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开发商或物业公司。
农地方面又点？《物权法》明确写明，耕地承包期三十年、草地承包期三十至五十年、林地承包期三十至七十年，特殊林木承包期必须经国务院林业行政主管部门批准才可延长。土地到期后，经营权拥有人按照国家有关规定继续承包、继续经营耕地、林地及草地，但不能更改用途。包者有权转包、互换、转让等方式流转，但流转期不得超过承包期。
《物权法》亦规定：一、土地所有权、耕地、住宅基地、自留地、自留山等集体所有土地使用权不得用作抵押。二、学校、幼儿园、医院等以公益为目的嘅事业单位、教育设施、卫生设施等不得抵押。三、所有权、使用权不明或有争议财产不得抵押。四、被查封、扣押、监管财产不得抵押。五、法律、行政法规规定不得抵押嘅财产。
集体所有土地、森林、山岭、草原、荒地、滩涂、集体所有建筑物、生产设施、农田水利设施，作教育、科学、文化、卫生、体育设施用途项目，由集体经济组织或村民委员会或其负责人作决定。如上述决定有侵害其中成员合法权益，可请求人民法院予以撤销。如征收集体所有土地或房屋必须作出补偿，严禁任何单位或个人贪污、挪用、私分、裁留或拖欠上述补偿费。
〃十一·五〃规划纲要确定，2010年中国耕地保有量必须保持喺十八亿亩、不可逾越底线。因此，严格控制农用土地转为建筑用地，不得远法或不依程序征收集体所有土地后更改土地用途。《物权法》通过后，各位回国买楼应较有保障。
新泽控股（095）、太平洋恩利（1174）、EVI教育（8090）停牌。
亚洲讯息（8025）由3月22日起易名为亚洲资产（控股）有限公司。
■嘉华国际（173） 3月29日； 中渝置地（1224）、航天科技（031）、华润置地（1109）、中国软件国际（8216）、中国基建港口（8233）、大贺传媒（8243）30日；中航科工（2357）、威胜仪表（3393）4月2日；兴达国际（1899） 3日；蒙牛乳业（2319）12日；北海集团（701）16日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
原序号：205序号：
5
标题：
醒目蚊年有如水银
来源：
信报
发布日期：
2007…03…23
全文：
3月22日，周四。恒生指数最高见19813。21，收报19690。25，升173。84；成交五百七十七亿六百多万元。3月期指高水，上升238点，收19745点。期指高水代表投资者由过去两星期睇淡（期指低水）转为今天睇好。技术上睇，恒指由3月5日低点18659点反弹至今天高点，刚刚完成前跌幅50％，并略略补回第一个下跌裂口（2月27日20042点至2月28日19749点）。呢次反弹市最大阻力喺20042点，响恒指未重返20000点以上之前，未能肯定大市已摆脱劣势【图】。
恒指上落千点等闲事
中移动（941）公布去年业绩唔错，但汇丰分析师Tucker Grinnan建议减持，令股价逆市下跌1。8％，报七十二元三角。至于有分析师批评嘅利丰（494）半年纯利上升23％，但股价跌2。2％，报二十六元五角五仙。两者皆出现好消息出货，唔通投资者开始担心今年上市大企业嘅纯利升幅放缓？以家吓恒指P/E喺合理水平，恒指上落一、二千点等闲事也。
香港2月份CPI只较去年同期上升0。8％（1月份升2％），代表香港通胀压力在纾缓中。喺激烈竞争压力下，零售商无法将租金及薪金上升嘅压力转嫁畀消费者。
对投资制造业股份嘅投资者而言，2003年4月至今感觉可能系赚咗指数却赚唔到蚊年。对投资资源股及能源股嘅投资者而言，去年6月至今亦开始有上述感觉，因为去年下半年至今股市升幅集中响内地金融股、电讯股，其次系电力股、零售、贸易股身上。资源及能源股由去年上半年跑赢大市转为下半年跑输大市；踏入今年，金融股表现又渐落后大市，至于电讯股相信亦进入强弩之末。随着内地金融、电讯业去年12月底开放市场，内地金融业开始面对外资银行进攻、电讯业则面对单向收费问题，相信纯利上升高潮已过。
格蛇大战贝南奇
后市展望系点？仍系格蛇大战贝南奇（即年底衰退论大战黄金岁月论）。次级债券问题令格蛇赢咗第一回合，恒生指数亦由2月23日20844点跌落3月5日18659点；贝南奇支持者提出6月减息论去对抗，又将恒指再度推高，依家已收回50％失地。此所以踏入2007年我老曹一再强调今年股市难玩，因为各有各论据，最后边个胜出？年底才知道。我地唔好扮先知（以我地嘅智慧点及格蛇同贝南奇？），投资高手大可上下其手（高沽低揸），如是系普通投资者宜响高位减持后坐山观虎斗，逃避风险几时都较错误投资嚟得重要。
周三美国十一位联储局委员，十位投票赞成利率不变，另一位因即将退任而冇到；联储局已唔再提加息矣。至于下半年能否减息三次（减息又系咪好消息？），又系另一回事。呢段日子，二线股肯定好好玩，同时亦好难玩，各位不妨小注怡情，考考自己眼光，或有意想不到嘅收获；如略有损失，就当交学费。
美国国会开始聆讯次级按揭债券问题。去年第四季有13。3％次级按揭贷款延期供款，汇丰嘅麦端纳、Countrywide Financial；通用电气公司旗下嘅WMC Morigage等CEO都会出席，但新世纪财务公司拒绝派出〃证人〃；联储局银行监管部、外汇监管部及商业犯罪调查科、联邦存款保险公司等都会派员出席，目前属初级聆讯，短期内应该有大单嘢爆。
美次按市场面对监管及收紧
不过，次级按揭市场将面对监管及收紧，呢点应毫无疑问：收紧后估计今年可获次级按揭嘅人数减半，对美国中下价楼必构成影响。
一星期后，2007年第一季便完成。第一季恒指在21000点到16600点之间上落，企业纯利高增长期在去年结束。今年企业纯利进入低增长期，系造成第一季股市波动嘅最大理由；第二季又点？相信对今年情况睇得更清楚。工资上升吃掉部分企业嘅边际利润，但熊市系咪已开始又未肯定。短期方向仍是上落市，最终恒指升穿21000点还是跌穿18600点？仍有待观察。
美国楼价调整相信会持续。今年楼价唔再成为推动美国GDP上升嘅动力，至今物业市场以外其它行业仍未受影响。美国经济唔似香港或日本股市过分依赖房地产，美国有一亿一千万个小业主，去年底40％已毋须再供楼，即仍有六千五百万个家庭供紧楼，其中三百五十万至五百万家庭需要次级按揭协助付楼价首期，大部分又系中下价楼为主，会否出事？木宰羊。即使出事，受影响嘅物业亦以中下价楼为主。First American估计，约有一百万个家庭无力供楼，相对于一亿一千万个住宅单位嘅美国市场，影响有限，除非引发连锁反应，因为唔少次级按揭债券由对冲基金拥有，如佢地面对投资者赎回，问题才浮现。
美国失业率只有4。5％，如受上述问题影响，可令失业率上升到5％，其影响力仍较八十年代及九十年代初期嗰次楼市调整为温和。当时楼价回落15…20％，影响一百二十万到一百五十万家庭无力供楼。
外资银行来华拓私人银行业务
外资银行叩中国金融市场门嘅开门砖系财富管理。3月20日中国银行（3988）行长李礼辉向媒体宣布，与苏格兰皇家银行合作，推出中国银行私人银行部，并喺北京朝阳及上海浦东正式开业。对中国境内银行服务业而言，私人银行仍系鲜为人知嘅名词，私人银行到底做乜嘅呢？简单D讲，私人银行系向客户提供私人嘅理财服务，一般都系一对一模式，即每一个客户都有一个银行经理及一个银行顾问为佢提供专业服务，以显其尊贵性及秘密性，甚至为客户提供上门服务。私人银行嘅特点系根据客户需要而提供度身订造嘅金融服务，同银行向大众提供嘅理财服务最唔同之处系银行先有产品，然后向大众推介；私人银行却反过来，可因应一个客户或两个客户嘅风险承受程度而度身订造适合产品。例如世界级创新投资产品、世代规划、子女教育、税务安排、房地产投资等专业服务。喺香港（或其它地方），私人银行入场费系一百万美元起，即阁下最少拥有一百万美元可动用流动资产（例如存款、股票、债券或黄金等