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秩辏�2010年才恢复供求平衡。
中国商务部办公厅再一次公布严格限制外商投资房产，其他行业对外资则无任欢迎。去年中国东部实际使用外资五百六十九亿二千二百万美元，占全国总量90。32％；中部地区实际使用外资三十九亿二千上百万美元，占全国总量6。22％；西部地区实际使用外资二十一亿七千七百万美元，占3。45％；东北老工业基地实际使用外资二十四亿六千六百万美元。占3。91％一。今年中国将加快修订〃中西部地区外商投资优势产业目录〃，适度放宽中西部地区外资进入条件。落实中部崛起、西部大开发、振兴东北，鼓励外商投资研究中心、高新技术产业、先进制造业及节能环保产业；严格限制外资投资高耗能、高污染、低水平产业，严格限制外资投资房地产，唔鼓励外资投资产业包括钢铁、水泥、电解铝等行业。谢国忠记为，全球股票市场大部分顶部已见。中国因为起步迟，反应亦延迟一年，主因系国际投资者对中国认识有限，亦好少参与内地A股市场，而内地投资者乐观派占据整个市场，佢地不断幻想中国经济嘅未来，而唔理会国际形势正在改变，例如企业盈利增长率下降及利率变化。如利差交易涉及一万亿美元规模，去年利润超过五百亿美元，其死穴在于日圆突然升值【图】。日本银行须回收日圆，将大幅减少全球嘅流动资金，上述情况今年正在浮现。仲有美国次级按揭债券泡沫爆破问题，美国房地产占美国GDP 15％，楼价回落初期被美国股市活跃而抵销，随着现房存货不断增加。新工程大量减少，建筑商开始解雇工人，呢种经济延迟效应通过失业率上升而影响股市，最终令消费者支出减少，情况正开始浮现。2月26日格蛇嘅言论（今年底美国经济可能衰退）产生北极熊影子作用，企鹤群见到影子便同一时间集体跳水；过咗一段时间发现北极熊并冇出现，便一个个游番上岸。出现家叮嘅股市技术反弹，佢地甚至唔再理会格蛇嘅警告。问题系格蛇嘅言论（美国企业纯利出现低增长甚至倒退），系咪真系喺今年底出现？即大家睇到嘅影子，原来真系北极熊嚟？IMF报告将喺4月中旬发表〃美元疗法〃，要求日圆同人民币大幅升值，以降低美国经常账赤字！中东产油国货币亦要升值。
IMF〃美元疗法〃极危险
去年美国经常账赤字八千五百六十七亿美元，较2005年上升8。2％，相等于美国GDP 6。5％。复旦大学经济学院副院长、金融业教授孙立坚认为，依家全球都处于加息周期，如美元减息去令美元汇价回落。只会造成全球金融混乱。贸易失衡嘅症结喺结构性问题，2000年美国政府透过减息减税去刺激消费。带来今天嘅贸易失衡，如美国再减息，只会令贸易再失衡，根本上解决唔到美国贸易逆差问题，却对中国金融体系造成冲击。美国贸易逆差嘅根本原因系美国资产市场不断升值，导致市民消费过度、储蓄率低，如美元大幅贬值人民币大幅升值，美国得唔到乜嘢好处。但中国加工出口贸易受害，牵涉好多跨国企业嘅利益。何况中国拥有过万亿美元外汇储备，其中70％系美元资产，如美元贬值，中国甚至须抛售美元资产以求自保。。。。孙教授认为IMF嘅建议实际上并唔可行。
十年前亚洲金融风暴嘅起因，系唔少国家嘅汇率盯住美元。当年美元利率低于各国利率，唔少投资者因此借美元去投资亚太区、波兰、墨西哥、巴西等国。1997年7月1日泰国政府支持唔住，宣布泰铢贬值，投资者因此引起恐慌，喺全球抛售股票买回美元，令所有新兴市场股市面对资金大量流失，最后引发风暴。1996年美国联储局宣布减息，令美元汇价回落，才平息呢场风暴。今天情况同十年前差唔多，只系借入对象再唔系美元而系日圆。日圆低息令资金大量流出日本到全世界，透过对冲基金投资金融市场；一旦日圆升值，便可引发资金逆转，全球资金回流日本，甚至日经平均指数亦因日圆升值而回落。1997年出现亚洲金融风暴，联储局可以应付；2007年美国不断累积双赤（经常账赤字及财赤），一旦发生风暴，连美股亦势受牵连。日本依家利率只有半厘；不能一如1998年联储局透过减息令货币贬值。换言之，爆发金融风暴嘅条件已存在，会唔会发生又系另一回事。中国对外经济贸易大学金融学院副院长丁志杰认为，IMF 4月份嘅建议系〃极之危险〃，如日圆真系升值，未见其利先见其害。
泰山石化（1192）更改董事会会议日期，由3月26日更改为3月29日。
成谦声汇（2728）、雅高企业（8022）、捷丰家居（6310）停牌。
中国交通建设（1800）、中海集运（2866）、安瑞科控股（3899）越秀交通（1052）、美兰机场（357）4月10日；亚太卫星（1045）、达利国际（608）、弘茂科技（1010）上海证大（755 ）、荣晖国际（990） 11日；东方有色（230 ）12日；星岛（1105） 16日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
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标题：
大行收入来自代客炒股
来源：
信报
发布日期：
2007…03…29
全文：
3月28日，周三。恒生指数跌152。92，收19553。87；成交四百九十六亿四千五百多万元。3月期指收19524点，跌177点；4月期指收19571点，跌179点。利丰（494）跌2。4％，见二十四元九角；裕元工业（551）跌1。1％，见二十七元。中华煤气（003）跌2。3％，见十七元五角二仙；恒地（012）升3。2％，见四十五元五角；恒发（097）升6。5％，见十五元五角二仙。中国外运（598）跌4。7％，见三元零二仙。
联储局睇CPI调整利率颇荒谬
花旗推介世茂房地产（813）目标价十八元三角三仙，恒地目标价五十五元三角六仙，并推介澳科控股（2300）及长城汽车（2333）。
美国2月份CPI升2。4％（核心CPI升2。7％，即连续九个月高出2。5％），上述数字似乎十分温和，甚至生果同蔬菜升幅亦只系4。7％，事实系咪咁？今天只有极低收入嘅家庭才关心生果同蔬菜售价；反之，不被包括喺CPI内嘅项目，升幅却好大，呢D先至影响大部分中产阶级。例如日本由1990至2003年楼价及股市回落（日经平均跌85％），令大部分日本中产阶级变成中下阶层；上述情况喺香港1997年8月至2003年4月亦发生。今天对市民影响最大嘅，再唔系生果及蔬菜售价，而系物业同股市。以美国为例，消费者开支占全国GDP 70％（有人甚至认为系100％，因为余下30％来自固定资产投资，目的亦系服务未来消费需求）。我地已进入消费性社会，消费嘅增减主导经济盛衰，而消费者开支又极受房屋价格、股市升降所支配。美国1970年至今每一次经济衰退（或软着陆）皆由股市及楼价回落引发，最后CPI出现负增长时，衰退早已结束；但联储局却睇住CPI升降去决定利率加减，系咪荒谬咗D？格蛇上任初期亦犯咗同样错误，自1987年10月出现股灾后，格蛇改变作风，当股市升得七七八八佢便加息，股市一旦回落超过半年佢便减息。任内佢成功避免经济衰退出现，但贝南奇又再以〃目标通胀〃为利率加减最重要因素，而忽视现代经济中楼价同股市先至系最重要因素。美国经济会否一如格蛇估计响今年底出现衰退，连三分一机会都中？
日本商业地价微升属误导
日本商业用地地价去年上升2。3％，住宅用地地价升0。1％，其实好误导。根据德国数据公司Emporis GmbH统计，东京有九十二座摩天大厦在兴建中，甲级写字楼空置率去年12月只有2。9％（2005年12月4。2％，2004年6。1％）。地产顾问公司Mlki Shoji Co。认为，地价升幅集中喺东京，大阪及名古屋。例如东京一幅土地最近售价较2005年上升45％，名古屋近火车站一幅土地售价亦上升40％；至于一亿二千七百万日本人居住晒物业，锁你，仲系回落中。一般商业用地去年平均下跌2。8％ （2005年跌5。5％），住宅用地跌2。7％ （2005年跌4。2％）。换言之，只有市区贵重地皮过去两年才大幅上升，地点较差嘅用地仲系跌紧。上述反映日本渐由制造业、出口带动型经济走向服务业、消费带动型经济，愈来愈多公司将制造设施外移（例如中国及印度），利用外国廉价劳工代为加工，同时令产品更接近消费市场。即日本公司对大城市以外大片土地嘅需求在减少中（过去用作兴建工厂