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渐占上风，良币就消沈了。所以问题在于：同酬不同工，就会导致反淘汰。如果努力工作的人薪资较高，打混拍马的人薪资较低，政府不强制同职的人必然同酬，视表现而有不同的薪资，就不会有反淘汰现象。
格雷欣法则的第二项前提，是对货币的质量讯息不对称。现在请从口袋拿出一个硬币，你会看到外圈圆环上有许多垂直的刻线。这个设计当然不是担心你会手滑，把钱滚到阴沟里，而是古早防止刮钱的设计流传至今。我领养的流浪狗，己被宠坏到没有独自过马路的能力，但每次排泄后，都要用腿拨砂石掩埋。这是古老的本能，残留在现代的狗身上：减少被敌人追杀的机会。
同样的道理，中世纪铸造钱币的技术不够好，金银币质又软，很容易用刀子从边缘偷刮一小块，俗称「让钱流汗」。长程贸易发达后，意大利、西班牙、法国铸的金银币在各地流通，就出现专业的银钱业者，一方做兑换业务（甲乙丙丁各国的钱币互换），二方面做汇票兑现业务。缺德的moneychanger三头赚：一方面赚兑换手续费，二方面赚汇率差价，三方面收到优质良币后，晚上就让钱流汗，然后把被「剥削」过的钱（已从良币变为劣币），流通到市面上。
这些银钱兑换业者，对哪个钱是良币哪个钱是劣币，当然一目了然。但非银钱专业的商人与百姓，在不知情或被蒙蔽的情况下，就收下劣币在市场流通。日子久了被骗的人多了，铸币者就在钱币设计垂直小线，防止让钱流汗。这就引出劣币驱逐良币的第二项条件：对货币的质量讯息不对称时，劣币容易在市面流通，行家把良币藏起来不肯花掉。
Moneychanger
货币质量讯息不对称的问题，对现代人已无意义，因为：（1）现代的仪器精良，假钞不易在市面流通。（2）讯息传递快速，不易长期广泛地蒙蔽。（3）已全面使用纸钞、支票、信用卡，无良币与劣币（成色优劣）的问题。现在较担心的是良币驱逐劣币。如果你去峇里岛旅行，会发现他们的币值实在太低。我去超市买东西时，几十块的零头因无铜板可找，竟然用几颗糖果找零。峇里岛的国际观光客终年不断，为何不直接改用美元？不行，因为美元（良币）成为官方货币后，印度尼西亚币（劣币）就没人要用了。
最后一个问题：在金属货币时代，有可能发生良币驱逐劣币的情况吗？要符合哪几个条件才会发生？在哪些国家发生过？为什么很少听说？在此只提一下简要的过程与学理。
依我目前所知，只有在西汉的文帝、景帝时期发生过。它会发生的三项条件是：（1）政府不规定良劣币之间的交换比例，也不规定好钱与烂钱的购买力相同。（2）政府鼓励民间自由铸币（放铸）。民间的铸币者，为了让自己的钱（商品）在市场更有竞争力，就竞相提升货币的质量（提升成色），良币就逐渐把劣币驱逐出去。（3）政府设「衡钱法」，让好钱与坏钱在市场交易时，可公开评比质量，让收授双方对钱币的质量，在讯息上能公开、对称。这套做法的缺点是：政府损失大笔的铸币收入，所以到了武帝时，因为讨伐匈奴需要巨额财政收入，就废止这套世上少见的放铸政策。
参考书目
Dutu； Richard； Edward Nosal and Guillaume Rocheteau （2005）： “The tale of Gresham’s law”； Federal Reserve Bank of Cleveland Economic mentary； October 2005 （4 pages）。
Mundell； Robert （1998）： “Uses and abuses of Gresham’s law in the history of money”； Zagreb Journal of Economics； 2（2）：338。 （：。columbia。edu~ram15grash。html）
陈彦良（2008）〈江陵凤凰山称钱衡与格雷欣法则：论何以汉文帝放任私人铸币竟能成功〉，《人文及社会科学集刊》，20（2）：20541。
原刊于《历史月刊》2009年9月号
27笃姬经济学：
日本在1860年代开国后的贸易利得
日本的NHK电视台在2008年初，推出轰动的连续剧《笃姬》，制作费据说超过30亿日元。这50集的收视率，最低的是第1集〈天命之子〉（20。3％），最高的是第48集〈无血开城〉（29。2％）。2009年在台湾开播后也引起一阵热潮，播完一轮后立刻回放，我每星期有五天守着电视不敢遗漏。这部历史剧拍得实在好，演员阵容庞大坚强，听说酬劳并不高，主要的资金投在服装（真是漂亮高贵的和服）、建筑、器物这类的历史考证上。
天璋院笃姬，183683
从中日文的维基百科内，可以看到详细的演员名单与角色说明，也能看到例如「花道指导」、「扇子制作指导」、「香道指导」、「萨摩语指导」，这类的专业技术人员。老牌演员如松坂庆子（饰女侍从几岛）、高桥英树（饰萨摩藩主），年轻新秀如宫崎葵（饰笃姬）的表现，也都可圈可点。我觉得NHK的《笃姬》，和英国BBC播映的《都铎王朝》（The Tudors，3季共28集）一样精采。
从政治的角度来看，日本天皇是虚位元首，政权掌握在德川幕府手中。天皇和幕府都主张锁国攘夷，但在九州岛鹿儿岛的萨摩藩，以及在江户地区的长州藩，这几个「外样大名」主张开国通商。他们希望改革或甚至推翻幕府，主张「大政奉还」，由天皇主政。萨摩藩的第11代藩主岛津齐彬（185158在任），把养女笃姬嫁给德川家族的第13代将军家定（18538在任）。家定逝后，由家茂继任第14代将军（185866在任）。
笃姬于1856年11月成为第13代将军的正室（御台所）后，就担任大奥（内宫）的主导者。家定的生母（天寿院）在媳妇进门后，就退居侧院（因为天寿院是侧室）。1861年12月，仁孝天皇的第8皇女和宫（静宽院），下嫁第14代将军德川家茂。笃姬（天璋院）在媳妇进门后，并未和她婆婆天寿院一样退居侧院，仍然主导大奥，直到1868年3月「无血开城」离开江户城为止。3
前面说过，王室和幕府主张锁国攘夷，但有实力的外样大名（如萨摩藩），却主张开国贸易。如果时光能倒流，双方能请教经济学者，客观分析锁国或开国的利弊得失，说不定可以避免「安政大狱」（1858）和「樱田门外之变」（1860）这类的党争株连杀戮惨事。
日本的锁国政策始于1639年，禁止与外国有任何接触。唯一的例外，是在长崎港维持和荷兰、中国之间的小额贸易。但愈来愈紧缩，到18世纪末时几乎已无重要性。在锁国的末期（1850年代），日本平均每个国民的进口额约0。6美分。相对地，1840年鸦片战争被迫开港通商时，平均每个中国国民的进口额约有9美分，是日本15倍。锁国时期的日本，透过琉球也有一些小额贸易；琉球虽然臣属中国，但真正控制琉球的，是鹿儿岛的萨摩藩。
让日本有开国之议的是，美国准将贝里（modore Matthew Perry，17941858），1853年率船队抵达江户附近的港口。1854年贝里再度来访，带来2倍规模的船队，积极要求开港通商。开国派与攘夷派的意见相持不下，经过激烈讨论才在1859年7月签约，指定3个港口（后来增为5个）通商贸易，收取低额的进出口关税。1860年开放贸易后，日本的进出口额在25年内急剧增加：若以25年的趋势图来看，进出口线条大约成40度角的走向。1873年时，日本平均国民的进口额79美分，约是同时期中国的3倍。
美国准将贝里（modore Matthew Perry，17941858）
用现代的经济语言来说，日本在开国时期的贸易约有4项特色。（1）在1860年刚开国时，以当时出口品的价格来看，国内各行各业的竞争已经相当激烈。（2）但在国际贸易上，日本是国际行情的接受者（price taker），而非国际行情的订价者（price maker）。（3）政府对出口贸易并不奖励也无补助，反而课出口税。（4）开国后的2030年间，并未因贸易而改变日本的产业结构。
下面的表格显示，186875年间的进出口结构，以农产品和简易的工业制品（小农作物、丝）输出为主。形态上是以「比较利益」作为贸易的基础：工资低、成本低、售价低。这是典型开发中国家的早期贸易形态，台湾在195070年代也走过类似的路。进口品中有13是农产品（米、糖），23是英国的棉花与羊毛产品，以及军火武器和机械制品。
表1：186875年间日本的贸易结构
产品
进口（％）
出口（％）
（1）非食物性农产品
丝
蚕卵
其它（棉花、植物腊）
（2）食物�