生物医药物品及国家鼓励高科技产品出口退税由13％提升至17％农产品为原料之加工品出口退税由5％或11％提升至13％。
新政策9月15日起执行。出口企业必须在9月31日前持合同到主管出口退税机构登记，12月14日前报关者按以前出口退税计，12月15日以后出口者按新出口退税计。
呢次出口退税措施，对农产品及IT产品有利，对水泥、钢材、纺织及低技术含量产品出口不利；至于对个别公司业绩影响如何？要逐只秤也。
九龙建业（034）、东方明珠创业（632）停牌。
爪哇控股（251） 9月25日；富丽花谱（8176）、老虎科技（8046）、时富投资（1049）、中国星集团（326）、时惠环球（996）、创富生物科技（340）、闽信集团（222）、丰辨多媒体（764）26日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
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标题：
二线股全面抬头
来源：
信报
发布日期：
2006…11…03
全文：
11月2日，周四。恒生指数升261。13，收18714。78；成交三百九十亿五千七百七十九万九千元。11月期指升314点，收18770点。中东油元来港申请工商银行（1398）后索性留港唔走，入市买国企、红筹股。中移动（941）愈升愈有，今天再升3。7％，见六十五元九角，摩根士丹利将目标价改为七十元；瑞银更勇，睇八十元。9月本港入境人数较去年同期上升2。4％，系一年多来升幅最少一个月，本港9月零售业较去年同期上升7。5％（较估计8。5％为少），影响想炒上嘅零售股表现。中海发展（1138）回落2。4％，见八元二角六仙，公司向母公司购入四十二艘干货轮，发行二十亿元人民币可换A股债券。中信资源（1205）升14％，见一元九角三仙，理由系向母公司购买石油资产。信德（242）升9。4％，见十一元三角八仙，因澳门楼盘高价出售。大成生化（809）升18％，见二元九角，公司已能将玉米转为饮料，因此花旗银行建议买入。
投资游戏玩资产调配
美国经济由高增长期进入低增长期。今年第二季开始，GDP增长率再唔及2003至05年，但唔系衰退期，上述情况系可以理解，因为利率已再唔系一厘而系五厘二五；加上美国楼市正在拖慢美国GDP增长率，但楼市以外其他行业又十分正常。如天天睇淡股市，不如唔好玩，离市！今年投资游戏名称叫资产调配（Asset allocation）。经常有股份被Upgrade，同时有股份被Downgrade。
道琼斯工业平均指数与交通平均指数互相唔配合；加上交通平均指数RSI出现背驰，美股出现盛极而衰并唔出奇。上述理论又系老掉大牙，未来影响会点？美元弱势扩大了金价升幅，同时阻碍咗油价进一步回落。如以今年美股估计纯利同十年债券利率比较，美股未算认真偏高，只算合理水平，后市展望个人相信仍以上下摆动为主，既唔信股市可大升亦唔信股市可大跌。所谓Goldilock（即虽然年纪渐大，但仍然有吸引力）而非衰退期（Recession）。唔少朋友由于保养好，虽然年纪渐大但风辨依然，佢地唔系衰老而系进入黄金岁月。喺股票市场仍不乏有能力上升20％或以上嘅股份，问题系点样喺佢上升前买入，今年5月许多人以为股市盛极而衰（经三年繁荣期后今年进入衰退期好有说服力），但今年5月至今股市只系进入黄金岁月（朋友年过六十五岁但风辨依然）。我老曹亦在努力Keep Fif减肥，希望盛年之后系黄金岁月而非变成老翁。
过去十五年亚洲区股市，11月同12月大部分表现出色，唔知今年系咪一样？
微软嘅Vista新操作系统推出，估计对个人电脑产生新需求（换脑者更多），对生产个人电脑公司有利，投资者或可从中找寻投资对象。
2004年6月TCL集团收购欧洲汤姆逊彩电业务，双方曾立下盟约一〃三年不出售在合资公司TTE中各自所占股份〃。今年11月1日TCL多媒体（1070）宣布向汤姆逊解除两年前唔出售股权协议，TCL集团（喺深圳上市）承诺尽力协助汤姆逊出售手上TCL多媒体以便由依家占30％降至20％。TTE欧洲业务巨额亏损令TCL及汤姆逊决定提前分手及结束TTE喺欧洲电子产品销售及大部分业务（但唔包括OEM业务）。喺重组费四千五百万欧罗中汤姆逊愿意支付二千万欧罗用作雇员遣散费之用，TCL多媒体只需负担二千四百万欧罗，情况较台湾明基关闭西门子手机德国公司好；起码汤姆逊公司亦愿承担近半费用。呢次不但TCL集团上了一课，对内地公司亦系宝贵一课，证明收购欧美制造业务公司通常失败居多。
〃十·一〃黄金周三星、LG、新力、东芝等品牌采用低价策略抢回内地唔少彩电市场占有率。呢次外资品牌采取低价策略杀内地品牌一个措手不及，令TCL嘅〃炫律〃系列、康佳〃靓影〃系列，创维数码（751）嘅屏变系列，长虹电子嘅〃量子芯〃平板电视、海信嘅〃天香〃系列都滞销。内地会否出现年底彩电大倾销？仲系未知数。今年第四季内地彩电市场已变成浴血战场。
苹果电脑嘅iPod（八个gigbyfe）嗰只销量减弱�