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由于市盈率仅仅是分析个服是否具有投资价值的数据之一，因此，对市盈率高低应以动态的眼光来看，应结合其它分析个股投资价值的数据来做具体的分析判断，以免以偏概全，草率下注。
炒股入门300问（未完） … 第四章 新股的认购
第四章 新股的认购
新股如何认购？
一、在新股发行中试行向二级市场投资者配售新股的办法，与上网发行并行
自1996年以来，中国股市逐渐形成了一支专门申购新股的专业投资者队伍，新股申购资金早两年在2000——2500亿元之间，以后呈移步增多之势，多的时候达3000一4000亿元。
以1999年为例，深、沪两市共发行新股93只，累计发行843084万股，平均每只股票发行9065万股，以它们上市的首日收盘价计算，上市新股的平均涨幅为108％。
在实行了2000年2月22日生效的在新股发行中试行向二级市场投资者配售新股的办法后，股市运行的节奏发生了变化，以往由于机构资金进出而造成的每年出现几波中级行情的格局发生变化，一部分机构可能会长期锁定筹码，以争取在一级市场申购新股；板块和个股的分化有加剧的可能，部分题材、业绩、成长性好的股票会被一些机构共同看好，长期供不应求．从而走出独立行情。
二、证监会关于向二级市场投资者配售新股有关问题的通知上海深圳证券交易所，各证券公司：
为了进一步完善股票发行方式，促进证券市场的稳定健康发展，今后将在新股发行中试行向二级市场投资者配售新股的办法。现就有关问题通知如下：
一、基本规则
（一）向二级市场投资者配售新股，是指在新股发行时，将一定比例的新股由上网公开发行改为向二级市场投资者配售，投资者根据其持有上市流通证券的市值和折算的申购限量，自愿申购新股。
（二）投资者持有上市流通证券的市值，是技招股说明书概要刊登前一个交易日收盘价计算的上市流通股票、证券投资基金和可转换债券市值的总和（不合其它品种的流通证券及未挂牌的可流通证券，其中包含已流通但被冻结的高级管理人员持股）。
（三）投资者每持有上市流通证券市值1000元限申购新股1000股，申购新股的数量应为1000股的整数倍，投资者持有上市流通证券市值不足10000元的部分，不赋予申购权；每一股票账户最高申购量不得超过发行公司公开发行总量的千分之一，每一股票账户只能申购一次，重复的申购视为无效申购。投资者申购新股时，无需预先缴纳申购款，但申购一经确认，不得撤销。
（四）证券投资基金按现行有关规定优先与售新股后，不再按其持有上市流通证券的市值配售新股。
（五）证券交易所负责确认投资者的有效申购，并对超额申购、重复申购等无效申购予以剔除。
（六）有效申购量确认后，按以下办法配售新股：
1．当有效申购总量等于拟向二级市场投资者配售的总量时，按投资者的实际申购量配售；
2．当有效申购总量小于拟向二级市场投资者配售的总量时，按投资者实际申购量配售后，余额按照承销协议由承销商包销；
3．当有效申购总量大于拟向二级市场投资者配售的总量时，证券交易所按1000股有效申购量配一个号的规则，对有效申购量连续配号。主承销商组织摇号抽签，投资者每中签一个号配售新股1000股。
（七）中签的投资者认购新股应缴纳的股款，由证券营业部直接从其资金账户中扣缴。因投资者认购资金不足．不能认购的
新股，视同放弃认购，由主承销商包销，证券营业部或其它投资者不得代为认购。
二、操作程序
（一）T—2刊登招股书概要
发行公司披露新股发行价格、发行方式和拟上市证券交易价。公司拟上市证券交易所根据前一个交易日的收盘价，统计各投资者持有本所上市流通证券的币值。
（二）T—1刊登发行公告
说明按规定向证券投资基金优先配售后者配售及上网公开发行新股的数量。
证券交易所计算各投资者可申购新股的数量。
（三）T＋0自愿申购
投资者按照其可申购新股的数量，自主委托申购新股。
证券交易所确认有效申购，剔除无效申购，并按有效申购量连续配号后，将配号结果传输给各证券营业部。
（四）T＋1摇号抽签
证券营业部在交易场所的显著位置向投资者公布配号结果。
主承销商在中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）指定报纸上公布中签率，并在公证机关的监督下组织摇号抽签。
证券交易所将中签号码分别传送给登记公司和证券营业部。
（五）T＋2公布中签结果
证券营业部在交易场所的显著位置张贴中签结果公告。
主承销商在中国证监会指定报纸上公布抽签结果。
（六）T＋3收缴股款
各证券营业部向中签投资者收取新股认购款，将股款集中划入证券交易所的指定账户，并将投资者认购新股的明细数据报证券交易所。
（七）T＋4交割
证券交易所登记公司进行清算交割和股东登记．并将募集资金划入主承销商指定的账户。投资者放弃认购的新股，由主承销商包销。
（八）T＋5划款
承销商将募集资金划人发行公司指定账户。
三、附加说明
（一）向二级市场投资者配售新股的比例，目前暂定为各证券投资基金优先配售后所余发行量的50％，今后根据市场情况调整。
采用向二级市场投资者配售部分新股的办法发行股票时，向二级市场配售与上网公开发行应同时进行（流程见附件）。
（二）投资者同时持有上海、深圳证券交易所上市流通证券的分别计算市值各证券交易所的交易系统只根据持有本所上市流通证券的市疽配售新股。
（三）证券交易所及其会员单位应抓紧做好技术准备及有关宣传工作，帮助投资音熟悉新的发行方式。要切实维护投资者的合法权益。对在新股申购中侵害投资考权益的行为，中国证监会将依法查处。
（四）本通知自2月22日实施。
附件：新股同时向二级市场配售和上网公开发行的流程。
中国证券监督管理委员会
2000年2月13日
什么是向二级市场投资者配售新股的发行方式？
向二级市场投资者配售新股，是指在新股发行时．投资者根据其持有上市流通证券的市值和规定的申购比例，自愿申购新股，证券交易所确认有效申购，并按每1000股申购量配1个号的规则连续配号，股票主承销商组织摇号抽签，最后中签的投资者缴款认购新股。
试行向二级市场投资者配售新股的发行方式对证券市场的稳定发展具有积极意义。首先，采用新办法，新股溢价由二级市场投资者参与分享，有利于提高中小投资者的兴趣和信心；第二，一级市场申购资金中相当一部分会分流进入二级市场，有利于吸引更多资金人市；第三，这种方式鼓励投资者持有证券，有利于进一步树立长期投资理念，有利于二级市场的稳定；第四，改变发行方式后，只有中签才需交付资金，有利于减化发行环节．降低投资者新股申购成本，提高社会资金周转效率。
新的发行方式与现行的发行方式有何不同？
主要区别在于两个方面，首先，申购配号的计算依据不同。目前发行新股采用的是与申购资金量挂钩的方式，即根据投资者申报买卖新股的资金量确定配号数量，而新的发行方式将采用与投资者持仓市值挂钩的方式，即根据投资者已持有上市流通证券的市值确定可配号的数量。
简单地说，在现行方式下，投资者申购新股时不要求持有任何上市流通证券，但新方式下投资者持有上市流通证券量越大，可申购新股的数量也越多。其次，投资者交纳新股申购款方式不同。在现行的发行方式下，新股发行当日由证券营业部根据投资者申购数量冻结相应资金，待配号抽签完毕后再返还未中签部分的申购资金，而在新的发行方式下，投资者在申购当日无需交纳申购款，仅在中签后交纳相应认购资金。
申购新股数量如何确定？
据统计，目前持有1万元以上市值的证券账户占持股账户总数的95％．所持有的市值占总流通币值的98％，因此，为保护绝大多数的投资者的利益，同时又具有一定的可操作性，将申购新股的市值起点定为1万元。投资者每持有上市流通证券