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市场很复杂，因此我们必须用不同的时间周期来分析市场。5的因素，在《以交易为生》中第一次提到，把不同的时间周期联系起来了。每个时间周期和更高一级，更低一级的时间周期相差5倍。5周（准确说是4。3周）构成一个月，5天构成一周，大部分交易日交易时间接近5个小时。我们可以把一个小时分成多个10分钟，把10分钟再分成多个2分钟。
我们在后面要谈到三重滤网，它的重要原则是选择你最喜欢的时间周期，然后立刻转到更高一级的时间周期。然后我们做策略决定，是做多或做空。我们再回到最喜欢的时间周期做战术决定，何处进场，出场，兑现利润，止损。我们在分析时考虑这样的时间结构，就让我们有了竞争优势。
至少使用2个，不要超过3个时间周期，因为更多的会造成分析混乱。如果你是做日内交易，使用30分钟和5分钟图，那么周线图就没什么关系。如果你用周线图和日线图做交易，那么5分钟图的噪音就不重要。选择你喜欢的时间周期，到上一级时间周期，开始分析。
Moving Averages
均线
均线是最老的，最简单的，最有用的工具。它们能帮助确认趋势，找到进场点。我们用价格图上的均线来表示，它们反映了最近的平均价格。
均线后面到底是什么，它们计算的是什么？
每个价格都是市场参与者在某一时刻对价值的一致认同，是市场大众在交易时的快照。如果你把你朋友的快照给我，问我他是乐观者，还是悲观者，是多头，还是空头，结果如何？很难从一张照片来判断。如果你在同一个位置连续10天拍照，把它们拿到实验室，你会得到合成照片。如果把10张图放在一起，典型的特征就会出现，非典型的特征就消失了。如果你开始每天合成，你会得到你朋友的平均移动情绪。如果你把合成的照片一张一张地摆放，你会很清晰地看见你的朋友是高兴还是难过。
均线是市场的连续合成照。它会自动计算新价格，并去掉老价格。上涨的均线表明大众越来越乐观——多头。下跌的均线表明大众越来越悲观——空头。
均线不但对数据有反映，对我们的设置也有反映。我们必须把均线反映的信息从设置的噪音里提炼出来。首先，我们要决定使用什么数据。我们要选择时间周期的宽度——宽度越宽，越有可能抓住大趋势，宽度太窄，只能抓住小趋势。最后，我们需要选择均线类型。
采用什么数据？利用日线和周线图的交易者通常用收盘价。这是合理的，因为它反映了市场对价值的最终一致看法，是当天最重要的价格。
5分钟或1个小时的收盘价就没有这个意义。日内交易者最好不要用收盘价，而是竹线的均价。比如，他们可以取开盘价＋最高价＋最低价＋收盘价，除以4，或者是除以3。或者是最高价＋最低价＋收盘价，除以3。
我们可以把均价放到到指标上，比如力量指数（请看后面）。力量指数反映当天的价格变化和成交量变化。平均的方法可以提供平缓的图，利用力量指数反映长期的趋势。
均线的时间参数要多长？均线帮助确认趋势。上涨的均线鼓舞你持有多头仓位，下跌的均线告诉你持有空头仓位。时间窗口越宽，均线越平滑。这个好处是有成本的。时间参数越长，均线对趋势变化的反应越慢。时间参数越短，均线跟踪趋势就越好，但是会受到主趋势的洗盘，暂时的波动的影响。如果你的时间参数特别长，它会错过重要的反转，亏损资金。时间参数小的均线对趋势变化很敏感，比10日短的均线能打败趋势跟踪工具。
当我写《以交易为生》的时候，我用13日均线，但是最近几年，我改到更长的时间，以往抓住更重要的趋势，避免洗盘。要分析周线图，用26周均线，代表了半年的数据。你可以试试把时间参数变小，看看在不牺牲均线平滑的情况下，你是否能做好。在日线图上，用22日均线，大概反映了一个月的天数，你可以看看是否能把时间设的更小。不管你用什么时间参数，一定要用你自己的数据测试。如果你跟踪很多市场，你要有足够的时间测试不同时间参数，直到你找到平滑的均线。
时间参数的设置最好用竹线，不要用天。电脑不知道你是在分析日线图，周线图或小时图，电脑只知道竹线。不管我们说的是日均线，周均线或月均线，最好还是叫做22条均线，而不是22天均线。
聪明的交易者可以使用自适应均线，它的时间参数随时市场环境变化而变化。约翰·埃勒斯，图莎·钱德，佩里·考夫曼支持这个方法。埃勒斯的最后一本书《交易者的火箭科学》就研究了如何让所有指标适应目前的市场状况。
什么类型的均线？简单的均线就是把时间参数内的价格加总，然后除以时间参数的数值。比如，10日简单均线，把10天的收盘价加总，再除以10。简单均线的麻烦是每个价格影响了2次——进来时和出去时。新的高价推高了均线，提示买入信号。这不错，我们需要均线对价格有反应。问题是，10天后，当那个高价被剔出后，均线又下跌了，提示卖出信号。这太荒谬了，我们提前一天，我们就提前得到了卖出信号，如果我们加一天，我们就推迟一天得到信号。我们可以自己通过改变简单均线的时间参数来改变信号！
指数移动平均线（张轶注：EMA在后面全部翻译成均线，请留心，因为作者大多指这个均线）克服了这个问题。它只对新价格有反应，给最新的价格最大的权重。它不会把老价格剔除，只是慢慢地把它们挤出去。
EMA=Ptoday·K＋EMAyesterday·（1…K）
Where
这里的定义
K=2/（N＋1）
N= the number of days in the EMA （selected by trader）
N=均线所使用的天数（交易者自己决定）
Ptoday＝today’s price
Ptoday＝今天的价格
EMAyesterday＝the EMA of yesterday
EMAyesterday＝昨天的均线值
现在很少有人手算这些指标了——电脑算的更快，更准。如果我们想知道22日均线收盘价，K= 2/（22＋1）=2/23=0。087。用最新的收盘价乘以这个数字，用0。913（也就是1…0。087）乘以昨天的均线值，加上这两个值，我们得到了今天的均线值。交易者有时问一开始怎么算均线值。先算22日的简单均线，然后转换成指数移动平均线。大部分指标都要求你提供一个月或两个月的数据，这样才会产生有意义的信号。
交易信号 均线的重要信息是它的坡度。当均线上涨时，它表明大众很乐观，是多头，此时最好做多。当它下跌时，它表明大众很悲观，是空头，此时最好做空。
当均线上涨时，考虑做多；当均线下跌时，考虑做空。作为交易者，你有3个选择：做多，做空，或观望。均线会提示一种方式。均线上涨，它禁止你做空，告诉你做多或观望。它下跌时，它禁止你做多，告诉你只能做空或观望。如果均线忽上忽下，这表明市场很犹豫，没有趋势，但是可以把它的信号作为一种妥协，直到新的趋势出现。
唯一可以利用均线信号的时机是在MACD柱（后面会解释）和价格形成看涨背离的时候找到底部。如果你这么做了，一定要用严格的止损。如果你成功了，把利润存入银行，但不要以为这个游戏规则变了。交易者如果以为自己能战胜原则，他就会变得粗心，就会亏钱。
在上涨的均线附近建仓做多。在下跌的均线附近建仓做空。用均线来区分“价值投资”和“傻瓜理论”。大部分上涨都会伴随着下跌，价格会回到均线。当我们在均线附近买入时，我们买的是价值，可以在均线下面一点设置止损点。如果上涨继续，我们就赚钱；但是如果市场下跌，亏损也不多。在均线附近买入能帮助利润最大化，风险最小化。
Figure 5。5 Moving Average … Major Trend
图5。5 均线——主趋势
均线慢但是稳定，像方向指标。均线在不同的时间周期都可以使用，但在周线图上表现最好，能帮助你待在主趋势上，无论市场怎么洗盘都不必下来。在周线图上按照均线的方向交易，表明你比其他交易者强。你可以利用日线图上的均线建仓，或进进出出。
本图利用26周均线跟踪了雅虎公司整个辉煌的上涨，慢慢地开始，达到最高点250，然后跌回原形。如果你早上起来，看着周线图上的均线，按照它的方向买入，结果肯定不差！
没有完美的指标，当市场走平时均线的缺点就暴露了。当均线开始振荡时，就像1999年，此时最好观�