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李强：看到跌停板，我确实也挺难过的，但是反过来，我看大盘还是很好地在走。昨天（4月21日——编者注）我们的跌停打开了，大盘也没有受什么影响。对投资人的损失，如果有，我们将返回所有投资人的损失。我们是有能力的。其实是员工给我的信心。现在企业发展的最大问题是资本金不足，负债率偏高。
记者：商业银行的不良资产太高了。
李强：这是它的历史，不是现在。我们现在努力改变了，它以前比这个还要糟糕。这个希望不要去披露，等度过这个危机。我把德隆友联战略整个金融战略管理架构给你详细介绍一下，我们是董事会下设执行委员会……
李强口中的友联战略绝对是一个中国老大级的金融集团：
2003年德隆为了整合金融业务，专门成立了友联战略管理中心有限责任公司，为多家大型企业集团服务；拥有100人的行业研究专家队伍；超过500人的庞大的客户经理队伍；2000多个遍布全国的机构客户。友联战略是由多家商业银行、证券、信托、金融租赁、保险在内的金融机构和著名研究机构组成的、按金融混业经营的规划进行运营的战略联盟。
战略联盟到底有多大？
德隆的金融帝国里，我们已经非常熟悉的面孔有：金新信托、伊斯兰信托、南京国际信托、厦门联合信托、新疆金融租赁、新世纪租赁、南昌市商业银行、昆明市商业银行、株洲市商业银行、兰州市商业银行、石家庄市商业银行、德恒证券、恒信证券、北方证券、重庆证券、西北证券、中富证券、泰阳证券、华安产险有限责任公司、东方人寿。
遗憾的是，德隆的金融帝国不堪一击，在暴风雨来临之前，已经分崩离析。4月20日，德恒证券、恒信证券、中富证券的老总均回到公司登记注册地的证监局述职。
李强不停地摇头：“你千万不要再写恒信证券是德隆的。”
这就奇怪了，地球人都知道，恒信证券是新疆屯河这根金融命脉下的一名资本走卒，现在怎么又怕人提起来？
说实话没有多少人能理清楚德隆与恒信证券的关系。
恒信证券的工商登记资料表明，恒信证券注册资本金为5。8亿元，前4大股东名称为：长沙通程控股有限公司出资1。16亿元（现已出售）；长沙合银实业有限公司（以下简称“合银实业”）出资1。16亿元；长沙万利房地产股份有限公司出资1。16亿元；云南广基科技投资有限公司出资1。14亿元。
股本结构让人迷糊，这与德隆有什么关系呢？
德隆的财务魔术足以让你大开眼界。
恒信证券的股东——合银实业，位于长沙市芙蓉中路一号——长沙市商业银行二十楼。合银实业是长沙市商业银行下属的物业管理公司，注册资金2000万元，主业就是打理长沙市商业银行大厦写字楼的招租业务。
对话二号金融人物（6）
李德林
作者：李德林
长沙市商业银行，德隆曾经曲曲折折地往里钻，拿唐万里在接受《财经》杂志采访时的话说，“有点偷偷摸摸的感觉”。
其实也不是偷偷摸摸，在2002年德隆不是就从北京德恒投资有限公司买了恒信证券53％的股权吗？
“老三股”崩盘了，恒信证券的席位上出现了大量的抛盘，恒信证券的人慌了：“怎么会这样呢？”
恒信证券怎么会这样呢？不是说没有关系吗？唐万里不是曾经说过恒信证券与德隆没有关系吗？
事情都会有水落石出的一天。
李强毫不避讳：“德隆进去的时候，就有不少股东反对，每次董事会，德隆提出的方案，别的董事都投反对票。”
李强没有说谎。德隆崩盘的时候，恒信证券的人站出来说：“他们曾经要求我们拿出部分钱来接盘，我们当场就拒绝了。”
看来，德隆在恒信证券是没有什么招，整合证券公司可不是番茄酱，不是汽车零配件。
“我们已经将恒信证券的股权转让出去了，现在正在办理手续。”李强说话的时候满脸的无奈，说实话，真不知道李强的心里在想什么。
让德隆觉得没有面子的事情还有不少。
进入伊斯兰信托还没有获得批准，德隆就给伊斯兰信托带来了一大堆麻烦。本来想把南京国际信托投资有限公司（以下简称“南京国投”）改组为南京大江信托公司，以实现控股权，可惜银监会的一声断喝，德隆只有望江兴叹。而北方证券、西北证券都已经成为德隆的伤心往事。
我突然想起了李强给我的金融资料。
遗憾的是，只有新世纪租赁和南昌市商业银行的资料。李强说他主要分管银行与金融租赁，回答这方面的疑问没有问题。
新世纪租赁是唐万里对外一直宣扬的金融租赁旗舰。2003年6月30日的财务数据显示，公司营业收入4323万元，净利润581万元，其中租金收入占58％，手续费收入占33％。公司的长期借款23。8亿元，应付款1亿元，公司负债1999年3。4亿多元、2000年8。8亿多元、2001年11。6亿多元、2002年12。48亿多元、2003年6月1。5亿多元、2003年底39。3亿多元，公司所有负债及所有权益45亿多元，其中68％的负债权益来源于长短期的银行借款。
当我将金融租赁的每一笔财务数据告诉李强的时候，李强很惊讶：“我只管大的方向，具体的每一笔业务我不管，金融租赁公司是靠经济杠杆来扩大生产业务的，所以银行贷款也很正常。”
李强拒绝透露贷款不断增大，而主营业务收入才4323万元的原因。主营业务收入中租金占到58％，到底增加的银行贷款给新世纪租赁带来了什么杠杆效应呢？
德隆的金融到底怎么样？
更夸张的还在后面。
2003年春节前夕，唐万里亲赴南昌签署入股南昌市商业银行的协议，以4000万元成为持股12。12％的第3大股东。此次收购被唐本人称为“受当地政府邀请”、为解决城市商业银行痼疾——如不良资产问题，出谋划策。南昌市商业银行成为唯一以德隆国际名义参股的城市商业银行。据唐万里本人介绍，德隆在江西已介入数个产业，颇受当地政府支持。
2003年6月30日南昌市商业银行的年报显示，不良资产28。6亿元，净资产3。46亿元，不良资产是净资产的800％，根据德隆设计的内部年报原话：在充分考虑了担保、抵押等信用措施后，仍然不可能收回全部本金和利息的不良债权占54。76％。而整个银行的不良贷款占54。76％，不良拆借占4。75％，不良投资占0。02％。
“南昌市商业银行原来就很差的，不是我们进去后才这样的。”李强觉得将南昌市商业银行的所有责任推到德隆身上有点偏激。
但是在昆明市商业银行，唐万里的说法是在观察：“说白了，那就是地方政府原来的小金库，窟窿很大，德隆还是比较怕的。”
李强还想进一步解释德隆的银行、金融租赁时，我的电话突然响了。
李学勤京城讨债（1）
李德林
作者：李德林
“德林，你今天能回来吗？”于颖再次确定我能不能在22日回到北京。
“能回来，今儿晚上大概10点钟就可以回到北京。”我在早上采访前就订好了机票，但是我不知道于颖为什么这么急招我回北京。
“回北京另有安排，明天上午10点钟唐万里要见我们。”于颖曾经跟刘晓雨开玩笑：“
什么时候德隆确实不行了，我希望唐万里能给我们一个明确的信号。”
难道德隆真的回天乏术？
李强叫沈巍过来：“你把他们带到食堂吃饭，有些问题边吃饭边聊。”
沈巍的话实在太多：“你们能不能帮我澄清一下《中国证券报》那句话？”
老郝看了看我，故意问了句：“德林，你们杂志，能不能给沈总澄清一下？”
“呵呵，澄清的话，我们就得罪了《中国证券报》，别人以为我们故意搞他们，我觉得还是让沈总在电视上说两句，那样双方都比较体面。”我决定将“球”回传给老郝。
沈巍在一旁不停地点头：“那是那是，电视上观众多，郝记者，你就帮我一次，到北京我请客。”
“看我干吗？沈总还在等你回话呢？”看着老郝简直没有表情的脸，我突然想笑。
“我这样给你说，我不可能在整个节目中，突然冒出一句你的话吧？”老郝将问