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酉⒁辔醇А�1月份英国房产平均叫价二十二万二千八百五十九英镑（约三百四十三万一千五百港元。）
香港民航处批准国泰航空（293）、港龙航空、中国国际航空（753）等六家航空公司2月1日起燃油附加费下调6％。以国泰为例，短程客运燃油附加费由一百一十三元改为一百零六元、长程由四百六十六元下降至四百三十八元；此外，国航、南方航空（1055）、东方航空（670）、厦门航空等亦把来往香港嘅燃油附加费下调至每程一百零六元，估计将因此令国航、南航及东航收入分别减少四亿一千六百万元、七亿八千七百万元及四亿一千九百万元。
OPEC过去三个月（9至11月）共出售一百零一亿美元美国政府债券，占佢地手上债券9。4％（上一次出售系2003年4至6月），理由系油价由七十八点四美元回落至今，跌幅34％；加上减产，令OPEC收入大减。油价每下跌十美元，OPEC少收三百四十亿美元一年。换言之，去年9月起OPEC需要出售美元债券去抵销出口石油收入减少；去年第二季OPEC收入减少四百二十亿美元，第三季收入减少一千二百六十亿美元。德意志银行认为，如油价跌至三十美元一桶，不但债券会被抛售，连股票亦被抛售（过去十年石油平均价三十三点二八美元一桶）。除咗OPEC外，其他债券大揸家有日本、中国及英国，最近亦减少购买美国政府债券。
日企纯利上升来自薪金下降
任何人去年跟随高盛嘅意见而投资高盛嘅商品指数者，亏损达15％；今年高盛估商品期货指数可升8。1％而建议吸纳。德银去年9月估计今年油价六十至七十美元，似乎亦睇错市。至于喺铜价及糖价，睇错市嘅专家更多，例如罗杰斯去年一再睇好糖价，但糖价一跌再跌。上述证明专家睇市同你我分别唔大，一样系时准时唔准。迷信专家不如信自己。
日本六千七百万战后婴儿人口去年起以每年五十万嘅速度退役。近二十年日本出生率低，加上严格限制移民流入，成为DECD国家中老化速度最快嘅国家。例如日本最大电话电讯公司NTT有超过八千员工已五十八岁，将喺未来一两年内退休，低于三十五岁嘅员工却唔够一千人。日本大企业按年资加薪，形成〃老人〃薪金偏高，〃年轻人〃薪金偏低。1990年起日本经济步入不景气，形成今天大企业内三十五岁以下嘅员工唔多。上述情况非NTT独有，日本其他大企业情况亦一样。家吓五十岁或以上嘅员工占日本大企业薪金开支14％至16％。随着佢地退休，大企业喺薪金开支方面可悭番D（部分公司重新招聘呢批退休员工，但薪金则低许多）。未来五至十年日本大企业可透过节省薪金开支而令纯利上升，但日本整个经济却面对严重劳工供应不足问题。日本企业纯利上升来自薪金开支下降，对日本未来五至十年股市影响系点？我老曹仍在思考中。
美国工序外判潮近尾声
美国音响及视象产品产量去年12月上升2％（或去年全年上升23％）。上述情况响其他制造业上亦出现，生产工序外移似乎告一段落，嗰D高科技产品例如卖六千美元嘅新力GrandWEGA电视或一万五千美元的Sub…Zero PRO48雪柜产量急升，以迎合美国富有家庭需要。上述产品嘅劳工成本所占比重唔大，喺美国生产同晌中国生产对产品零售价影响极微。睇嚟美国1950年代开始嘅工序外判情况已近尾声。
五十年代美国工序外判最先系日本同西德；七十年代系亚洲四小龙、八十年代系中国、九十年代加入印度；近年〃工序〃外判近尾声，因为过去五十多年，可以外判嘅早已经外判。中国今年经济亦进入关键时刻，希望透过内需去取代出口增长率回落。
冠中地产（193）宣 布，已与独立第三方就收购澳门一项办公室发展项目订立谅解备忘录。
保兴投资控股（263）股份合并，每十股合并为一股。
香港通讯国际控股（248）、中国星（326）、金利来（533）、万佳讯（8279）、真乐发控股（1003）、中裕燃气（8070）、宏昌投资（061）、通达集团（698）停牌。
曹仁超
PDF原文：
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标题：
集体脑结冰
来源：
信报
发布日期：
2007…01…24
全文：
1月23日，周二。恒生指数跌2。52，收20769。70；成交五百五十八亿四千一百多万元。1月期指跌23点，收20769点。
丽星邮轮（678）一度升66％，主因系进军澳门赌博业。响吉隆坡嘅里昂分析员认为，如果你要开赌场，便非澳门莫属；去年上半年澳门政府赌税收入三十一亿美元，已接近拉斯维加斯嘅三十三亿美元，相信去年下半年已超过此数。UBS 分析员认为，呢次投资令丽星邮轮由地区性赌业集团转化为环球性赌业王国（去年已进军英国赌博连锁集团）。今天赌博事业系一门生意，参与者应量力而为。亿万富豪可以用一千万元去澳门〃玩〃；至于普通人如动用几十万元去澳门就系〃赌〃。总之，一切量力而为，做人会开心D。
股市见顶前必呈锯齿形走势
内地A股一度回落2。4％，但收市前又再上升，正正反映内地投资者心大心细。股市见顶前必出现锯齿形走势，但哪一天见顶则木宰羊，事实亦证明有人可事前知道；胡乱瞎猜倒不如利用止蚀盘保护（例如十八天移动平均线及五十天线，都系理想嘅止蚀位）。股市喺结束升势前都有一轮非理性上升期，呢次亦唔例外。
展望今年，本港写字楼租金继续睇好，空置率继续下降，过去二十四个月写字楼价格向上趋势保持。至于中价住宅楼相信变化唔大，虽然本港 CPI 已上升唔少，并估计今年内升幅可达3％，仍无法产生负利率效应。地产商嘅住宅单位存货量高达二万五千个，加上过年炒楼人士估计今年出现供应r断层〃（供不应求）唔可能出现。打工仔今年收入略见改善，但本地地产代理人数太多；加上本港地产代理过去嘅预测一再落空，令置业者已唔信地产代理。特首今年竞选，房策上应冇乜大改变，勾地政策继续保持；加上补地价唔平，令未来住宅物业供应量甚至唔及1985至97年（每年卖地五十公顷）。供应量减少令楼价唔会大跌，但同时需求唔大，形成住宅楼市出现胶着状态。REITs 方面，除领汇（823）外，其余反应欠佳，亦令地产商将物业重新包装为 REITs 上市套现嘅吸引力大减。内地地产业受政府一连串新政策影响，出现重新洗牌。即大地产商渐增大市场占有率，小地产商则被淘汰出局，〃留大弃小〃情况响内地地产界出现。展望今年，唔排除上海房地产止跌回升，北京、广州及深圳则进入整固期。
股市继续玩拣股唔炒市。虽然上周日本银行唔加息（2月份好大机会加息四分一厘），现阶段日圆汇价随时回升，形成空日圆去揸其它投资项目者有戒心。市场资金已冇咁充裕，长远而言全球利率回复正常化，各国央行唔再利用低利率去刺激经济，唔似2001至04年各国央行大力刺激 GDP 增长。到咗去年6月，各国央行已逐步收回刺激政策，改为中性财政政策。形成去年6月起金价回落。香港受惠于人民币升值消息刺激大量资金流入，引发去年9月国企股上升潮。今年系国企交功课嘅时间，各上市公司因应本身业绩而令股价互有升降，业续未能满足要求者回落，业绩较估计中好者股价可再上升。至于石油股同矿务股高潮已过，今年纯利应唔及去年，令P/E向下炒。去年中国一连串政策改革，不利内地出口股，工业股进入欲升乏力期，明年起税率统一，将不利外资制造业。换言之，今年工业股继续整固机会较大。
今年另一缺点系市场搵唔到领袖股（或主题股）。今年喺投资市场获利方法系搵到被人忽略嘅宝石，属于高难度动作。
内地银行同保险公司争生意
以钢铁为例，去年第三季起钢材股反弹，到咗今天钢材股吸引力仍剩番几多？木宰羊，极有可能响今年上半年见顶，之后又再回落。去年12月铁矿石谈判迅速达成协议加价9。5％，此乃继2004年涨价71。5％，2005年上涨19％后再次提价。去年中国粗钢产量上升六千万吨、今年再增加五千万吨后，明年中国钢铁业将面对供过于求，因此唔排除下一次铁矿石谈判系减价而非加价，因明年起中国粗钢产量进入回落期。
工业股方面，过去利