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之下，第一步，聘请职业经理人经营；第二步，经营好的国有企业进…行国有股减
持，经营不好的国有企业不进行国有股减持；第三步，对减持后的国…有企业，政
府要保留黄金股，拥有企业重大决定的否决权。为什么英国政府要这…样做？因为
英国人非常清楚，国有股减持代表国家信用下降，为了维持国家信用…，只能让最
好的国有企业上市。新加坡也是这样做的，新加坡政府到各地收购大…型企业，使
之成为国有企业，聘请职业经理人经营，经营好的企业上市。这是英…国的成功，
新加坡的成功，因为他们的政府知道股市兴旺的唯一根源就是政府的…信用。政府
信用极其重要，这也是美国政府用严刑峻法治理上市公司的原因。而…我们许多人
不知道这样的道理，我们第一批上市的企业都是比较差的企业，都是…到股市圈钱
，为国企解困的。这么差的国有企业你还让国有股减持，凭什么减持…？减持的结
果就是国家信用下降，以后国家再推出任何政策，老百姓都不会听。…而且社保基
金入市，将摧毁老百姓明天的财富。
问：现在国有银行股份制改革正在加快步伐进行，请问您对国有银行…股份制改
革有何看法？
答：这个题目太敏感了，而且你们的培训负责人也叮嘱我不要讲这方…面的内容
。我讲了你们领导会不高兴，领导不高兴怎么办？（底下人鼓掌）我…没办法了，
只好讲啦。
银行是一个系统工程，绝对不可能在现在的社会环境下独好。如果你…把花旗银
行放到15年前的中国，他现在的坏账一定和你们一样多。为什么？…国企不还钱你
能把它怎么样？银行的现代化管理没有用，因为你不可能改变目前的…处境。为什
么美国的银行要收购中国的银行？这都是国际谋略。
我们现在对现代金融的无知就像清朝两广总督叶名琛一样，叶名琛看…到英国的
炮舰在波涛汹涌的海上依然一炮一个准特别厉害，按照叶名琛的思维…，英国的炮
舰上一定有妖术存在。对于妖术怎么破呢？他听了别人的建议，派人…弄了很多女
人的月经血、狗血盛满了十几大罐，放在广州城墙上，要破英国的炮…舰。当然没
有用，英军开炮轰破了广州城，他震惊不已，不知道该怎么办，就采…取七不政策
：不降、不死、不走、不跑、不躲、不理、不动，人称“七不总督”…。他坐在椅
子上不动，英国人把他象猪一样抬起来关在笼子里，运往印度并死在…了那里。这
是一个真实的故事，我们听了以后，常常感叹清朝的官员太昏昧了。…我告诉各位
，今天我们对现代金融的认识跟150年前叶名琛对英国炮舰的认识…是一样的。你们
知道为什么发展中国家的银行都是国有银行吗？因为发展中国家没有…一个良好的
司法体系，大家都不愿意还钱，逼着私人没法做银行，只有国家来做…。任何发展
中国家的银行都是坏账一大堆。有人会说，中国银行也是国有银行，…但中银纽约
分行和伦敦分行为什么能赚钱？你们知道为什么吗？大家都知道王雪…冰在纽约分
行做得不错，难道是王雪冰比别人聪明吗？不是，是因为纽约人的经…济素质是好
的，当地法制是健全的，每个借钱的人都愿意还钱，银行当然就不会…有坏账了，
仅此而已。香港1997年楼市崩盘以后，上百万的家庭有负资产，…香港的老百姓仅
凭着那一点点的信托责任，硬扛着债务不放，没有造成香港银行的倒…闭，这就是
香港人的经济素质！一个国家的国民没有好的经济素质，国家没有好…的法律体系
，银行一定是坏账一大堆。
当国民的经济素质上升，国家法制健全的时候，银行就一定会做得好…。这种情
况是从什么时候开始的呢？是从党的“十六大”开始的。无可否认，…现在中国企
业的经济素质比15年前要好多了，在这种情况下，银行的坏账会因…为整个社会环
境的不断好转而减少，绝对不是哪一个领导的英明，这是经济规律。…但就在这个
时候，外资银行想要进来。因为现在中国银行业坏账太多，外资银行…可以贱价收
购，我们自己还很高兴。等到5－10年之后，我国的法制健全了，…国民的经济素质
提高了，银行自然就会赚钱，但是你们那时会发现，中国的银行可能…都控制在外
国人手中。你们知道在WTO中，外国人最想要的是什么？是金融。…等到150年之后
，那时人们再谈论中国银行业150年前的改革的时候，就会像你们…现在笑150年前
的叶名琛一样，哄堂大笑。
问：郎教授，您是坚决反对社保基金入市的，但如何才能弥补社保基…金的缺口
呢？
答：我们看到美国的社保基金，他叫相对基金，投资在股市，美国的…保险基金
也投资在股市，我们也想把社保基金入市。你们知道美国为什么把社…保基金、保
险基金都投在股市吗？因为美国有严刑峻法，所以没有一个人敢操纵…股市，以身
试法，这样就让美国每一个老百姓对股市充满信心。美国每一个人，…从他大学毕
业的那天起，就把他赚的钱以养老金的形式放在股市中进行投资。为…什么？因为
他对美国政府有信心。如果大家对美国政府失去信心，把资金都抽走…，美国就立
刻崩溃。美国人口在不断增加，每个人都把钱放在股市中，美国的股…市就不断扩
大，从1940－1990年的50年间，美国股市的平均回报率是…7。6％＋银行利率。你把
社保基金、保险基金投在股市中，资金就会按照7。6％的复利不断…增长，你退休时
就会拿到很多的钱，这是没有什么问题的，因为美国股市有美国政府…的信用，美
国公民对美国政府是有信心的，他们敢把钱往股市中投。你们敢把钱…往中国股市
中投吗？
我们强迫社保基金入市的结果就是在摧毁你们明天的财富。你们可能…会说，郎
教授，你危言耸听了，偏激了。我告诉你们，在香港象我这样等级的…教授，我们
这样的讲座教授还是比较希缺的，香港中文大学只有三个，一个是物…理系的首席
讲座教授杨振宁，一个是数学系的讲座教授邱成桐，另一个就是金融…系的我。在
1997年之前港英政府时代，我们退休的时候可以拿2000万港…币的退休金，你们听
了不要眼红，我现在比你们还要糟糕，经过我们中国人自己管理的结…果，我退休
的时候只能拿20万港币，为什么？我们的经济在2001年已经彻…底破产了，香港的
所有公务员都要重签合同，这个合同的内容是什么呢？放弃以前的退…休金。我可
以明确地告诉你们，国有股减持、社保基金入市、股权分置等，这一…切都是要付
出代价的。什么代价？老百姓不满，社会动荡。政府现在可以做什么…？加强法制
建设，不但要规范每一个经济个体的行为，而且要规范政府的行为，…这是中国唯
一的出路。
这些话题很沉重。各位有没有想到，如果我说的这一切都是真实的呢…？我是多
么希望我现在说的这一切都是错的，可是到现在我还没有错过。不是…我比较聪明
，而是我清楚美国为什么成功，我们很多人不清楚。我们引进美国的…制度，引进
美国的机构投资人，认为美国的机构投资人制度特别好，他们喜欢做…长期投资和
基础研究，你们知道为什么吗？美国是采取辨方举证的，你只…要有一个交
易带动了自己的股价上升，就让你解释清楚，不然你就有罪。…你如果能拿
出一个基础研究报告说，我们之所以买这家公司的股票是因为我们做…了研究后发
现，这家公司的股票被低估了，你这样说就没罪。但你买了以后不能…马上卖啊，
逼得你只能做长期投资。
这些机构投资人到了香港后，因为香港监管力度没有美国那么大，也…没有美国
的严刑峻法，所以他们就兴风作浪，他们是香港股市最坏的人。包括…中国联通、
中国移动以及2000年的H股炒风，都是你们心目中的这些伟大的…机构投资人炒作的
，因为他们更聪明，资金实力雄厚，技术更好，所以他们是最坏的。…没有强有力
的监管，没有严刑峻法，香港引进这些机构投资人就好比引进了一些…老虎，这就
是“叶名琛现象”。
作者：太行浪子回复日期：2005…8…1913：15：52&…nbsp；
（7）
问：现在上市公司中能进行决策的都不是职业经理人，你�