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问题不是我做事没有把握，而是因为在那倒霉的四年里赚钱的 机会根本不存在。我一如既往地苦干，想赚它一笔，结果只是 增加了自己的债务。由于不愿意欠朋友更多的钱，我自动停止 了操作。在此之后，我为别人管理帐户维持生计，这些人知道 我对市场很在行，即使市场萧条我也能应付。如果有利润，我 就按回报抽成。这就是我生活的方式。唉，也就是说，我就是 这样维持生活的。
当然，我并不总是亏钱，但是却没有赚到足够的钱来缓解债务 。后来，由于情况更糟，我有生以来第一次泄气了。一切都不 顺。从身家数百万美元，拥有豪华游艇沦落到负债累累，简朴 度日，我没有感到沮丧。我并不安于自己的处境，但不能总是 自怨自艾。我不能无休止地等待。因此，我琢磨着自己的困境 。很明显，脱离困境的唯一办法是赚钱。要赚到钱，我只需做 交易赚钱。以前我就成功过，我必须再次成功。我曾不止一次 凭小本资金，赚到巨额利润。市场迟早会给我个机会的。
我深信千错万错是自己的错，一点也不怪市场。现在会遇到什 么问题呢？我用自己一贯研究遇到的种种麻烦的方式向自己提 出了这个问题。我冷静地思考着这一问题后得出结论，问题的 症结在于担心欠别人的债。这一点始终困扰着我。需要说明的 是，这不仅仅是负债心理。任何生意人在做生意的过程中都要 负债。我的债务中大多数只是生意债务而已，缘于对我不利的 市场形势。
当然，随着时间的过去，由于还不起别人的债，于是对债务又 有点沉不住气了。我得解释一下：我欠了一百多万美元的债— —记住，这都是在股市上损失的。大多数债权人倒是友好的， 没为难我。倒是有两个人纠缠着我，我走到哪儿就跟到哪儿。 每当我赚钱了，他们就候在我左右，想知道我赚多少，坚持让 我立刻还债。其中有一个人，我欠了他八百美元。他威胁我说 要向法庭控告我，要抢我的家具。简直难以置信他会认为我把 财产藏起来了。
当我仔细研究我做交易的症结时，我明白了我需要做的不是去 研读股市行情走势，而是去了解自己。我冷静地得出了结论： 只要还忧心忡忡，就不会做出任何有用的事，但又很明显，只 要我欠着别人的债我就会担忧。我的意思是只要我的债权人有 精力来烦我，或者通过坚持在我投下资金之前得还他们债务的 话，我想：我就注定要破产。有什么办法来排解我心中的烦恼 呢？
这事听起来既使人觉得容易又使人敏感，不是吗？但是，可以 这么说，排解忧愁不仅仅是令人不快。我不愿意这样做。我不 愿意把自己置于一种被人误解和曲解的境地。我本人对钱从来 不在乎。从未认为值得为钱奔波，可是，我知道并不是每个人 都这样认为。当然，我也清楚，如果生意有所好转，就得还清 每个债权人的债，因为契约还摆在那里。但是，我如果不能用 原来的方法交易，我就绝不可能还清那一百万。
我鼓起勇气去见那些债权人，这事对我来说比登天还难，因为 他们中大多数人是老朋友。
我开诚布公地把面临的形势对他们讲了：“我不打算还你们的 债，不是因为不想还，而是为了对我们双方都公平，必须先考 虑赚钱。我断断续续思考这一解决方法已经有两年多了，可就 是没有勇气站出来对你们坦诚地说出来。如果还是用原来的老 办法赚钱，这对我们大家绝对有好处。我的意思是：当这些债 务折磨着我，搅得人心烦意乱时，我确实不能恢复状态。现在 我已经决定了要做一年前就该做的事情了。除了刚才讲的理由 外，没有其他理由了。”
第一个站出来讲话的人是代表自己公司说话的，但他实际上说 出了所有债权人的意思：“利文斯顿先生，我们懂了你的意思 ，我们完全理解你的处境。我告诉你我们怎么做吧：我们会同 意的。让你的律师为你准备好一份你想要的文件，我们在上面 签名。”
这基本上是所有大债权人的意思。可以说，这是华尔街的另一 面。它不仅仅是对金钱无所谓的一种美好天性或运动员公平竟 争的风格，也是一种最明智的决定，因为显而易见这是笔好交 易。我既欣赏这种美德，又喜欢这种做交易的精明。
这些债权人对于我累计达一百多万美元的债务网开一面。可是 ，有两个小债权人不签字。其中有一个是我给你讲过的我欠他 八百美元的那个人。我也欠一家经纪公司六万美元，这家公司 已经破产，接管人不清楚我的底细，从早到晚紧跟其后。即使 让他们照着大债权人的榜样去做，我想法庭也无法让他们签字 。我破产帐目清单上的累计债务只有大约十万，虽然我说过欠 别人一百多万。
看见报纸上披露自己的事情，真令人不愉快。我一向是欠债还 债从不拖欠的，这次遇到的事极大地伤害了我的自尊心。我清 楚只要活着就得还每个债权人的债，可是并不是读这篇文章的 每个人都了解这一点。读了报纸上这篇报道后，我都不好意思 外出了。不过，这件事很快过去了。简直难以形容，当知道自 己不会再被纠缠时，心情是多么轻松愉快，如释重负啊！这些 人不理解一个人是在多么大的程度上把整个身心献给自己的事 业，如果这个人希望股票投资成功的话。
摆脱债务的纠缠后，我的思绪随着对成功前景的想像飞翔。下 一步是再积累一笔资本金。股票交易从1914年的7月31日到11月 一直停止，华尔街一派萧条景像。很长一段时间没有任何生意 。我欠着所有朋友的债。因为他们一直对我友好又讲义气，我 就不怎么好开口请求他们再帮助我，我知道那时候并没有人可 能去帮别人多干点什么。
要筹集一笔股金，真是比登天还难，因为股票交易市场关闭， 我不能要求任何经纪人为我做什么。我去了一两个地方，可是 没用。
最后，我只好去见丹？威廉森。时间是1915年2月。我告诉他我 已摆脱了梦魇般的债务的困扰，准备好了像从前那样投资。你 还可能记得当他需要我时他不等我开口就主动让我使用那二万 五千美元。
现在我需要他了，他说，“等你觉得情形对你有利，而你想买 五百股的时候，来找我吧。”我去向他致谢，然后离开。他以 前一直阻碍我，可他的公司却从我这儿赚了一大笔。我承认， 一想到威廉森汤姆事务所不借给我一笔的现金，就有点恼火。 我想，开始入市时要保守点。如果能够以比五百股还多的钱投 资，就比较容易比较快地恢复我的资产。但是，不管怎样，我 意识到机会会来的，虽然不是什么大好机会。
我离开丹？威廉森的事务所后，大体上研究了一下形势，并特别 研究了自己存在的问题。当时的市场是牛市，这种形势对于我 和数以千计的投资者来说一样明显。可是我的资金只能买五百 股股票。虽然受限制了，可别无他法。一开始我就承受不起哪 怕是小小的挫折。必须用第一笔投资筹措起资金。开始阶段买 的五百股一定要带来利润。得赚到实实在在的钱，我清楚，如 果没有足够的资本，就不可能做出有效的判断。没有丰厚的利 润，就不可能以一种冷酷的不带偏见的态度去面对这一行业； 这种态度来自于那种能承受一定的损失的能力，这种损失是我 在下大举入市之前测试市场时常常遭受的损失。
这时，我认为自己已不知不觉地到了作为股票交易商生涯中最 关键的时候了。要是这次失败了，即使可能的话，也谈不上能 在什么地方或者什么时候得到另一笔资金来再作一次尝试了。 很明显，我必须等待最佳时机。
我远离威廉森汤姆事公司。我的意思是说，在股价稳定的六周 内我一直不到他们那儿去。我担心如果去了交易大厅，了解到 可以买五百股的话，就可能受到诱惑，在不恰当的时刻，买卖 不能获利的股票。一个投资者，除了研究基本情况，牢记市场 先例，把外界公众心理和自己经纪人的局限性铭记于心，还必 须认识自己和清楚自己的弱点。既然是人，就别恼怒。我懂得 读懂自己和读懂股价行情是同样重要的。我对自己对所承受的 压力和活跃市场的不可避免的诱惑力的反应作过仔细研究并思 考过，当时的精神状态同我考虑农作物行情和分析收益报告一 模一样。
就这样，一天又一天，我�