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定行业中的各类专门公司。
《21商业评论》分析指出：腾讯拥有的庞大用户群毕竟只是资源，而不是能力。资源与能力的区别，是前者具有耗散性、可转移性和可替代性，而后者是生产性、不可转移性和可再生性。以IM用户群为例，MSN具有把QQ用户转移过来的潜在能力（而且这种现象已经在发生）。当QQ的用户“三十以后才明白”，“回头试想真无趣”，转向MSN或者颇具潜在杀伤力的Google Talk怎么办？如何管理好用户忠诚度，对于腾讯来说是一个战略性的课题。腾讯在推TM（这是一个“MSN化”的QQ，意在防止QQ用户在成年以后“胜利大逃亡”）上表现平平，让人为腾讯多了一份担心。
腾讯还面临着把用户忠诚度转化成客户忠诚度的问题，以及在进行市场占有率的保卫战的同时，打好单个用户的“钱包占有率”的攻坚战。有了直达客户的渠道，并不意味着你就能把什么东西卖给客户。客户的钞票放在同一个钱包里，但钞票之间的关联度、紧密度可能并不是像看上去的那样强——也许这一张张钱注定要付给许多不同的商家。
最重要的是，腾讯能否在日子好过（凭的是良好的资源）的时候把基于核心资源的优势逐渐转变为基于核心能力的优势。做不到这一点，企鹅帝国很难实现长治久安。当业务领域骤然增多的时候，各种业务如何实现“形散而神不散”，有无核心能力就显得格外重要。在这一点上，Google表现得相当引人注目。Google在搜索领域强大的核心能力，使得它在开拓多个新业务时能做到形散而神聚。腾讯能不能成为中国的Google并不重要，重要的是腾讯能否像Google一样拥有让自己收放自如的核心能力。
尽管起起伏伏，但在马化腾看来，最后各个公司比的，就是看谁先把各种业务整合起来，并赢得高质量的用户。但是，目前腾讯各业务之间还远没有贯通，按马化腾本人的话说，“哪有什么东西是可以贯通，贯通的只有个账号”，而同时，“我们其实还有很多缺陷，比如说高端用户不足，品牌认知度不够”。马化腾在面对媒体时，从不掩饰自己的焦虑。2008年马化腾曾四度减持股份，四次合计套现6069万港元。腾讯总裁、执行董事刘炽平套现超2200万港元。腾讯CTO兼执行董事张志东套现超过1亿港元。业内人士认为，高管减持一般表明股价已近高点。马化腾在2007年底公布财报时指出，作为新兴行业，互联网不仅商机处处，亦迎来种种挑战。
这只庞大的企鹅似乎还有别的困扰，它的股东认为其缺乏创新力度。马化腾承认，创新效果低于预期，但会积极改进；而腾讯庞大的用户群是否涉嫌垄断也为股东们所忧虑。腾讯于2009年5月13日发布的一季报显示，即时通讯注册账户总数达到9。349亿，比上一季度增长4。8％，而活跃账户数达到4。108亿，比上一季度增长9。1％。腾讯首席行政官陈一丹指出，判断垄断的标准不是市场份额，而是是否利用市场份额谋求不正当利益。因此腾讯并不存在涉嫌垄断的问题。
从这点来看，马化腾和他的创业伙伴还依然在路上。
附：
腾讯的管理团队
马化腾：首席执行官
马化腾，执行董事、董事会主席兼腾讯公司首席执行官，全面负责腾讯集团的策略规划、定位和管理。马化腾是腾讯主要创办人之一，自1999年起受雇于腾讯集团。出任现职前，马化腾在中国电信服务和产品供应商深圳润迅通讯发展有限公司主管互联网传呼系统的研究开发工作。马化腾于1993年取得深圳大学理学士学位，主修计算机及应用，并在电信及互联网行业拥有逾十年经验。
刘炽平：总裁
刘炽平，2005年加盟腾讯公司，出任腾讯公司首席战略投资官，负责公司战略、投资、并购和投资者关系。2006年2月荣任腾讯公司总裁，协助董事会主席兼首席执行官马化腾负责公司的日常管理和运营。2007年3月，被任命为执行董事。刘炽平曾担任高盛亚洲投资银行部的执行董事及电信、媒体与科技行业组的首席运营官。在此之前，刘炽平在麦肯锡公司从事管理咨询工作。他在首次公开招股发售、兼并与收购以及管理咨询等方面有超过10年的经验。刘炽平拥有美国密歇根大学电子工程学士学位，斯坦福大学电子工程硕士学位以及西北大学凯洛格管理学院工商管理硕士学位。
张志东：高级执行副总裁兼首席技术官
张志东，执行董事兼腾讯公司首席技术官，全面负责专有技术的开发工作，包括基本即时通讯平台和大型网上应用系统的开发。张志东是主要创办人之一，自1999年起受雇于腾讯集团。出任现职前，张志东在深圳黎明网络有限公司任职，主要负责软件和网络应用系统的研究开发工作。张志东于1993年取得深圳大学理学士学位，主修计算机及应用，并于1996年取得华南理工大学计算机应用及系统架构硕士学位。张志东在电信及互联网行业拥有逾八年经验。
许晨晔：高级执行副总裁兼首席信息官
许晨晔，首席信息官。许晨晔是主要创办人之一，自1999年起受雇于腾讯集团，全面负责网站财产和社区、客户关系及公共关系的策略规划和发展工作。出任现职前，许晨晔曾在深圳数据通信局任职，累积了丰富的软件系统设计、网络管理和市场推广及销售管理经验。
陈一丹：高级执行副总裁兼首席行政官
陈一丹，首席行政官。陈一丹是主要创办人之一，自1999年起受雇于腾讯集团，全面负责腾讯集团行政、法律和人力资源事宜。陈一丹亦负责腾讯集团的管理机制、知识产权及政府关系。出任现职前，陈一丹曾在深圳出入境检验检疫局工作数年。
曾振国：高级执行副总裁兼首席财务官
曾振国，自2001年起出任腾讯公司首席财务官，全面负责财务、会计及投资者关系。加入腾讯集团之前，曾振国曾在BASF及赫斯特等跨国企业担任财务及资金管理要职，早前亦曾在美国的国际商业银行担任管理要务，参与商业银行、企业融资、信贷政策、信贷风险评级和策略性规划工作。曾振国在中国及美国担任上述财务职位的经验超过11年。
熊明华：联席首席技术官
熊明华，2005年加入腾讯公司，担任联席首席技术官，负责提升研发战略规划和流程管理能力，负责管理平台研发系统部门包括基础即时通讯平台和大型网上应用系统等部门。出任现职前，熊明华在微软公司任职九年，主要负责网络浏览器，视窗系统和MSN的项目管理工作，并创建了MSN中国开发中心、负责制定了MSN在中国的产品开发策略和步骤。在此之前，熊明华在IBM互联网部门担任高级程序员。熊明华于1987年取得中国国防科技大学信息系统工程学士学位，并于1990年在北京的中国国防科技信息中心获得信息搜索硕士学位。熊先生在软件开发及项目管理方面拥有逾十五年经验。
网大为：国际业务高级执行副总裁
网大为，自2001年起出任腾讯公司国际业务部高级执行副总裁，与国际合作伙伴推动腾讯科技的国际业务，并负责腾讯科技在中国大陆境外的服务。在此之前，网大为先生曾任MIH中国业务发展副总裁，负责中国的互联网策略和合并与收购工作。任职中国MIH之前，网大为先生曾担任中国电信和资讯科技业的管理顾问。
刘胜义：网络营销服务与企业品牌执行副总裁
刘胜义，2006年加盟腾讯，负责拓展网络广告业务，并负责优化腾讯及重点产品的品牌。刘胜义在品牌管理与广告业经验丰富，在知名国际广告公司的工作经验超过15年，并在近12年间一直担任中国业务的领导职位。2007年初，刘胜义被中国广告协会评选为“2006年度中国广告业年度人物”。加盟腾讯之前，他曾担任阳狮（Publicis）中国的执行合伙人，天联（BBDO）中国的首席执行官，以及在上海担任电通扬雅（Dentsu Young&Rubicam）和麦肯锡集团（McCann…Erickson）在京港两地的高管职位。刘明华在广告行业著述甚丰，经常在行业会议上发表演说，并曾于2003年担任上海4A委员会主席。刘胜义拥有美国新泽西州立拉杰斯大学的EMBA学位。
曾李青：联合创始人终身荣誉顾问
曾李青，腾讯公司五位创始人之一，自1999年起受雇于腾讯集团，曾于1999年—2007年期间担任腾讯公司首席运营官，全面负责腾讯集团业务范围及产品种类，同时管理全国各市场推广工作