按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
思，确实有许多成功的女性交易者。
在机构交易员之中——银行、交易商或其他类似机构的雇员——女性的比率稍
6
交易为生
高。可是，根据我个人的经验显示，这些少数参与交易的女性，她们成功的比率高于
男性，一个女人需要有非常强烈的动机，才愿意踏入这个几乎是男人专属的行业中。
交易类似于一些极限运动。例如：高空跳伞、攀岩或深海潜水。参与者大多是男
性——女性的比率不足1％。
在这个日益枯燥而平淡的社会中，男性受到一些高风险活动的吸引。“纽约时
报”曾经引用“密西根大学”社会学家David Klcin的评论：“由于工作愈来愈例行
化……我们需要在娱乐中找寻成就感。工作愈安全、愈平淡，我们就愈需要在娱乐中
寻找自我与个人的价值。而冒险与刺激扮演重要的角色。”
这些运动可以提供充满张力的快感。但许多玩家经常忽略其中的风险，持着草率
的心态。奥瑞岗州的整形外科医生John T Ongue博士，曾经提出一份滑翔事故研究报
告发现，愈有经验的玩家，发生意外死亡的比率愈高，因为他们愿意承担较高的风
险。一位运动选手若希望享受高风险的活动，他必须遵守安全规则。当你降低风险之
后，反而可以在自我控制之中得到一种特殊的成就感，交易也是如此。
你可以在交易中获致成功，但必须把它当作一种严肃的心智活动。情绪是交易的
致命之伤，为了确保成功，需要采用防御性的资金管理。一位优秀的交易者必须随时
留意他的资本，就如同深海潜水专家必须留意他的氧气供给一样。
这本书如何组成
成功的交易需要仰赖三根支柱：心理、市场分析和交易系统、以及资金管理，本
书将探讨这三个层面。
第1章将介绍一种交易员管理情绪的新方法，这是我在精神病执业过程中所发现
的一种方法。它显著提升我的交易绩效，应该也可以帮助你。
第2章将讨论市场的群体心理。群体的行为远较个人行为来得原始。如果你了解
群体的行为反应，便可以避免被卷入情绪的洪流中，在他们的情绪摆荡中获利。
第3章将说明价格形态如何透露群体的行为。如同开卷调查一样，社会心理学将
被运用到典型的技术分析中。趋势线、跳空缺口与其他的各种图形排列，它们实际上
都是反映群体的行为。
7
交易为生
第4章将介绍现代的电脑化技术分析，相对于古典的技术分析方法，指标可以更
深入反映群体的心理。顺势指标可以协助判断市场的趋势，摆荡指标可以显示趋势何
时将反转。
成交量与未平仓量也可以反映群体的行为。第5章将专门讨论这两个主题，以及
市场的时间观念。群体的时间观念很短暂，交易者若能够结合价格变动与时间的关
系，将拥有竞争上的优势。
第6章将探讨股票市场的最佳分析技巧。这对于股价指数期货与选择权的交易将
有很大的帮助。
人气指标是衡量投资者与交易者对于行情的看法，这是第7章的内容主题。群体
是一群顺势的动物，在趋势形成的初期，往往应该加入群体。人气指标可以告诉你，
何时应该脱离群体——在市场发生重大的反转之前。
第8章将介绍我个人研究的两种指标。“艾达透视指标”（Elder…Ray）是一种以
价格为基础的指标。衡量市场潜在的多／空力量。“劲道指数”是衡量价格与成交量
的综合指标，它可以显示市场主导群的力量转强或趋弱。
第9章将介绍几套交易系统。“三重滤网”是我个人多年来所使用的交易系统。
透过这几个系统的解说，你可以了解如何筛选交易机会，并决定进／出场的价位。
第10章将讨论资金管理的概念。许多的业余玩家都忽略这项成功的关键要素。如
果你的资金管理杂乱无章，即使是一套最杰出的交易系统也禁不起短暂的连续亏损。
没有适当的资金管理方法而尝试交易，就如同赤手空拳穿越沙漠。
你将会花费时间在这本书上。当你发现有些主意对你有用，要在你的实战中测试它
们。只有通过质疑才能真正变成你自己所有。
3。不利的胜算
为什么大多数的交易者发生亏损？被市场扫地出门？情绪化与草率的交易是其中
的两个原因。但还有其他的理由，根据市场的实际结构来说，大部分的交易者原本就
应该发生亏损。
佣金与滑移价差是谋杀交易者的两大元凶。大多数的业余玩家或许不相信这点，
8
交易为生
就如同中古世纪的农夫不相信微小的细菌足以让他们致命。如果你忽略滑移价差，又
与一位收取高佣金的经纪商往来，这就如同在霍乱肆虐的期间，随意在路边小摊生食
海鲜。
进场与出场需要支付佣金。滑移价差是交易设定价格与实际成交价格之间的差
额。如果你采用限价单，成交价格总是你所设定的价格，否则就不能成交。如果你急
于进场或出场而采用市价单，成交价格总是不如于递单当时的价格。
业内人士不断由市场中抽走大量的金钱。交易所、主管当局、经纪人与交易商，
他们都是靠市场讨生活，而同时一代又一代的交易者面临破产。市场经常需要新的输
家前来贡献，就如同古埃及的金字塔总是需要新的奴隶。交易产业若要蓬勃发展，需
要有多余的输家前来捧场。
交易是一场负和游戏
经纪商、交易所与投资顾问不断进行推销，吸引更多的输家进入市场。这些人总
是把期货交易形容为一场零和游戏，他们掌握人性的心理。大多数人都认为自己很聪
明，可以赢这场零和游戏。
在一场零和游戏中，赢家的所得等于输家的损失。如果你与我就“道琼指数”未
来100点的走势方向赌10，则我们之中有一人会赢10，另一个人输10。某位比较聪
明的人，将在一段期间之内赢得这场游戏。
人们相信期货业者对于零和游戏的说法，吞下食铒，开立交易帐户。他们不了解
交易是一场“负和游戏”。赢家的所得小于输家的损失。因为期货业者由市场中抽取
资金。
举例来说，赌场的轮盘也是一场“负和游戏”，因为赌场大约有3％到6％的抽头。
所以，就长期来说，赌客不可能在轮盘中获胜。我们俩也可以来一场“负和游戏”，
如果先前的10赌局是透过经纪人安排，当我们结算时，输家将支付13，赢家只拿到
7，而两位经纪人则沿路笑到银行。
对于交易者来说，佣金与滑移价差就如同是人生中所不可避免的两个负担，死亡
与缴税。它们降低了生活的乐趣，最后也迫使生命结束。交易者在回收任何获利之
前，首先必须供养经纪人的生计与交易商的设备折旧。“中等以上”的技巧绝对不足
9
够。你必须站在群体的“头肩顶”之上，才能够赢取这场“负和游戏”。
佣金
交易为生
对于每一口期货契约的交易，来回一趟的佣金大约介于12到100之间。大额的
交易者透过折扣号子进行交易，佣金比较低；小额的交易者透过全套服务的经纪商，
佣金比较贵。业余的玩家陶醉在丰厚的获利美梦中，而没有在意佣金的负担。经纪人
辩称，佣金费用仅占根本契约价值的一小部分而已。
如果希望了解佣金所造成的真正影响，必须由保证金——不是契约价值——的角
度考虑。以单口的玉米契约为例（它代表5；000蒲式耳的玉米，契约价值大约是
10；000，假定你支付30的佣金，经纪人告诉你，佣金还不到契约价值的1％，实际
上，你所存入的保证金大约是600。30的佣金相当于是保证金的5％。这意味着，这
笔交易如果获利5％，你才勉强可以持平。如果每年交易四次，一年的获利率必须是
20％才能够避免发生损失！很少人能够办到这点。对于许多基金经理人来说，每年20％
的获利可以让他们的眼珠蹦出来。“些许的佣金”绝对不是微不足道的成本——它是
成功的主要障碍。
对于许多业余的玩家来说，交易帐户中的资金，有一半以上必须支付每年——如
果他们能够维持那么久的话——的佣金。即使是折扣的佣金，它们也是成功交易的一
个莫大障碍。在经纪人彼此之间的闲聊中，他们笑话那些客户绞尽脑汁，而目标仅是
希望持平。
到处打听最低的佣金，大胆讨价还价，不要觉得不好意思。我听过�