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30日
……
128。75点
D 28天
7月
25日
……
145。50点
A 25天
8月
24日
……
128。50点
D 30天
8月
30日
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138。25点
A 6天
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1日
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127。50点
D 2天
9月
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A 12天
9月
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147。50点
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156。00点
A 38天
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D 35天
1940年 1月
3日
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153。50点
A 34天
1月
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143。50点
D 12天
3月
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110。61点
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A 2天
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134。50点
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1941年 1月
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D 24天
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1942年 1月
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114。50点
A 13天
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92。69点
D 112天
6月
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106。50点
A 42天
6月
25日
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102。00点
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417月
9日
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109。50点
A 14天
8月
7日
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104。40点
D 29天
11月
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118。50点
A 94天
11月
25日
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113。50点
D 16天
1943年 4月
6日
……
137。50点
A 132天
4月
13日
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129。75点
D 7天
7月
15日
……
146。50点
A 93天
8月
2日
……
133。50点
D 18天
9月
20日
……
142。50点
A 49天
11月
30日
……
128。50点
D 71天
1944年 1月
11日
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138。50点
A 42天
2月
7日
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134。25点
D 27天
3月
16日
……
141。50点
A 38天
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25日
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134。75点
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150。50点
A 76天
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7日
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142。50点
D 59天
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A 29天
10月
27日
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145。50点
D 21天
12月
16日
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153。00点
A 50天
12月
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147。75点
D 11天
1945年 3月
6日
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162。25点
A 69天
3月
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31日
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7月
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159。95点
D 57天
11月
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11月
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182。75点
D 6天
12月
10日
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196。50点
A 26天
12月
20日
……
187。50点
D 10天
1946年 2月
4日
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207。50点
A 46天
2月
26日
……
184。04点
D 22天
4月
18日
……
209。50点
A 51天
5月
6日
……
199。50点
D 18天
5月
29日
……
213。36点
A 23天
6月
12日
……
207。50点
D 14天
6月
17日
……
211。50点
A 5天
6月
21日
……
198。50点
D 4天
7月
1日
……
208。50点
A 10天
7月
24日
……
194。50点
D 23天
428月
14日
……
205。25点
A 21天
9月
19日
……
164。50点
D 36天
9月
26日
……
176。50点
A 7天
10月
10日
……
161。50点
D 14天
10月
16日
……
177。25点
A 6天
10月
30日
……
160。62点
D 14天
11月
6日
……
175。00点
A 7天
11月
22日
……
162。50点
D 16天
1947年 1月
7日
……
179。50点
A 46天
1月
16日
……
170。25点
D 9天
2月
10日
……
184。50点
A 25天
2月
15日
……
172。00点
D 5天
3月
28日
……
179。50点
A 41天
4月
15日
……
165。50点
D 18天
5月
5日
……
175。50点
A 20天
5月
19日
……
161。50点
D 14天
7月
14日
……
187。50点
A 56天
9月
9日
……
174。50点
D 57天
10月
20日
……
186。00点
A 41天
12月
6日
……
175。50点
D 47天
1948年 1月
5日
……
181。50点
A 30天
2月
11日
……
164。04点
D 37天
6月
14日
……
194。49点
A 124天
7月
19日
……
179。50点
D 35天
7月
28日
……
187。00点
A 9天
8月
11日
……
176。50点
D 14天
9月
7日
……
185。50点
A 27天
9月
27日
……
175。50点
D 20天
10月
26日
……
190。50点
A 29天
11月
30日
……
171。50点
D 35天
1949年 1月
7日
……
182。50点
A 38天
1月
17日
……
177。50点
D 10天
1月
24日
……
182。50点
A 7天
2月
25日
……
170。50点
D 32天
3月
30日
……
179。15点
A 33天
4月
22日
……
172。50点
D 23天
5月
5日
……
177。25点
A 13天
6月
14日
……
160。69点
D 40天
43
第七章道琼斯
30种工业股平均指数的
3日图
我将道琼斯
30种工业股平均指数作为趋势指标，不仅是因为道氏理论（Dow Theory）非
常完美，还因为平均点指数确实反映了大多数个股的趋势。但是，在上涨的时候，某些个股
的时间周期比平均指数的短，而有些则较长。熊市中也是如此。某些股票可以比平均指数早
几个月见底，而有些则较晚。但是，当市场到达最后的最高点或最低点时、平均指数确实是
一种有效的指引，因为它对于确定买卖的阻力位非常重要。铁路股个均指数正在慢慢地绝迹，
而且不再与工业股平均指数协调一致。公用事业股平均指数正处在强势，它与工业股平均指
数的协调性比铁路股平均指数强得多。我的建议是跟上道琼斯
30种工业股平均指数，并追
踪这些成分股的趋势，然后盯着那些有着同样趋势的个股进行交易。在过去的几年中，铁路
股平均指数与工业股平均指数的涨跌幅度未能保持一致，因为在大多数清况下，工业股比铁
路股的走势强，而且涨速快。出此，根据道氏理论研判铁路股平均指数是否与工业股平均指
数步调一致是很愚蠢的。你要做的是观察那些处于强势或弱势的个股，择机交易，并将工业
股平均指数作为—致趋势指标，同时运用我给你的所有规则。
这些平均指数并不是一种真正的平均。从
1897年至
1914年，它是根据
12种股票计算
出来的。到了
1914年
12月，它们变成了
20种股票，随后又变成了
30种股票。尽管平均指
数很有效而且也确实给出了趋势的确定信号，但它们并不代表这些股票今天的实际价值，因
为平均指数在计算时已经考虑了分红和拆股。我所说的真正的平均指数是在任何时候购买
100股这
30种股票的成本，而不考虑分红和拆股。例如，1949年
6月
14日，道琼斯平均指
数按现在的计算方法是
160。69点。但如果将那天
30种工业股平均指数的最低价除以
30，我
们得到的是
52。27点，这是正确的平均指数，而正是那时买进这些股票的真实成本。
6月
14日，杜邦公司（DuPont）拆股后价格发生了变化。
1949年
6月
2