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第二节技术力量
1918年第一次世界大战结束，欧洲大量战争人员被解散，战争经济向和平 经济的转变激发了1919年的繁荣。一战为美国资本带来的长期战争红利，逐步将在1921年~1929年时间美国强劲工业增长上充分体现。当时美国经济的商业利润早在1910年就己经形成了商业垄断，而不断垄断的商业资本的规模与实力远大于当时的美国私人银行业资本。一战以前世界贷款人的角色，是英国人与法国人承包，但随着英国人与法国人在一战中经济的严重受损，尤其是英法两国向协约国战友俄国的大量贷款，被俄国的十月革命胜利的布尔什维克人国有化了。一战前，英国控制了全球信贷市场的50％，战争结束后，英国欠美国大约40亿美元。一战结束后，倍受国内工业资本排挤的美国金融私人资本，迅速在海外获得了巨大的发展空间。1921年~1929年美国国内工业品的强劲需求，海外地区对美国工业品与资本的强劲需求，创造出了大量富人、大量技术型富裕产业工人、大量低收入农业人群。经济学家小哈罗德？比尔曼指出〃19世纪20年代是经济真正繁荣的时期〃。
在所有的受益者中，汽车工业的状况是最好的，已成为了经济繁荣的标志。 美国人在1929年购买了445万辆轿车，通常是用信用卡购买，平均价格为876美元。到1928年，注册的汽车多达2160万辆，卡车310万辆，使得美国的汽车拥有量占世界总量的78％。可以想见，售价较便宜的车型销售量最高，比如福特的 A型车。通用汽车的雪佛兰，还有杜兰特汽车的斯塔等。那些逐渐富裕起来的人则会选择较好的中档车，比如普林斯顿、派卡德、克莱斯勒和凯迪拉克。最富有的那些人则爱乘坐拥有8缸发动机的怪物，比如奢华双庄的凯迪拉克高速敞篷车。由于顶级车型的销售旺盛， 1929年1月在曼哈顿举行的全国车站还特地为此类车开辟了一片铺了地毯的展区。《时代周刊》是这样报道的：〃穿着礼服的销售人员轻声细语地向来宾展示名车的魅力……〃，在看过了这些以铬合金装饰、底盘低矮的名车之后，那些参观者是在无法理解那些又短又笨重的英国小汽车是如何制造出来的（通过摩根公司进行代理交易后，奥斯汀和沃克豪尔现在都收归通用汽车旗下了） ，这些英国车是在展厅的一个非常不起眼的角落展出的。尽管这些来自大西洋彼岸的车是专门为英国狭窄的道路和昂贵的邮费设计的，但在这里仍然还是被抢购一空。富人们也颇为热衷于购买那些较便宜的车型，主要是买来当做〃辅助游荡车〃，丰富一下被奢侈车占居的华尔街。尽管18世纪末，拉迪亚德？ 吉卜林将不可靠的蒸汽引擎推动的自动机车描述为〃镀镍的诈骗〃，但自此之后美国汽车工业有了长足的进步。
在这获益丰厚且高枕无忧的10年，汽车已经成为进取精神的标志。因此，汽车工业的一位巨头W？P？克莱斯勒出资准备建造一幢大楼来向这些车子表示敬意， 更重要的向他自己的品牌表示敬意。他在下曼哈顿购置了大片土地，并请来建筑师威廉？凡？艾伦（William van Alen）为他设计一幢胜利的大厦，作为咆哮发展的20世纪20年代的图腾。正如很多的美国工业家一样，克莱斯勒出身卑微，但这并不妨碍他的雄心壮志。英国和很多西欧国家社会阶层高度分明，而美国则不同，卑微的出身并不会成为成功的绊脚石。的确，在美国像克莱斯勒这种人几乎是陶醉于他们的赤贫背景。
克莱斯勒是个铁路工程师的儿子，生长在堪萨斯州的埃利斯镇，那是一个销 售铁路用品的小镇。他在当地的联合太平洋公司开始了他的职业生涯：他的职务 是清洁工，每天工资只有1美元。然而就像他自己说过的，出于对机械的〃狂热好奇心〃，他自学成才，最终成了一名杰出的工程师。他咬牙设计出了一个完整的铁路机车。同样，他对汽车也有狂热的情感，他曾经借钱购买了一台价值5000美元的自动机车，仅仅是为了把它拆开看看车子到底是如何工作的。因为工业的高度繁荣，克莱斯勒在找到出资方后立刻开始了自己的事业。当时在美国愿意出钱投资的人是很多的，这是另外一个和英国不同的地方。到20世纪20年代晚期，克莱斯勒出产的汽车以销量奇佳和创新的机械功能著称。该公司的四个主要品牌克莱斯勒、普利茅斯、道奇和边索托都相当成功，以至于成为福特和通用汽车这两大汽车巨头的眼中钉。最新品的边索托在面世一年内销量使达到了8。1万辆，底价为845美元，这个纪录一直到30多年后才被打破。克莱斯勒甚至在出口销售方面也打败了福特，他的汽车出现在全球3800个代理商的展厅里。克莱斯勒对于汽车行业有着全球视野，对于他自己的车子尤其具有使命感：〃汽车在美国发展起来，也需要美国帮助世界将汽车普及开来。道路建设正在澳大利亚、非洲、西班牙和南美洲展开。从公路、铁路、轮船到建筑工程，无论是古老希腊的排水工程，还是秘鲁的新水利系统，任何一个新的发展都离不开汽车的作用。〃他自信地指出，到1930年美国的汽车出口量将达到100万辆。
上述这段赛尔温？帕克先生的叙述中，我们应该明白为什么1925年以后福特 T型车只有290美元价钱却开始没有人要了。上面那段《时代周刊》记者的话， 放到今天的上海是这样报道的：〃穿着礼服的销售人员轻声细语地向来宾展示星 河湾名楼的魅力……。〃 1929年，汽车、卡车、拖拉机已彻底改变了那个时代的 生活方式，人们的出行，人们的运输再也不需要大量马匹的帮助。大量以前为马 匹种植饲料的农地将出现过剩，农业机械化造成的产量提高进一步产生过剩农地 与过剩人群。1919年美国农业收入高达90亿美元， 1922年以后长期徘徊在40亿美元左右。农业土地的过剩，农产品价格的长期下降趋势，迫使美国大量农场主在1922年~1929年借贷大量工业利润所产生的低息资本。当时，大量美国农场主包括技术创造者福特先生都不可能预期到1922年以后美国产业革命所引发的整个世界人群的生活方式的转变。在1922年~1929年所有美国农场主都是在预期着1919年的好时光，并且他们又被非常低息的强大工业资本包围。美国农场主在1922年~1929年把自己的整体负债提高了l倍以上。就是不发生1929年底的华尔街大崩盘，美国农场主们也会最终面对农业上地价格不断下跌，农产品价格不断走低，债务规模不断上升后产生的系统性风险。这种技术进步所引发的价格下跌与长期错误预期的债务结构，这本身就是一个十足的金融体系炸药包。这个炸药包是否会产生巨大的价格向下动力，《美国货币史》中的论证系统是不需要这个要素的。那个时代的美国农业人口占到美国全部人口的25％，这么巨大的潜在失业人群对市场价格的杀伤力，如果以中央银行的货币量化政策解决，会不会引发当时已经形成的巨额产业资本与银行私人资本挤兑黄金市场呢？
第三节 农产品地区债券
一战后，美国的华尔街饥不择食地开始抢占海外信贷市场地盘。甘蔗是种植 恢复较慢的农产品，1919年欧洲农业还没有大量恢复，1919年古巴糖价上涨到每磅8美分，1920年初，由于糖产能无法迅速恢复，糖价涨到了每磅22美分。糖产业是一种对银行信贷依赖性非常强的行业， 1920年中期，单一家美国商业银行花旗就占了整个古巴银行系统贷款总额的20％。1921年底，全球糖产业供应恢复，糖价崩盘，跌倒每磅1。3美分。当时整个花旗银行对古巴糖业的贷款是7900 万美元，这相当于花旗银行资本总额的80％。美国大通国民银行等大批美国大型银行全都被套在古巴糖产业上。当时，美国银行业控制了古巴60％以上的糖产量，对我们今天所有人来说， 1921年的美国银行业是标准的赌徒，这和1989年的日本银行有什么区别。1922年以后，美国5000美元年收入人群的扩大，资本市场的上升，以及预期农产品价格会回升，美国银行业大部分保留了这笔巨额的风险敞口或通过发行股份方式转让这些风险敞口。我们己经知道当时的技术进步形成了长期压制农产品价格的趋势，就好像一部手机十几年前卖2万人民币，今天一部性能更好的手机才卖几百元人民币。这笔美国银行业对古巴糖业的巨额贷款必定只能是一�