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内地股市短线风险增加
日圆升值由1971年11月18日上升16。9％，由360日圆兑1美元改为308日圆，但1972年日本出口仍上升15。7％。最急速升值期系1987年2月，由250日圆喺短短六个月升上157日圆；日圆最高系1994年见79日圆兑1美元。
上周五中石化、中行、国寿、宝钢等股份晌内地全线下跌，沪深两市一千多只股份中，有五百多只跌幅达5％，上升只有二百多只，短线风险不断加大，上周五A股大跌，系咪市场已亮起红灯？
国航（753）、东航（670）及南航（1055）表示，并有接到相关部门下发有关注资嘅文件。由于航空公司要大量订购飞机，令负债大幅上升，三大航空公司曾向上级部门申请补贴，但至今为止并未有回应。
曹仁超
PDF原文：
原序号：156序号：
6
标题：
《信报》的〃遗风〃
来源：
信报
发布日期：
2007…01…15
全文：
有一个英文字，是部分〃信报人〃无论行住坐卧以至发开口梦都会冲口而出的，那就是〃legacy〃。而最近就连一向无根的香港人也口水花四溅地喷出一个类似的英文字，那就是〃heritage〃。
我喝着〃茶字典〃柠檬茶查字典，发现〃legacy〃和〃heritage〃都可解作〃遗产〃，而细分起来的话，〃legacy〃就是〃财物遗产〃，〃heritage〃则是〃文化遗产〃。不过，我想说的，却又其实是〃遗风〃，英文好像叫〃relic〃。
《信报》的relic。
思前想后辗转反侧，还是觉得《信报》的〃遗风〃其实就是北大的传统。
北大校长蔡元培遗留下来的传统，那就是〃兼容并包〃（原装正版是〃循思想自由原则，取兼容并包主义〃），于是有〃经典左仔〃陈独秀、〃黄面杜威〃胡适之，〃猪尾教授〃辜鸿铭、〃筹安头头〃刘师培等等南辕北辙甚至不共戴天的人物共冶一炉，炼成民国初年的学术胜景。
《信报》服膺的也是〃包容模式〃吧。于是既有〃向左走〃的王岸然，也有〃向右走〃的刘乃强：既有〃老顽童〃曹仁超，也有〃老人精〃毕老林：既有〃左右互搏〃的戴天，也有〃左右支绌〃的游清源。如此包容，想是缘自林生林太的撑船胸襟，更在于二人真人示范身体力行走出一道新的足印，于是都深信《信报》仝人都需要时间去摸索出一条可行的新路，这才会吸引到张五常、张立，这才能孕育出原复生、孔少林。这些，都非〃纯属管理〃、崇尚〃剑及屦及〃的〃商界奇才〃能够参到悟到说到做到的境界。而这，也许就是为何坊间会有那么多人唏嘘〃文人办报已死〃的深层次底因吧。
说到底，〃包容模式〃与〃竞争模式〃是风马牛：前者可以黑色幽默地说差堪类似〃媳妇熬成婆〃，后者则只能苍白无力地说庶几近于〃冯京作马凉〃。当然，在人间已是癫，何苦要太执念，不如静观其变。
游清源
PDF原文：
原序号：157序号：
7
标题：
商品跌价预示经济放缓
来源：
信报
发布日期：
2007…01…16
全文：
1月15日，周一。恒生指数升455。15，见20068。56；成交五百六十一亿四千六百多万元。1月期指低水，升389点，收20060点，周二股市会否面对获利回吐？裕元工业（551）升8。3％，见二十八元一角，瑞银将评级由〃中性〃改为〃买进〃，目标价三十三元五角。创兴银行（1111）升23％，见二十三元六角，系1997年以来最高，有报道指工商银行（1398）有意收购，但工行发言人不作评论，而廖氏家族去年12月曾公布话唔会出售；今年创兴银行股价已上升41％。中银香港（2388）升6。7％，见二十一元五角；东亚银行（023）升5。5％，见四十八元零五仙；工银亚洲（349 ）升5。2％，见十七元六角六仙；富邦银行（636）升5。4％，见三元九角；揸咗创兴银行45。5％嘅廖企（194）亦升7。5％，见十二元八角八仙，可以讲本港银行股全面造好。晶门科技（2878）上升11。4％，见一元六角五仙，分析员估计该公司可能接到诺基亚嘅订单。内地股市创下十九个月来最大涨幅，沪深三百指数升5。23％，见2287。34。
对冲基金赌加元贬值
南韩政府为减少韩园升值嘅压力（去年上升8。6％），放宽韩国人到海外购买物业；2005年南韩海外投资只占GDP 4。6％（日本占8。5％、台湾占28。1％、美国占16。4％）。
今年对冲基金投入八十五亿加元，赌加元贬值。上周加元跌至十三个月内低点，理由系7月至今油价跌咗33％。1月9日止投资者购入八万四千九百零六张合约，赌加元进一步贬值；加元由去年5月31日至今回落6％，见85。44美仙（去年5月见二十八年内高价91。44美仙）。外汇分析员继续睇淡加元，雷曼兄弟年底睇1。2至1。25加元兑1美元；美林睇今年9月见1。2加元、12月1。25加元；大摩睇年底见1。2加元兑1美元。加国央行喺1月16日商讨利率，家吓系四厘二五，唔知系咪调升呢？
CRB商品指数去年5月至今回落22％【图】，咁大嘅跌幅。自1974年至今只出现过七次。每一次CRB商品指数跌幅超过20％，第二年全球经济都出现明显放缓、衰退甚至金融危机，今年又如何？油价回落到五十二美元水平出现反弹，未来油价会重返七十美元抑或下跌至四十美元？OPEC去年尾已减产，但未能阻止油价跌穿六十美元；2月1日再减产，能否阻止油价晌今年内跌穿五十美元？依家石油产量已超过需求约二百五十一万桶一天，估计明年产量大于需求四百万桶（假设今年及明年每年需求上升1。8％）。如要维持油价，OPEC减产幅度要较2001年更大先至掂。
油价见40美元机会较大
值得注意嘅系，沙地AFK油田今年第三季或第四季开始投产，日产五十万桶；如沙地实行减产，即所有沙地油井必须以75％使用率操作先得（因OPEC其他成员减产幅度有限）。换言之，油价由五十二美元完成反弹后，今年底见四十美元嘅机会大于见七十美元，到时真系需要中国增加战略石油储备去支持油价矣！油价下跌，令今年部分行业出现萎缩、部分行业出现井喷，投资市场出现大换马。
1月14日凌晨中国成品油价下调，每公升降一角九分人民币。此乃国际原油价格由七十八美元下降至五十一点八美元及今年1月1日起中国开放国内原油、成品油批发经营权及建立国内外油价互动机制后，消费者首次享受到油价下跌嘅好处。
去年汽车降价。令大批汽车经销商退出市场。去年全国汽车经销商出现〃三三三格局〃（三分一获利、三分一亏损、三分一苦苦支撑）。汽车代理喺2002及03年卖一辆车，可赚几千元甚至一万元；到去年卖一辆车，只能赚两、三百元！车愈卖愈多，但利润愈来愈少，估计今年及明年全国有一半以上汽车经销商将退出市场！依家全国汽车厂都增产，汽车业早已进入供过于求，从有关部门披露嘅数据睇，全行业产能过剩达二百万辆！去年12月26日国家发改委首次将汽车工业列入产能过剩行业。产能过剩嘅压力首先落喺经销商头上，今年将出现大量汽车代理退出潮。
国家发改委研究院认为，中国消费去年出现近十年来最强劲嘅增长势头。但所占GDP比重却由1991年48。8％降至去年嘅38。2％，并担心今年消费所占GDP比重进一步回落！报告指出，学童保育费1998至2002年上升112。1％，医疗保健仍以每年超过10％嘅速度上升，但消费商品有70％供过于求，有一项消费商品供不应求。上述矛盾喺今年进一步加剧！消费不足问题并有改善反而恶化。
从幼稚园到大学毕业，标准学制为十九年。2002年一项调查证明，所需教育经费共十三万零五百五十一元，其中国家占四万五千零七十八元，占34。5％；社会投入五千六百八十九元，占4。4％；家庭收入七万九千七百八十四元，占61。1％。升幅最大系大学经费，过去二十年升幅较居民收入升幅大十倍，一个家庭平均要花几万元供一个子女读大学，自然令储蓄率大升及消费率不前。
1978年改革开放初期，内地人新年见面只祝对方身体健康；今年内地人见面劈头第一句便问：〃今天你揸嘅股票升咗几多？〃周末证券公司营业部举行嘅股评分析会十分火爆，新股民恶补炒股经。专家提醒投资者保持冷静，但有D新股民唔会错过任何一场股评会，到场人数比几年前多咗足足几倍。2005年新增股票开户数