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营有限公司49％股份。
但就在大家翘首企盼詹宏志意欲大展宏图的时候，2005年6月，却传来詹宏志辞任城邦出版控股集团董事长兼首席执行官职，在台湾出版界引起了不小风波。
詹宏志离去后，王兟找来了贝塔斯曼中国区的CEO艾科先生负责跨媒体的整合，艾科先生是个中国通，在经营上是把好手，但并无詹宏志在两岸三地文化人中的崇高声望。打造两岸三地华文跨媒体平台终究只成南柯一梦。
王兟终究是王兟，这边看跨媒体全面整合很是困难，于是在合并的前提下，根据业态开始进行有效的拆分，其拆分的最大一个动作就是把所有互联网的业务都整合到Tom在线，然后再借互联网回暖的时候，把Tom在线拆出来在美国纳斯达克市场上市，在上市前，TOM在线买下由周凯旋创办、王雷雷运营的雷霆万钧，迈出为大股东合情合理合法套现的第一步。
再之后，在整个大市还在高点的时候，TOM实行私有化，经过一系列资本运做，周凯旋从原来的超过30％的股份逐步做成自己只占10％的股份格局，剩下90％为和黄持有，TOM就此退市，周凯旋虽然没有完全套现干净，但她的大部分股份已经落袋为安了。更重要的是，TOM帐上有上百亿现金，作为股东之一的周凯旋也可以优先支配。
关于周凯旋和互联网的最后故事是TOM在线与eBay的合资，共同保护Skype进入中国 ，此举从理论上也为周凯旋获得超过16亿元的套现，买单者是著名的eBay。由于eBay的老板梅格？惠特曼也是公认的商界女强人，因此，媒体也称这两个人的握手是世界上最有权势的两个女强人的握手，虽然未必是第一第二，但至少仅仅从财富来论，都在前十。
关于周凯旋和TOM，传言最多的是她对新浪、搜狐、网易三大门户的收购，以当时TOM手上的现金和李嘉诚的声望，是完全有可能拿下的，但周凯旋举旗不定，她是想出又想进，犹豫之下错失所有机会。心态决定了一切。
柳传志借互联网全身而退
2000年3月2日，也就是李嘉诚名下，周凯旋主导的TOM在香港成功上市的第二天，柳传志在香港紧紧握了李嘉诚二儿子李泽楷的手，双方谈成的合作内容是：共同发展宽带互联网服务、制造；销售联想的NOW电脑以及通过NOW分享多媒体内容。
3月3日，当盈动与联想合作的消息传出后，联想股价一飞冲天，摸高至70港元，一个交易日的市值就暴增177亿多元，总市值超过800亿元，联想一跃跻身香港十大市值公司之列。
而在4天前的2月29日，联想集团及香港联想以每股33。75元出售及发行8500万股份，共集资港币28亿元。联想此次配股说明称，相当一部分资金将用于投资及收购内容供应商，发展先进的互联网接入设备和接入技术，研发及推广电子商务解决方案。高盛公司是此次股份配售的承销商。
1999年11月，联想集团发布了号称“因特网电脑”的天禧电脑，这表明联想有意进入互联网业务的明确态度。香港股民开始踊跃入市，联想的股价自此从7元多一路上涨至17～18港元，春节后更是节节攀升至30港元以上。
1999年6月23日，联想配股1。3亿股，只拿回9。36亿港币。如今，配售8500万股就拿回28亿港币，只因一个“互联网战略”，资本市场就有如此奇妙反应。
联想股票价格1999年年初只有2元多，短短一年出头时间，上涨近30倍。其市盈率曾高达250倍以上，同期IBM的市盈率也就在20倍左右。股评人士分析，联想业绩不足以支撑联想股价，一个概念和一串运作，资本市场不仅让联想搭上网络经济的快车，而且让柳传志坐上头等舱。
对2000年的柳传志来说，更重要更直接更迫切的是实现联想分拆。2000年5月，柳传志将原来的联想一分为二，原来的联想集团由杨元庆继续率领，郭为率领的联想科技变成神州数码，“用电子商务推动代理产品，顺理成章”。郭为领导的神州数码有三个最主要的业务方向：电子商务和全球网络设备巨头Dlink合作的网络设备制造、系统集成。
杨元庆则在交班大会上的发言中表示，他将会在“软件、信息服务、系统集成、ASP、宽带和移动通信”方面向互联网全线挺进，这其中，软件（幸福Linux）和信息服务（FM365）是2000年的重点。“FM365年底的目标是100万以上的接入客户，1000万以上的Pageview，进入中国门户网站的第一集团军，教育和财经两个垂直网站上要做好构架，为赢利做好充分准备。软件业务的目标是：营业额1。2亿元，但更重要的是以Linux功能软件和针对中小型企业的ASP为契机，抢占中国软件和ASP服务的制高点。”
这是中国企业史上最离奇的一个分拆，一是事实证明，没有必要分，二是分后好象做的事情都差不多。但即便如此，由于柳传志借用了整个香港资本市场对互联网概念的热捧和联想过去几年时间内在香港资本市场靠良好表现而积累下来的商业信誉，最终香港资本市场还是为之买单。现为网易总编辑，时任《南方周末》记者李甬的评论最为一语中的：一个是电子商务，另一个也是电子商务。
柳传志占尽互联网便宜，但对应的，也为联想在互联网时代丧失先机而交出昂贵的学费。其中最惨痛的是 FM365的来去匆匆。
更加奇怪的FM365
2000年8月23日，联想集团在北京正式宣布，以总值3537万美元（约合3亿元人民币）的有形资产入股赢时通，以40％的股权成为第一大股东，从而完成了对赢时通事实上的收购。这在当时被称为国内最大的一笔网络并购案。
这一年的12月13日，杨元庆再次坐在了记者们的闪光灯面前，这次他身边坐的是新东方校长俞敏洪，双方宣布，联想将出资5000万元人民币，以50％的股份作投入，与新东方合作建立新东方教育在线。
新东方是中国最成功的民办外语培训专业学校，从20世纪80年代开始，持续20多年的出国热造就了新东方的辉煌，要出国留学的莘莘学子，几乎没有不去新东方“朝圣”的。开始只是外语培训，后来几乎包括了怎么申请奖学金、怎么获得签证等几乎全套出国留学辅导。有一次，联想与新东方谈判，杨元庆突然发现他身边的4个人，竟然全都曾经是新东方的学员，新东方的影响力可见一斑。
这次合资，联想又出了一个大价钱，5000万元。也就是说，联想给新成立的新东方在线估价一个亿，联想是以现金投入，而新东方投入的则是教师、教材、品牌和经验，新东方在线的董事长也由新东方校长俞敏洪担任，董事成员双方各出一半。
半个月前，联想集团宣布与北大附中合作成立北大附中远程教育网，大概是北大附中的量级比新东方差，投资的金额也没有到能让记者们“惊奇”的地步，所以并没有大肆宣扬，这也可以从一个侧面看到当年联想投资的微妙心理。
北大附网、新东方在线，加上此前FM365教育频道从教育部自考办争取下来的成人高考电子商务课程网上实习项目，在入主赢时通4个月后，联想信息服务三点一线布局中垂直网站的另一艘航母——教育编队，也正式启航了。当时正在积极运作中的垂直业务，还有旅游，与国旅集团合资组建的国旅快捷公司已经签署协议，只是由于在该公司中联想只是小股东，又迟迟没有开展网上业务，因此当时并没有引起人们的注意。
赢时通投资3亿元，新东方投资5000万元，还有投在北大附网、国旅项目上的钱，以及此前FM365强力发布花掉的几千万元，联想投在互联网上的钱就像坏了龙头的自来水，哗哗直流。
与赢时通、新东方、国旅的合资成功，宣告联想在垂直网站方向上的布局大体完成。三点一线中最后的也是最重要的“赢利”，找到了落脚点。
联想当时三点一线的互联网战略看上去很美：接入（ISP）部门借助于中国电信的163平台，把联想每年几百万（2000年已经达到200万台）的电脑用户通过捆绑销售的方式，引入互联网；联想为接入用户在互联网的终点（也是起点）准备了一个入门网站，这个网站就是FM365，FM365负责聚集最好的内容和功能服务，吸引人流、留住人流，满足“80％人的80％的要求”，在这个平台基础上提供网络广告和电子商务。与此同时，联想�