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范认嗟扔诙俣喔鼍醚Ъ壹悠鹄矗笨商蕹ㄈ诵浴▎蛩亍＝衲�2月佢接任联储局主席后，8月份决定唔再加息，从近期公布数字，证明佢上述决定正确。CPI升幅未如部分分析员如摩根大通等当时估计可上升至6％，又未如高盛估计美国经济可能出现衰退而要减息至四厘。未来贝南奇利用一百五十多种指标协助联储局决定加息减息，效果会否较格蛇更出色？仍需时间证明。美国经济自今年2月开始逐步进入通胀目标政策时代，呢方面则十分肯定。
通胀目标政策解双赤
凯恩斯1946年逝世。佢嘅理论在上世纪三十年代自由市场经济理论失败后，被美国总统罗斯福响上台后采用。凯恩斯认为资本主义制度应受到政府管束。罗斯福嘅新经济政策，把美国经济从华尔街大危机中挽救番出来，随着美国在第二次世界大战中胜利而推广到半个世界，抗衡共产主义势力嘅扩展。可以讲三十年代到六十年代系凯恩斯主义嘅黄金期。但进入七十年代，美国为越战而滥发钞票，引发美元贬值、石油危机、恶性通胀等……。铁娘子在英国上台，1979年底列根出任美国总统，当时雪茄伏开始引入佛利民理论去对付恶性通胀，并在1980年成功控制通胀，1982年英美两国经济齐齐进入经济繁荣期。1987年格蛇接任联储局主席后。更玩得出神入化。佛利民理论虽然成功控制浮动汇率机制下嘅通胀率及保持经济繁荣，却无法解决美国财赤及贸赤问题。反观欧盟采用通胀目标政策，除咗政府财赤受控制外，亦有太大外贸赤字问题。2aoo年殊仔获选后，便委任贝南奇入联储局。2001年美国面对〃九·一一惨剧〃，联储局决定大幅度减息去阻止美国经济出现衰退，相信贝南奇响呢方面出力唔少，并成功阻止衰退出现。今年贝南奇接任联储局主席后，美国将步欧盟后尘执行通胀目标政策，以免类似上世纪二十年代嘅事件重演（自由市场经济失效引发大危机）。假设〃九·一一惨剧〃后美国有把利率降至一厘，美国经济会否已陷入日式经济？当然上述假设永远无法有真正答案，只系大家应知道佛利民理论渐渐不受美国政府重视（英国较美国早一D，在1992年已加入通胀目标政策）。
利用凯恩斯理论。经济盛衰周期十分明显，例如1973－1974年及1981－1982年，联储局为对付通胀而大力抽紧银根，引发经济大大衰退。佛利民理论下，美国经济只出现安全着陆，响1987年股灾、1991年波斯湾战争、1994年墨西哥危机、1997年亚洲金融风暴甚至2001年〃九·一一惨剧〃，虽然股市大跌，但GDP增长率只出现一季负增长。如参考1992年至今英国经济推行目标通胀政策后至今十四年，有一季出现GDP负增长，但又唔可以证明目标通胀政策较佛利民理论更管用，因为〃九·一一惨剧〃发生在美国而非发生在英国。但目标通胀政策下，英国物业自1994年起止跌，1995年起回升，至今一直有大问题。今年美国正式采用目标通胀政策后。有否同样功效？
反观日本战后一直探用凯恩斯理论，并冇改变，结果八十年代经济过热，九十年代至今政府一再干预经济，只带来短暂繁荣。经济理论最重要系对症下药。三十年代美国经济采用凯恩斯理论系对症下药、八十年代采用佛利民理论亦系对症下药，2006年美国经济采用通胀目标政策，相信亦系对症下药。2001年至2003年6月嘅减息及2004年6月至今年嘅十七次加息，的确令美国GDP更平稳地增长。
内地高校毕业生出路愈来愈窄
今天股市继续反覆向上，但好刁愈来愈难求。炒卖资源股同能源股高潮在今年5月至8月结束，能源股回落刺激航空股上升，呢潮开始面对获利回吐压力。明年在〃三低〃环境下，边D行业受惠？2007年嘅shopping list系点？感恩节过后，应好好思考明年投资方向。我老曹讨厌追逐热辣辣嘅项目，因为随时买入当头跌者，目前正努力思考明年哪些项目属于当头起。例如能源及资源价格牛市系咪今年5月至8月结束？虽然金价、油价、CRB商品指数已回落唔少，来自中国及印度需求又十分大，中国同印度正迅速城市化。二十一世纪系中国同印度嘅，一如二十世纪北美洲取代欧洲一样，上述情况同能源及资源价今年5月至8月见顶论又互相矛盾。中国同印度迅速城市化，理论上对能源及资源需求十分大，如呢方面谂唔通，又几难制订2007年投资策略。
中国GDP保持10。4％速度上升，工业产品以年率16；1％增加，中国拥有一万亿美元外汇储备，占全球总外汇储备20％！明年所谓放缓，代表中国GDP增长率仍保持8％增长（今年美国GDP增长率只有3。5％，英国2。8％、欧盟2。7％、日本3％）。中国经济在迅速．现代化，改革开放至今中国城市人口上升365％。估计到2015年有50％中国人口居住在城市，未来消费模式同我地港人一样（例如到快餐店食中餐、到商场购物，坐地下铁返工放工、到超市买日用品……）。未来十年中国经济改变之大及速度之快，将提供大量商机！至今为止，中国人仍储蓄太多、投资太少，消费不足，形诚齑来金融业大量商机及消费性行业需求十分大。中国将步香港，新加坡，台湾后尘，由一个出口带动型经济转为内部消费带动型经济。中国人将由过去以储蓄为主，转化成为以投资为主，形成对物业需求及对股票、基金，保险方面对需求。八，九十年代在港发生的事物正在中国重演。目前中国人已解决了衣、食问题，依家向住，行方面发展。中国制造业开始步入黄昏期，中国服务业则进入黎明。即使衣、食，亦由过去只追求温饱，转为追求时款及品牌。由食饱肚到饮食文化，形成某些行业进入没落，有些行业进入冒升期。今年12月既是睇淡时刻，同时又是睇好时刻，唔同行业情况大不同。
明年中国全国普通高校毕业生人数将达四百九十五万人，较去年增加八十二万人，创下历史新高。今天大学毕业生在内地不但唔再系天之骄子，连就业亦面对严峻考验。明年广东省全省普通蒿校毕业生预计超过二十七万人，就业形势非常严峻，虽未致毕业即失业，但普通高校毕业生出路愈来愈窄，上大学已非职业保证。
随着金融机构一再宣传，〃理财〃二字已深入民间。但理财唔代表买保险，信讬、基金便可达到理财嘅目的。响投资市场，〃二八〃情况十分普遍（即20％人赚钱、80％人亏损），要求财富保持年率25％增长，并唔系一件简单嘅事。从二十五岁到五十五岁努力工作后，能否进入黄金岁月，由理财系咪成功决定。如理财成功，二十五岁时一万元资本，到五十五岁退休之年可达八百零七万元！在外国，专业理财者必须考获CFP资格（金融理财师）。今年12月11日中国向外资银行开放市场，内地对拥有CFP资格嘅投资人才需求十分大。目前美国拥有CFP达六万人，中国只有四百八十八人，如按人囗比例计，中国对CFP人才需求达十八万人，估计到2008年中国才只有七千人；CFP将成为内地最抢手嘅专业人才！
赚钱本能系后天成果
再参考OECD国家如英国，股票总市值系英国GDP166％、美国系133％、南韩系100％；中国GDP十二万亿元人民币、香港系一万四千亿港元，两者加起来达十三万四千亿元，目前港股总市值仍未达此数字，代表香港股市仍能接受更多新股上市。如达美国水平系十八万亿元，机港股总市值仍可扩大70％；如达英国水平系二十二万亿元，即港股总市值可扩大100％。香港金融市场发展空间仍十分大！
大家应建立正确理财嘅念，追求稳定而持久嘅增长目标。最佳者可达年率25％，要求低一D系年率10…15％（存款已可收5％回报），而非东炒西炒，成为〃二八〃情况下嗰80％输家。
最近一位命理大师和我老曹同时接受电台访问。谈及明年香港经济展望。休息之时，佢话我老曹有〃赚钱本能〃（Profit Instinct），唔知系咪真嘅？我老曹木宰羊，只相信成功系三分天分、七分努力嘅结果，只要平时多睇多想，便可训练自己对市场敏感度，并拥有迅速作决定嘅能力。所谓赚钱本能，其实就系面对资讯之时作出迅速分析（snap judgments），继而作出快速决定（fast decision…making），情况有如打网球，只要常打多练习，亦可训练出回应对方发球嘅本能，因此〃赚钱本