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合计 496138
409515
297464
262029
207596
170604
125652
1943年 1944年 1945年 1946年 1947年 1948年 1949年
1月 18032 17809 38995 51510 23557 20217 18825
2月 24432 17099 32611 34095 23762 16801 17182
3月 36996 27645 27490 25666 19339 22993 21135
4月 33554 13845 28270 31426 20620 34612 19315
5月 35049 17229 32025 30409 20617 42769 18179
6月 23419 37713 41320 21717 17483 30922 17767
7月 26323 28220 19977 20595 25473 24585
8月 14252 20753 21670 20808 14153 15040
9月 14985 15948 23135 43451 16017 17564
10月 13924 17534 35474 30384 28635 20434
11月 18244 18019 40404 23820 16371 28320
12月 19528 31261 34150 29832 27605 27959
合计 278738
263075
375521
363713
253632
302216
1836895
第十一室 15种公用事业股平均指数
在罗斯福执政期间，公用事业非常萧条，因为政府使用各种手段压制它们。自罗斯福总统退位以后，时代已经变了，现在公用事业获得了公平的待遇，而且前景光明。回顾公用事业股平均指数1929年至今的历程非常有趣。（请参阅书后的走势图。）
1929年9月，最高点144？点。11月，最低点64？点。
1930年4月，最高点108？点。
1932年7月，最低点16？点。9月，最高点36点。
1933年3月，最低点19？点。这比1932年7月份的最低点高3点，说明市场向好，事实的确如此。
1933年7月，最高点37？点。这比1932年9月的最高点同1？点。
1935年3月，最低点14？点。这比1932年的最低点和1933年的最低点都要低，因此，那时市场的套现压力即将消失，随后一轮涨势出现了。
1937午2月，最高点37？点。这又回到了1933年的最高点，这里存在着阻力。
1938年3月，最低点15？点，比1935年的最低点高1点。
1939年8月，最高点27？点。这仍比1937年8月份的最低点低，说明大势向下。指数继续下跌。
1942年4月，最后的最低点l0？点。市场在一个狭窄的交易区间内运行了几个月后最终突破了1942年6月和1942年l0月的最高点，这意味着趋势向上。市场继续上扬，到了1945年，平均指数已经突破了1939年的最高点，并继而突破了1933年和1937年的最高点。
1946年4月，最后的最高点44？点。这正好与1932年2月的最高点相同，这里是一个自然的阻力位。
1946年10月．最低点32？点。1947年1月，最高点37？点。
1947年5月，最低点32点。7月，最高点36？点。
1948年2月，最低点31？点，比1946年10月的最低点低1点，但己回到了1945年8月相同的最低点。
1948年6月和7月，最高点36？点，指数回到了1947年7月的最高点。
1948年11月和12月，最低点32？点，相对1948年2月的底部有所抬高。
1949年4月和5月，最高点36？点，回到了过去的头部区域。
6月14日，最低点33．75点。这比1948年12月的底部要高得多，说明市场的支撑良好。只要平均指数能在33点上站稳，它就可以继续上扬，而且如果指数突破36？点，就说明它处于强势．如果指数能收在38点以上，也就是高于1947年的头部，那么它就可能涨到44？点，即1946年的最高点。公用事业股平均指数的走势比铁路股平均指数的强，甚至强于工业股平均指数。在下一个牛市．这批股票将带领大盘上扬。公用事业股平均指数只有在跌破3l？点时．才会继续走低。
1949年8月对于平均指数的转势来说非常重要，如果那时它能突破头部，并表现出向上的趋势，那么它可能会一直涨到1950年的春天。
巴伦航空运输股平均指数
这批股票绝对会成为未来的领涨股，而且为了长期投资，你有必要研究这之中的每一家公司。回顾航空运输股平均指数非常重要，它能告诉你航空公司未来的表现。
1937年1月，最高点27？点。1938年3月，最低点7？点。
1940年4月，最高点34？点。1942年4月，最低点13？点。
1943年7月，最高点43？ 点，1943年12月，最低点32？点。
指数1943年12月正好处在1940年4月的最高点之下说明它处于强势，所以一轮快速的上扬行情随之出现。
1945年12月，最高点9l？点。1947年1月，最低点37？点。
1947年4月，最高点46？点。1947年12月，最低点30点。
这比1943年12月的最低点低，说明以后的指数可高可低。
1948年4月，最高点39？点。1948年11月，最低点25？点。
1949年3月，最低点25？点。1949年6月，最低点32．09点。
指数站在了1948年11月的最低点之上，说明市场处于强势，一波反弹随之出现。
看看航空运输股平均指数的底部在过去的几年里逐步抬高很有意思。
1938年，最低点7？点，1942年，最低点13？点，1948年，最低点25？点，而到了撰写本文时的1949年6月，最低点是32．09点，指数在过去的几年中不断进步，或底部逐渐抬高，这是今后指数走高的信号。笔者认为，航空公司的股票将在下一个牛市中领涨。在这之中，我最看好的领涨股是美国航空公司（American Airline）、泛美航空公司（Pan American Airways）、西北航空公司（Northwestern Airways）、东方航空公司（Eastern Airlines）和大陆运输公司（Transcontinental）以及西方航空公司（western Airlines）。如果我必须选择两家我认为最好的公司，那么我会选择东方航空公司和泛美航空公司。这些公司历来管理优秀，盈利状况良好，因此将是未来的领涨股。我认为，在不久的将来，会出现一场大航空公司与弱小的航空公司间的兼并，而且最终出现三至四家控制全美国的大航空公司。如果兼并出现，航空公司的收益必将上升，所以它们将迅速成长起来，而那些买进航空公司股票并持有的人必将从他们的投资中获利甚丰。
小盘股
在过去的几年中，当牛市出现时，流通盘小的股票往往涨幅惊人，远远超过那些流通盘大的股票。支配小盘股的供需要求的资金量相对较少，因此，当它们的供给减少时，不需要太大购买力，就可以推动股价上扬。
乐趣制造公司
乐趣制造公司（Joy Manufacturing pany）是一家古老而殷实的商号。它的管理优良而且未被市场高估。1949年，它的盈利大增，而且盈利前景极佳。这家流通股小于100万股而且盈利如此可观的公司，在牛市中可能大幅上扬。我们在此回顾一下它的历史走势：
1941年9月，最高价14美元。
1942年8月，最低价7？美元。
1943年6月和7月，最高价12？ 美元。
1943年12月，最低价9？美元。
1945年5月，最高价30？美元。
1945年8月，最低价22？美元。
1946年4月，最高价34美元。10月，最低价18？美元。
1947年l0月．最高价40？美元。这是当时的天价。这个远高于1946年的最高价的价格应该使这只股票处于强势。
1948年2月，最低价3l？美元。仍然在1945年5月的最低价之上。
1948年6月，最高价43？美元。这是个比1947年10月的最高价高3点的新高。
1948年9日，最低价30？美元，股价在1945年5月的同样价位上获得了支撑，而且比1948年2月的最低价低l点。
1949年3月，最高价40美元。正好比1947年的最高价低。
1949年6月，最低价31？美元。这与1948年2月的价位相同，而且比1948年11月的最低价高1点。只要这只股票站在了30？ 美元之上，它就可以继续上扬。突破36？ 美元说明它的走势更强，而且在任何时候，它报收在40？ 美元之上就意味着高得多的目标位，可能高于43或43？美元。你应当买这样的股票，并设置止烛单限制风险。当趋势反转向上时，你可能获利其丰。
第十二章 看涨期权、看跌期权、认股权和权证
看涨期权
许多人并不知道什么是看跌期权（Put），什么是看涨期权（Call），以及如何买进和卖出期权。看涨期权是在30天、60 天、90天或180天内，以某个固定价格买人某种股票的权利。
根据股票的价格和市场情况，你将支付140美元至250美元作为权酬（Premium）。你在看涨期权上损失的最大限度是你支付的权酬，这在从你买进的那天起至期权到�