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一个老理财师的经历与感悟-第章

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我们去一个城市做报告会,我是提前到达,老板是晚上10点下飞机,到市里安顿好后再与对方一起吃饭,完事后大概就要11点了,但老板还是在睡前看完了一本书,好像是美国的名著《爱情故事》,因为是住一个房间,所以对这些我记得很清楚。

    老板每次出差包里必定要带两本书,以在旅途中完成阅读。

    老板的文章非常得有文采,比我不知要高多少个层次,以至于去一个城市做报告时,一家证券公司的女博士为之倾倒。

    老板兼容并蓄,虚心接受别人意见。

    我们一起去做报告会,因为在台上,往往就会对台下有种居高临下的感觉。但老板不,做报告期间会有人递上纸条,有提问的,也有表达观点的,对于表达观点的,老板总是让我收好,回头认真研究,而从来没有轻视过别人。

    老板移居到外地后,曾无偿让我在他的房子里住过1年,对于这些我及我爱人始终身怀感激!我结婚也是在老板的房子里完成的,那是国庆节,老板一个人从外地回来住在房子的另一个房间里,因为父母要我们回老家举行仪式,一大早就起来忙碌,我要穿西服打领带,但打领带的技术不高,就到老板屋里让他帮着打一下,老板睡的迷迷瞪瞪的,一边教我一边打,我就直接戴上了,“我刚才是做示范,你再好好打打。”老板说,“就这样吧,挺好的”。我就这样戴着老板做示范的领带打车回家举行婚礼了。

    我的1997之十,辛勤创业。

    到公司一个月后,上市公司半年报开始陆续披露了,老板要求我们认真研究报表,从报表中寻找有价值的线索。这在证券投资咨询行当还处于草莽的时代,老板已经表现出了超前的眼光,为我们在日后继续领跑这个市场奠定了坚实的基础。

    多说几句,我们公司是以技术分析起家,在技术分析方面有自己的发明创造,换句话说:我们具有核心竞争力,直到现在这个市场这么发达,从海外引来那么多的优秀人才,但我们对大盘的研判跟任何一家中外券商、基金相比都不会逊色,这是我入道这些年来的客观感受。既然这样,为什么老板不是继续扬长避短,而是要求我们下大力气研究上市公司呢?其实我们这样做,本身就是在不自觉运用优秀上市公司筛选办法。看一家上市公司值不值得投资,不在于它眼下的生意有多火爆,也不在于当下的市场占有率,最该着眼的是其产品与技术储备,是不是能在未来市场竞争中胜出,股价在本质上是对其预期收益的贴现。

    回题,当时公司人手少,最初开始研究报表就我们这边两个人,我负责沪市公司,同事负责深市公司,老板有空也参与研究,每天上午把报表分析结论写出来后要用到午评传真上,下午写的要用到晚间传真上,同时公司还制作了标准模式的卡片,给上市公司建立档案库,后来老板还花5万元找人开发了一套软件,给上市公司建立电子档案库。可见当时我们做的工作细致、超前。

    印象中当时沪市上市公司要超过300家,而此前我根本就不懂会计,因而更不知道该如何分析,对我而言,那是一段十分艰苦的岁月,承受的心理压力及精力付出一点也不亚于那时的高考,一方面,我不想落伍,不想让老板看不起甚至被辞退,另一方面,我知道技多不压人,多学一点东西一定没有坏处。

    于是就象当年中国人民志愿军空军一样,边学边上阵。幸好那时候证券营业部的一个会计不错,性格很温和,会计室与我们的工作室紧挨着,我一有不明白的问题就去问他,他也总是耐心的解释,对我的帮助与提高非常大,这个小伙子后来去了巴黎,希望他在巴黎过得更好。

    那段做报表分析的日子对我而言是一种极限训练,就象特种兵所进行的那种野外生存训练一样,过程极其艰苦,而一旦训练完成,则一定如脱胎换骨,应对一般问题就如小菜一碟,得心应手。

    之十一,研究报表的体会。

    1、置之死地而后生,人在压力下往往会爆发巨大能量。那时做报表研究给我带来沉重压力的同时,也给我带来巨大的求知动力,能在短短两个月时间内熟悉财务知识并掌握财务分析方法,甚至还总结出了自己的分析技巧。

    人的惰性有时需要压力来消除。

    2、为用而学,效率奇高。因为是在对上市公司进行分析过程中遇到困扰而随时寻找解决之道,因此对于那些可以解决问题的知识和方法印象尤深,所谓记得住,学得牢,大概就是这个意思。

    由此我想到对孩子的教育问题,让他在生活中遇到问题时自己想办法解决,解决不了就问,或者对自己特别感兴趣的问题由着兴趣去想,去看,去听,去学,这样的效率大概是最高的,孩子也是最轻松的。

    3、在会计实务不精通的情况下,可以通过横向和纵向比较研究来判断公司价值。这就好比我们看小说,尽管多数人不会写小说,但还是会区分谁的小说写得好,谁的写得差。

    对于同一个作家,他的哪部作品好哪部作品不尽人意,大家也会有基本的判断。那时已基本能通过同类上市公司比较和历史业绩比对来对公司进行评判,并发现问题。

    4、通过上市公司公开的报表分析可以找到好股票,这是我初次进行报表分析得出的直接结论,而且经过实证检验。

    1997年沪市第一家半年报是东北热电(600795,现在的国电电力),当时股本很小,应该只有1亿左右,现在已是54亿了。当时半年报显示这家公司业绩不错,而且最主要的是,后面它会先租赁机组,然后会购买机组,背后有大股东支持,如果大股东想扶持它,那非常容易得到快速发展。所以我在报表分析中给出的结论是现价买入,中长期持有。

    这只股票后来不是众望,股本扩张了近50倍,大家可以想想涨幅有多大。印象中97年中报还有一只股票也不错,是明星电力,但只是中期机会。

    5、不要简单看每股收益,而要进行细致分析。

    就如不要简单看一个人穿得有多好,家里有多少钱一样,要看家里钱是怎么来的,是中大奖来的还是靠劳动所获,还有是不是坑蒙拐骗或者贪污受贿,不是正道和常道而来则是很危险和不可持续的。

    6、功夫在表外。研究政策动向,掌握行业信息,了解上下游情况,以及客户及竞争对手反映等等,也都值得特别重视,另外公司一把手和领导班子的思想与管理艺术也值得重视。

    之十二,发工资。

    虽然那时我们老板已名声在外,但也只是刚刚起步,原始积累并不多,公司的注册资本只有10万元,所有员工加起来不到10个,我们是名符其实在创业,也因此,老板给的工资不多——1000元。每到开工资的时候,老板会从口袋里掏出一叠钱,然后数出十张,“XXX,这是你这个月的工资。”,没有工资条,也不用签字,当然,老板和我都不是计较之人,大家在一起工作一直都很融洽,并且都满怀对未来的希望与憧憬。有过多少往事,仿佛就在眼前。十多年过去了,那些在一起勤奋创业的一幕一幕回想起来依然历历在目,而且倍觉亲切。

    后来也有过大把数钱的时候,但那种数钱的快感总是短暂,远比不上那些创业的岁月印象深刻。

    之十三,一位天才商人

 第11节

    这一年,我还遇到一位天才商人,来自南方,年龄跟我差不多,眼镜后面的眼睛都会说话,十分的精明,生意场上非常有一套,而且跟政府关系十分相熟,政府与市场在他这里左右逢源,几乎就如股掌之间。认识他时资产就已上千万,现在早已成了亿万富翁,开发了大片大片的房地产。

    在他身上,我看到了商业原则,与公司合作,有收益后会立刻兑现分成,丝毫不会拖泥带水。

    在买房子问题上,他的建议深深影响了我。他买房子比较早,当时是在不很富裕的情况下买了房子,当然房子不会很大,地角也不属于黄金地段。与他一起买房子几个人,后来都发展的不错,换了大房子,他因此说第一次买房子失败(其实也不算失败)。

    因此,我要买房子时,他建议可以适当超前一点,这个建议非常重要,在后面的房产投资上我会专门提到。

    之十四,节俭的习惯。

    无论是我们老板,还是那个商人,还是我本人,大家
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